大漠孤烟远
注册：2009-02-18 11:57:52
从二品:光禄大夫|镇军大将军
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家园
我就把0.2当成了财务模型的输入参数. 70%上座率是从航空公司上座率借来的, 也做为财务模型的输入参数. 70%上座率是航空公司的赢亏平衡点. 结论就是68-82对车是赢亏平衡点. 因为对铁路不了解, 输入参数的选择不一定靠谱. 但评估方法和财务模型应该是恰当 ...
所有假设都是错的! 重要的是是否靠谱. 有些假设是为了去掉对结果影响不大的因素, 简化财务模型. 有些假设没有先例, 无从估计, 但可采用保守估值.
每客每公里净现金流0.2元是假设. 这可能是,但未必是最佳价格, 但根据最佳价格得到的赢亏平衡点一定小于或等于根据0.2元的假设所做出的赢亏平衡点. 即, 在武广高铁运营成熟时, 要是能达到平均每天82对车(包括过路车), 每车1000座, 70%的上座率. 即使是纯商业项 ...
通货膨胀会导致名义工资提高, 票价相对降低, 上座率提高. 要看车票的需求弹性. 需求弹性<1, 投资方总收益下降; 需求弹性>1, 在运能不饱和状态下, 投资方总收益上升. 对高端客户(旅游),需求弹性应该大于一 对低端客户(春运),需求弹性应该小于一, 就是刚 ...
过路车的收费是每客每公里0.2元. 因为是个渐渐增多的过程. 可以假设前五年, 没有过路车, 后五年, 过路车100%到位. 30年BOT与40年BOT的赢亏平衡点, 差了12对过路车. 五年时间50%的运能放空,差不多是3-5对车的水平. 可以将基准赢亏 ...
一对过路车, 是指一对全程过路车. 如果, 只在1000公里武广线上跑了300公里, 应该算0.3对过路车. 精确的算法是每客每公里0.2元. ------------------------- 假如, 贷款是浮动利率,票价也是浮动的, 都随通货膨胀率升降. ...
政府应该补贴重大基础设施建设,但在做评估时应该先按商业项目算, 如果赔钱, 再把补贴加上, 搞清要赔多少. 再与基础设施项目带来的外部正面影响相比较. 以此决策. 如果在铁路上赔钱建条路, 在多大程度上进一步提高了湖南省, 湖北省,广东省的GDP和全员劳动生产率? ...
政策性贷款的低利率是含有政策性利息补贴的. 我的假设是要剔除任何政府或明或暗的补贴, 把他当一个纯商业项目来评估. 实际利率4%是比较公平的市场价, 当纯商业融资应该不太困难. 出资人的实际利率回报应是1.5%, 中介机构应该有2.5%的收益. 300亿的直接投资 ...
http://www.ccthere.com/article/2769146
假设一: 1.BOT模式, 30年 2.投资300亿, 贷款700亿 3.投资回报12%, 贷款实际利率(名义利率减掉通货膨胀率)4% 4.投资和贷款的通货膨胀,与票价(工资水平), 未来现金流, 及资产价格的上涨对冲.所以剔除通货膨胀因素 赢亏平衡 ...
1. 数据的选择是有讲究的, 可以选第一天的, 第一周的, 第一月的, 第一年的. 只依赖选第一月的数据做推论, 结论不靠谱. 象这种30-50年的投资项目, 用第一年的数据做推论, 结论都不一定靠靠谱. 比较靠谱的是用同类同条件的项目的历史来推论. 2.公平的通货膨胀假设 ...
1. 高铁试运营56天, 减掉春运26天, 正常运营30天. 实际上,就是高铁首个30天票价收入2亿. 但依此就说今后每月2亿, 可能不合理. 人的出行方式的调整是要时间的. 2. 高铁尚未成网, 武广今天的运量, 没有充分利用其潜能. 要加上将来的过路车. 3 ...
1. 每年春节火车票涨50%, 但凭去年同方向的车票可以打6.6折. 卖票时附上一个打折劵. 要求写上自己的身份证号码连同用过的车票寄回. 下一年买票凭身份证打折, 铁道部建个处理中心专管此事. 车票不能实名制, 但打折劵可以实名. 或 2. 凭去年同方向的春运车票 ...
3. 破产风险越大, CALL的价值越低. 当STRIKE与资产价格接近时, CALL的价值会被破产几率主导. 破产风险会很大, CALL的价值越低.
从金融衍生产品分析的角度看股票 股票, 就是个CALL ON 美国资产. 美国国债就是那个STRIKE. 1. STRIKE越高, CALL的价值越低. 关键问题是, 美国国债是用在了消费上, 只有美国降生活水平, STRIKE才会降. CALL的价值才会升. ...