主题：John Cassidy：互联网骗局 -- 万年看客
普利斯林的IPO之后又过了两天，雅虎同意支付61亿美元收购Broadcast.com。这笔交易恰好在愚人节当天得到了宣布。Broadcast.com在此前一年的夏天上市，估值3亿美元，从那以后公司的商务处境就没有改变过。直到此时公司依然并不拥有任何内容，音频质量依然尖细刺耳，而且公司依然还在不断赔钱。1998年Broadcast.com的销售总额是2230万美元，赔了1640万美元。雅虎愿意支付的价格是Broadcast.com年收入的275倍。当然雅虎并没有支付真钱，而是支付了自己的股票，就像同年早期36亿美元的GeoCities收购案一样。
互联网IPO的洪水还在继续泛滥。4月8日，Value America上市了。股票定价23美元，收盘价55美元，公司估值超过了20亿美元。公司创始人克莱格.维恩曾经是一名推销员，此前已经将一家上市公司搞到破产了。如今他乘坐私人飞机到处出行，还认为自己有条件在2008年参加美国总统竞选。他将Value America称作互联网上的沃尔玛，不过是一家没有任何库存的沃尔玛，一家“毫无摩擦力”的公司。根据维恩的愿景，一名顾客无论任何时候买了电视电脑或者一瓶阿司匹林，公司都可以将订单直接发给生产商，而生产商则可以将商品直接发送给顾客。在现实当中绝大多数上游制造商既没有能力也没有意愿发送单件商品，不过维恩与他的支持者们——其中包括微软创始人之一保罗.艾伦——并没有因为理想与现实之间的不一致而感到太放心不下，投资者们也并不太担心。
1999年初到4月中旬这段时间里，道琼斯互联网综合指数翻了一番。4月12日发行的《行业标准》捕捉到了当时的氛围。这期刊物的封面人物是普利斯林的杰.沃克与Broadcast.com的创始人马克.库班，搭配的大标题是《本周的亿万富翁》。在杂志里面有一篇文章指出，年初刚刚加入标准普尔500指数的美国在线如今的市场估值是1370亿美元。一年半以前投资这家公司股票的10万美金如今已经增值成了130万美金。在一篇名为《我想相信》的专栏文章当中，《行业标准》的执行新闻总编迈克尔.帕森指出，投资者们“在许多错综复杂的商业故事头上押上了几十亿美元，他们当中的很多人还不如直接去拉斯维加斯玩轮盘赌……怀疑主义者们可能会认为这是人类愚蠢的悲哀证明，而信念坚定的人们则会指出拉斯维加斯原本就是美国成长最迅速的城市。”
4月26日，《纽约客》发布了对于米克的专访，其中也包括了她认为明年某个时候互联网股票将会大幅下跌的预言。自我调整的过程立刻就开始了。道琼斯互联网综合指数下跌了超过50点，或者说将近19%，落到了224.85点。在接下来的两个月里，绝大多数主要互联网股票都经历了陡峭的下跌。亚马逊从209美元跌到了110又13/16美元。eBay从209.5美元跌到了136美元，美国在线从151美元跌到了102又13/16美元。在这一阶段，互联网股票的狂热已经太深入了，这种程度的调整根本制止不住股票上升的势头。绝大多数投资者都将这一轮抛售当做不可避免的波折。与此前几次调整不同，这一回的调整并未打断互联网股票IPO的势头。
米克的专访文章发表之后又过了四天，位于纽约的互联网公司Razorfish也上市了。括瑞士信贷第一波士顿为公司发行了300万股，定价26美元，当日收盘价翻了一番还多，达到了33.5美元。Razorfish的大部分收入来自为其他公司设计网站，客户包括嘉信理财、CBS以及时代华纳，不过这家公司对外却声称自己是“全球化的数字化通讯解决方案提供商”。公司创始人之一克雷格.卡纳里克认为自己好比先知，他对《纽约》杂志声称自己是“背负着大量罪恶感的犹太人，稍微遭到了误解，希望改变行业，多少有些才华。”在纽约以及全国各地都有很多人将运气当成了天赋，卡纳里克就是其中之一。在此前的几周以至几个月里，很多硅巷公司都上市了。其中包括打算成为拉美地区的美国在线的Star Media Network，提供免费邮件服务d的Juno Online Service，还有销售服装与化妆品的Fashionmall.com。这批公司当中没有几家能够满足米克为互联网创业公司设定的成功标准。但是它们全都找到了投资者。另外一家米克根本不想扯上关系的公司也是一样：詹姆斯.克莱默的TheStreet.com。
詹姆斯.克莱默主办的这家财经新闻网站是互联网经济当中很值得研究的案例。从业两年半之后这家网站的订户只有五万来人。其中很多人都是被廉价订阅费吸引来的。1998年TheStreet.com的亏损总额达到了1630万美元，而年收入只有460万美元。1999年第一季度情况也没有好转，公司亏损额720万美元，收入只有不到200万美元。分析数字也是无济于事。1998年TheStreet.com在营销方面花费了900万美元，招募来了两万多名付费顾客，意味着要花费450美元才能招来一位缴费99.95美元的用户。网站还吸引了一部分广告，但是将近一半的广告都来自一家公司，也就是日内交易者们最喜欢的在线经纪公司Datek Online。审视了一番TheStreet.com之后，米克合情合理地认为这家网站的用户就只有个人投资爱好者而已，这个用户群过于狭窄，支撑不起可行的商业模式。
克莱默则有不同看法。他声称摩根斯坦利打算经办公司IPO，但是他选择了自己的老东家高盛。此时的克莱默已经成为了互联网时代的健谈纹章，尽管上面也有几处剐蹭。他的对冲基金在1998年表现很差，到了年底好几位投资人都试图撤资。甚至就连TheStreet.com共同创始人马蒂.佩里茨都开始质疑克莱默最近的投资表现了。与此同时克莱默的媒体职业也步履蹒跚起来。圣诞节前不久他告诉观众，他打算做空一家位于达拉斯的小公司WavePhone，这家公司的股票随即崩溃，那以后CNBC就将他停职了。事实证明克拉默并没有做空这支股票，最终他也再次回到了荧幕上（这起事件最终促使CNBC引入了针对来访嘉宾的更严格的信息披露规则）。
从始至终克莱默都在以狂热的步伐一边交易一边写作。许多传统媒体公司都很想与他拉上关系。1999年1月，《纽约时代》支付1500万美元购买了TheStreet.com的少数股权。几个月之后罗伯特.默多克的新闻集团也同意向其投资750万美元，投资项目包括在FOX开办TheStreet.com的专属电视节目。这笔投资让TheStreet.com拥有了进行IPO所必须的可信度，高盛公司也同意为其发行股票。1999年5月10日，TheStreet.com在纳斯达克发行了550万股，定价19美元，开始交易之后的最高点位是73美元，收盘价是60美元。交易首日涨幅216%。按照收盘价计算，TheStreet.com的估值是15亿美元，克莱默本人持有的股票价值是2亿300万美元，佩里茨持有的股票价值是1亿8200万美元。曾任《华尔街日报》记者、现任TheStreet.com主编的大卫.堪萨斯持有的股票价值是910万美元。克莱默的姐姐与父亲从费城赶来与他一起庆祝。“我太激动了，”他告诉《今日美国》，“TheStreet.com是人民的选择。如今人民投票选择股票。他们选择了互联网，也选择了未来时代的先锋。”
