主题：John Cassidy：互联网骗局 -- 万年看客

德比格尼建议米克亲自造访的公司当中就有普利斯林。1998年夏天，德比格尼驱车来到斯塔姆福德，见到了公司董事长兼首席执行官理查德.布拉德克。这次见面给他留下了深刻印象.回纽约的路上他在车里给米克打电话，敦促她尽快到康涅狄格来一趟。1997年7月，杰.沃克成立了普利斯林公司，此前他身为创业者已经有十五年了。他最成功的创业项目名叫NewSub Services，是一家售卖杂志订阅的直销公司，促销手法则是在信用卡账单上做广告。这家公司的年收入达到了2亿5000万美元。沃克将普利斯林形容成为“需求收集体系”。去除掉营销行话以后，这家公司的实际业务就是让航班以及饭店将没人使用的座位与客房便宜卖出去，而不至于伤害到他们整体的收费结构。廉价出售的机票不可退换，而且旅客必须愿意搭乘任何航班飞行并中途停靠，比方说买了廉价机票从纽约飞到迈阿密的乘客很可能要经停孟菲斯。这些限制旨在预防商务旅客利用普利斯林公司购买廉价机票，假如航班认为沃克的公司会将原本打算付全款的旅客变成斤斤计较的打折店顾客，那他们肯定不会提供任何座位。

普利斯林公司的商业模式无疑非常聪明，但是这一模式究竟是否有效就没那么确定了。为了推升收入，公司不得不按照高于一般乘客的价格从各大航班购买座位，然后自行填补差价。这种行为背后的理由就像亚马逊赔本买书再倒贴钱发货给顾客一样：只要销售额增长足够快，净利润的问题就会自然而然地得到解决。作为亚马逊的最大支持者之一，米克很难不认同这一策略。自从撰写了《互联网报告》之后，她对网络经济的基本看法就没有改变过：电子商务的样貌最终会向软件行业靠拢，每一个细分市场都由一两家大型玩家主宰，所有其他人都会灭绝。为了熬过数字达尔文主义的筛选过程，必须要在任何竞争者出现之前牢牢把握住市场份额。普利斯林公司正在努力做到这一点。除了补贴顾客之外，公司还花大钱做广告。1998年普利斯兰的营销开支大约是2500万美元，或者说公司年收入的2/3。对米克来说这是强大而不是弱点的表现。“这叫做理性的莽撞，”她这样解释道。“如今是塑造品牌的时候，是争夺地皮的时候。”

1998年圣诞节前夕，普利斯林公司邀请了几家投资银行来相互竞争IPO业务。这次IPO预计在来年春天进行，摩根斯坦利与高盛公司都参加了这轮竞争，玛丽.米克的名声是最终一锤定音的关键因素。“我们觉得玛丽是最棒的。我们最终选择摩根斯坦利的原因就在于她。”布拉德克说道。“她这人很可信。”鉴于IPO市场如此热火朝天，谁也不会怀疑普利斯林公司的IPO将会一炮打响。分析师们早已将这家公司当成了下一家eBay。就像eBay一样，普利斯林没有仓储占地，员工人数不到二百人，商业模型看上去也很可以应用于其他市场。在过去几个月里，这家公司还尝试着销售过汽车、酒店客房以及贷款。

1999年3月29日。也就是普利斯林公司预计上市日期的前一天。道指收盘点位首次超过了1万点。这一点及时地提醒了人们，互联网股票狂热属于远远更广大的社会现象的一部分。1993年1月，当马克.安德森在万维网上发布了Mosaic浏览器的时候，道指的点位大约是3000点。1995年夏天网景上市的时候，道指依然没有超过5000点。现在道指已经达到了五位数，而华尔街的牛派们依旧丝毫不认为股市涨势将会到此为止。“股市现状表明美国经济状态优越，”艾比.约瑟夫.柯恩这样告诉《华盛顿邮报》。“我相信牛市还会继续，直到经济恶化为止。而我还没有看到经济恶化的任何迹象。”拉尔夫.阿卡姆珀拉同样兴高采烈。“这可不是什么天花板，而是地板，”他这样评论1万点大关。“随着时间的流逝，我们早晚会居高临下俯瞰这个点位的。”

这一天停盘之后，摩根斯坦利的IPO团队凑到一起。为第二天早晨即将上市交易的1000万股普利斯林股票进行定价。他们估计发行价格大约是在7到9美元之间，换句话说普利斯林的估值是11亿5000万美元左右。路演非常成功，以至于这一价格还有很大的上升空间。但是决定究竟应该提价多少并不容易。鉴于普利斯林公司还没有挣钱，收入也只有3500万美元，银行家们在商学院里学来的估值公式根本没有用。米克、布罗吉特以及其他互联网分析家们发明的新方法同样没有用武之地，因为后者需要估计某个公司涉足市场的总规模以及该公司能够占据多大市场份额，但是就普利斯林来说潜在市场很难定义。如果仅限于航空机票的话，那市场实在太小，根本对不起10亿美元的估价。如果扩展到饭店、贷款、汽车以及其他商品的话，那就谁也不知道这个市场究竟能有多大了。唯一显而易见的路标就是其他互联网公司IPO的估值，但就算这些信息也没什么帮助。半年以前eBay发行了价值7亿美元的股票，现在这批股票已经翻了30倍。一位参与了普利斯林定价会议的与会者将互联网公司股票估值的过程比作扔飞镖。估值的目的是要将股票价格定得足够高，好让公司满意，同时还要足够低，好让投资者们有钱赚。最后摩根斯坦利干脆把发行价格翻了一番，定价为16美元，这样一来普利斯林公司的市场资本估值大约是23亿美元，也是到此为止任何互联网公司IPO的最高估值。

到了第二天早上，普利斯林公司的估值跳到了100亿美元。这一天玛丽.米克在早上7:35就坐飞机飞到了旧金山。她原本要在当天下午为某家互联网公司进行一场IPO注意事项讲座，到了晚上与第二家互联网公司见面，第二天早上还要与第三家见面。在旧金山落地之后她给办公室打了个电话，这才意识到刚刚发生了什么。几天之后，她抽出几分钟时间与一位记者谈到了自己的想法。对于互联网股票的需求如此狂热，难免使她想到了荷兰的郁金香泡沫，“区别只在于我们现在创造了真正的价值，而郁金香球茎并没有从根本上改变各家公司进行商务活动的方式。”但是随着每一起IPO取得成功，米克也变得越来越紧张。普利斯林的IPO尤其令她的恐惧达到了新的高度。互联网股票繁荣就像唱歌的调门一样不可能无限上升。“我觉得今年某些时候互联网股票将会迎来一轮大调整，”她说。“我认为大调整非常健康，我个人很欢迎这种事的到来。”