主题：【价值组实盘报告】109周：基本面做空容易，但应该被制止 -- 陈经

首先，我相信有价值投资存在。但是，关于价值投资，我仍然十分迷惑。为了引起思考，提出以下疑问。

1、假设股票可以分为价值股和垃圾股。那么，什么是价值股？举例来说，经分析，中信证券是价值股。这个意思是说

（1）中信证券在5块的时候是价值股——大家都同意

（2）中信证券在100块的时候是价值股——当时这么认为，但市场不认可。现在大家都不同意，或者说100块的中信可称之为垃圾股。

问题来了：中信证券的价值到底是多少，怎么计算？

从而有操作策略：不考虑趋势投资，只以价值投资为基础，则应该在低于价值的时候买，高于价值的时候卖。

2、价值会不会变化？

同样一只股，同样的业绩和基本面。是否在不同的股市大环境下价值也是不同的？

如果这个命题成立，应该在计算股票本身的价值的时候，还要加一个大盘指数点位的修正。如何测算？

3、价值怎样体现？

如果不以做股东为目的，而以低买高卖赚取差值为目的。则价值更多体现为：未来会涨，有价值；未来要跌，是垃圾。

那么就必须引入趋势投资。

价值投资与趋势投资怎样结合？