主题：【新闻】联想并购 IBM PC -- 任爱杰

可能这笔生意本身就是一笔糊涂帐，定价本身具有很强的主观性，或者是由双方的谈判能力决定的，但即便如此定量分析这笔生意的盈亏还是有意义的。

首先，联想的这笔投资在考虑货币时间价值的情况下如果要想收回需要每年增加多少现金流，需要什么条件的支持。整合是一定要整合的，可怎么整合、整合到什么程度是个关键问题。整合的很好固然很难，那么要想达到盈亏平衡状态（也就是整笔生意不赔钱）至少应该整合到什么程度，或者有其他方法增加利润及现金流入。

其次，联想的出价中还有价值6亿美元的股票，这个东东有点玄。股票价值取决于股票持有者未来的收益，而股票持有者未来的收益又直接和公司的经营状况密切相关。如果这笔生意最终盈亏平衡（还是考虑了时间价值和奉献的情况下），那么这些股票自然值6亿；但若未来经营不好，这些股票也就不值那么多了，联想的出价也就没现在说的那么多了。

这里面的问题还有很多，但不才知之甚少，只是觉得还是有个定量分析能看的更明白一些，那位高人肯不吝赐教？

铁手的这个部份或许会带到,但或许很浅.联想在国内是龙头,啥都做.但正如结果这般,样样做反到是样样不精,梧鼠五技而穷,质量服务没一个是业界第一的.(第一的也只有量).靠关系可以在刚开放的市场里取得一定的市场地位,但要持续壮大必须要有实力.现在的联想即使在国内市场都有不小的危机.

有空再弄个国内几家IT业的竞争分析.联想纯是大,国内经销网遍及,这是个优势没错.不过说到明星产品,服务,质量,价位等等的,就样样不是第一位.说穿了,有点而大而松散.这次并购IBM PC如果整合得好,是有机会给联想在整体策略上带来一些思考.啥东想做,啥都会做不好.

如前文中提到的分析方式一样:

(1)联想斥资17.5亿美元, 建立世界级PC体系

(2)联想斥资17.5亿美元, 发展软件网络新事业

(3)联想斥资17.5亿美元, 并购IBM PC事业体

看起来现在这条并购IBM PC还是比较有意思的,如果能好好整合的话.无路之路说得也没错,以现在联想的状况,要在国内撑着已属不易,市场逐渐丧失.向外发展又还没摸到头绪.如果排除掉高层个人名位与好大喜功的负面心态(其实或许这些才是主因),以现在的联想体系与人才素质来说,引进IBM新血是正面的行为.

成与不成,就看后续整合了.

这个"经济管理"版难得有个现成的管理大案可以讨论.不然就要变成"纯经济版"了.

风险不低啊.

议价和整合的模型难做,何况又是这种By Case的东西.投资的complementary效益也需要定性分析为基础才行.

联想在国内做大后必然想要进行质的飞跃，这也是早晚的一步，然而时机是否对就有待考验了，企业文化、制度与资本的重组整合是并购后面对的首要挑战，然而以联想目前的管理模式和人力能否承担得起还难以预测的，联想在这块新菜地没有规整好之前，所有的美好希望都还是隔岸看花。有突破必然要承担风险，但愿联想是在收西瓜而不是捡地雷。

杨元庆和郭为都是柳传志手下的最高干部，两人并不和谐，这也是很普遍的。柳于是在退居二线时把联想一分为二，杨得到联想的牌位，继续作自己品牌；郭另创神州数码旗号，属于联想集团，主营其他品牌的代理。郭为涉足软件代理和咨询，杨基本上好像没有进入软件领域。

并购IBM PC事业部，我以为是败笔无疑了。以联想的管理思想和基础，应该稳扎稳打，完全没有必要走这种好大喜功的昏招。

还是政府也有插上一手?

国内3000元以下的品牌PC出来后，DELL已经退出中国低端PC市场。随着今后硬件成本下降，DELL在中国本来就没有什么戏。

现在倒好，自己在财务上背个大包袱，还能跑多快？如果IBM PC国际市场跌下来，那么联想还能跑起来吗？

老外看到联想买下IBM PC，一肚子不高兴，IBM PC的销量恐怕是下降的可能性大啊。

希望不是第一个歇菜的民营企业在海外，估计，政府也会介入买单，中科院是联想的大股东，江公子是掌门，这里面的文章有点意思。仁兄的评论不错，呵呵