主题：【新闻】联想并购 IBM PC -- 任爱杰
IBM联想交易金额实为17.5亿美元 含5亿负债
2004-12-8 11:44:47
计世网消息
联想集团有限公司和IBM宣布了一项重大协议：联想将收购IBM的个人电脑事业部，组建世界第三大PC领导厂商，从而将IBM的企业级PC技术带给消费市场和高速增长的中国市场，同时赋予联想在中 国和亚洲之外、全球市场范围的覆盖能力。
以双方2003年的销售业绩合并计算，此次并购意味着联想的PC年出货量将达到1190万台，销售额将达到120亿美元，从而使得联想在目前PC业务规模的基础上增长4倍。收购完后的联想将把IBM举世闻名的“Think”品牌笔记本业务、联想在中国首屈一指的品牌知名度、对消费和商用客户的高品质服务和支持、在中国这个全球增长最快的IT市场上的强大实力和领导地位整合在一起，从而形成遍及全球160国家的庞大分销和销售网络和广泛的全球认知度。收购完成后，联想将拥有领先的商用笔记本产品、领先的研发和产品差异化能力、更强大的创新能力和更丰富的产品组合。
根据本项协议，联想和IBM将结成长期战略联盟，届时，IBM将成为联想的首选服务和客户融资提供商。
联想将成为IBM的首选PC供应商，这样IBM就可以为其大中小企业客户提供各种个人电脑解决方案。
现任IBM高级副总裁兼IBM个人系统部总经理Stephen M. Ward, Jr.先生将担任收购完后的联想CEO。而现任联想董事局副主席、总裁兼CEO杨元庆先生将担任收购完后的联想董事局主席。
联想现任董事局主席柳传志先生指出：“作为公司的创办人，我非常兴奋地看到，联想将迈上国际化发展的突破性的一步。在过去二十年中联想已经发展成为中国第一乃至亚洲第一的PC企业，我们始终不移的目标是要成为一家国际化的企业，从2003年联想更换标识，2004年签约成为国际奥委会全球合作伙伴，到今天与IBM形成战略联盟，我高兴的看到了联想正在一步步走向世界顶级企业的行列。”
IBM将持有联想集团18.9%的股份。IBM希望在交易完成之后获得收益，从而对IBM 2004年4季度的业绩产生最小的影响。
“今天的收购将进一步增强IBM在瞬息万变的IT市场中捕捉高价值机遇的能力，”IBM董事长兼CEO Samuel J. Palmisano说，“在过去的多年中，我们主动地将IBM重新定位为：全世界领先的‘随需应变’解决方案的提供商，为各种规模、各种行业的企业和机构提供服务。这要求我们专注于企业级客户，对研发持续大量投资以积累智力资本。同时，这一产业中的PC业务越来越需要巨大的规模经济，以专注于满足个人用户和个人购买者需求。今天的宣布进一步强化了IBM对企业级市场的专注，另一方面又打造了一个更好地定位于抓住PC产业发展机遇的全新的全球业务。”
“联想是我们在中国和亚洲消费和台式机市场上具有强大实力的合作伙伴。我们积极与联想合作，力求提供形成这一强大、成功、长久的全球联盟所需要的所有因素。“IBM将持续地为我们的客户提供IBM、和Think品牌的PC。我们将通过为下一代计算平台开发更先进的微处理器和开放式的软件技术，参与到家用和消费市场中，而这一机遇也将凸显IBM独特的创新能力。”
交易完成之前，两家公司都将各自保持现有的PC业务，包括客户服务和产品交货。交易完成后，随着两个公司PC业务运营的整合，[l1] 联想将为客户带来更丰富、更优越的产品和服务。
联想集团现任总裁兼CEO杨元庆先生说：“互联网的发展为PC行业提供了广阔的发展空间，同时也带来了更大的挑战，只有具备世界级规模、领先技术、高效运作的企业，才能够决胜未来。通过收购IBM全球PC业务及与IBM形成战略联盟，联想将能够整合双方优势，迅速获得全球品牌认知、全球客户及庞大的分销网络，获得更丰富的产品组合、更高效益的运作及领先的科技。”
杨元庆先生补充指出，此次交易包含一个五年期的对全球知名的IBM商标的许可使用协议，并且拥有了享誉全球的“Think”家族商标，从而使得联想可以利用IBM强大的全球性品牌，帮助自身建立在国际市场上的品牌知名度。
联想公司创立于1984年，是在中国第一家引入家用电脑概念的公司。自1997年以来，连续7年在中国和亚洲市场保持PC领先地位，2003年联想 PC销售额达30亿美元。IBM的PC业务在2003年创造了90亿美元的营业额，为市场提供全系列的台式PC和笔记本产品。
根据IDC对2003年第三季度的统计数据，联想和IBM的PC业务一共在全球市场占有8%左右的份额。基于对未来全球PC市场销量的预测，在高速增长的全球笔记本和PC市场上，此次交易将极大地增强联想的市场表现。
合作协议内容中，也包括IBM和联想双方建立广泛的、长期的战略性商业联盟，IBM将通过其现有近3万人的企业销售专家队伍，并通过ibm.com网站，为联想的产品销售提供营销支持，创造更多的需求。联想的产品也将通过IBM加盟到联想的PC专家进行销售。IBM的全球金融部（IBM Global Financing）和全球服务部（IBM Global Services ）以其现有的强大的企业级渠道，将分别成为联想在租赁和金融服务、授权外包维护服务方面的首选供应商。
“这是一个双方客户共赢的交易，”Stephen M. Ward, Jr先生指出，“两家公司在持续创新、客户导向、创造股东价值方面拥有共同的文化理念，这是一种完美的结合。未来的管理层将以来自IBM及联想现任高级管理人员和技术管理专家为基础，优势互补，形成一支国际一流的管理团队，为此我深感自豪。我们对于新公司的未来充满信心。”
联想集团的全球业务总部将设立在纽约，在北京和美国北卡州的罗利（Raleigh）设立主要运营中心，并在世界各地设立销售办事处。
交易完成时，联想将拥有大约19,000名员工。其中大约10000名员工来自IBM（他们中间有接近40%的人现在已经在中国工作，少于25%的员工在美国工作），大约10000名员工来自联想。可以预见，此次交易将不会对两个公司的雇员编制、福利待遇带来很大的影响。
交易细节
在3年的锁定期结束时，作为总交易额的分割，IBM将获得至少6.5亿美元的现金和价值至多6亿美元的联想集团普通股；从而IBM将成为联想的第二大股东，持有联想18.9％的股份?C――少于10%的股份有表决权。另外，还将有5亿美元的净负债转到联想名下。
交易额中联想应支付的现金部分，将分别来自公司已有的现金和借款。股权发行价格为每股2.675港元，以2003年12月3日的收盘价格为依据。
此次交易预计不晚于2005年第二季度之前完成，并需要联想股东的批准和相关部门的审批。联想集团最大的控股股东联想控股有限公司同意对此次交易投赞成票。结束在美国之外的国家必要的法律和产业关系程序后，IBM和联想还将继续签署本地协议。
此项交易还包括由IBM和长城共同拥有的、位于中国深圳的国际信息产品公司（IIPC）的PC制造业务。但IIPC的IBM eServer xSeries的生产线不在其中。
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[l1]
想藉由Merge进入世界舞台,跨入其它产业等等的例子,反而拖垮本业的倒是多得多.
IBM 的 PC 市场一直都在萎缩当中。事实上，由于 PC 的利润实在太薄，开销巨大的 IBM 很可能一直都在亏本经营。
联想买下 IBM 的 PC 部，自然是想买下这块牌子。问题是，IBM 的 PC 价格比同样配置的 Dell, HP-Compaq 要高很多。因此，IBM 在美国市场早就取消了零售，而改用网络销售和对企业的直接推销。即便如此，IBM 的 PC 价格还是居高难下。最重要的是 PC 市场已经接近饱和状态。在高低端性能都差不多的情况下，IBM 的 PC 就没有竞争力。在这个时候放弃 PC 市场是个明智的举动。
对于联想来说，可能想在买下 IBM 的品牌打价格战。利用自己的生产优势结合 IBM 的号召力。不过，不知道联想是否考虑过售后服务的问题。
从协议来看，似乎联想将继续使用 IBM 的旧有服务部门（IBM的全球金融部（IBM Global Financing）和全球服务部（IBM Global Services ））来外包各类服务。
不过，不知道联想会得到什么样的外包价格。IBM PC 之所以受企业欢迎，主要是 IBM 的售后服务还相当好。而 IBM 的服务部门是其收入的主要来源之一。光买牌子而不买售后服务部门，恐怕将来会在这一点上受制于人。
另外，IBM 的服务器一直都是 IBM 硬件的主力，是赚钱的。如今出售 PC 部却特意把 PC 构造的 X-Series 独立出来不卖，联想在这方面可就有点失算了。
呵呵，现在中国企业好像很有钱的样子。刚刚收购了 Rover 汽车，如今又收购 IBM PC。
收购名牌并非不可。但是收购名牌后的责任也很大。联想等中国厂商一向只知道打价格战，一味以为便宜就好。如果以这个方针来经营 Rover 和 IBM 这样的品牌，恐怕会有一些问题。只希望联想不要到时候忽视了价格以外的软性指标，例如广告，企业形象，劳资关系等等。
做的好，我觉得联想还是很有前途。这个判断，大致是基于联想和IBM的关系来考虑的。在目前的情况下，个人感觉他们两个的关系类似一个是商家，一个是仓库的关系。一个在前面推解决方案，一个在后面提供硬件支持。
IBM看来是一心一意走方案解决，硬件方面则逐步放弃了。联想接过来，委屈几年，把品牌打出来了，事情就好办了。
不过，即使联想专注做硬件，象DELL那样，也不见得不好。
这IBM在中国很受欢迎，不光受企业青睐，也很受个人追捧，尤其是大学生。当然，现在国内水货很多，学生们的开销比前些年要小很多。不过即便水货也比其他一些品牌价格高，而且水货的质保是大打折扣的，可年轻的朋友们还是情有独钟，连很多小姑娘都以抱着个“黑砖头”为荣。
联想的业务主要在中国，中国人（尤其是年轻人）这种对IBM的独特偏好是不是他们看中的呢？
站在宏观调控的角度看，5000亿美元的外汇储备不如买点东西好：石油、木材、战略金属、黄金、粮食等，当然也包括国外的生意。
好像华尔街的分析员都唱好IBM的分拆，另外也逼着HP分拆打印机生意。对Leovo而言，是不是双赢，现在难讲。很多战略的成败完全是靠执行的。光这一份勇气和自信就值得我们喝彩。
肤浅，见笑。
2004年12月8日, 华人PC第一位的联想并购了蓝色巨人IBM的PC事业部.
从HP与Compaq的并购案算起, 这两年没有什么惊天动地的IT业大型并购案,要算的话也只有Gateway / eMachines一桩. 17.5亿美金 (12.5亿加上5亿的债务) 的成交金额并不很大, 但对华人圈来说已经造成轰动. 事已成定局, 那么联想在获得IBM PC事业部90亿美元的营业额 (为联想的三倍), 9,500名员工 (约与联想相当) (注1), 庞大的无型资产以及无法获利的沉重包袱, 联想的将来会是什么? 这是场华人企业横扫世界的伟大一步, 或者是好大喜功的无谋之举? 这个问题只有时间才能回答.
这个并购谁是赢家? IBM, Of Course.
对IBM来说, 卖掉PC事业部是早已确定的方向, 剩下的只有买家和价格问题. 联想用了现金6.5亿美金, 6亿联想股票, 并承受5亿的债务, 敲下IBM全球PC业务, 包括NB, DT, Think品牌与专利, IBM深圳合资公司 (不含X系列产品), 日本大和与美国NC的Raleigh研发中心. 不用多说, 这对IBM是个好生意. 并购后, IBM拥有联想约18.5%的股权 (联想控股46%), 并且将与联想展开更深入的合作. 17.5亿美金有多少? 假设IBM PC事业部的获利情况不变, 大约要二十年才能赚到.
联想的目的很明显, 直接跃上国际舞台.
并购后, 联想跃升为世界第三大PC供货商, 2003年IBM PC与联想的参考营收总和为120亿美金, 次于Dell与HP. IBM的全球化经验与世界级的品牌, 产品, 销售渠道, 技术等, 都将为联想带来极大的效益. 不过, 前题是联想能妥善结合IBM与联想本身的优势.
想跳? 小心先摔着.
比起HP与Compaq, 联想与IBM的并购案更令人怀疑联想是否有能力扛得起, 毕竟IBM PC事业不是个正在赚大钱的好货, 而是不加以整顿只会烧钱的烫手山竽. 相对于HP与Compaq, 联想以小并大, 先不说高度的财务风险, 并购之后联想真有能力搞得好吗? 如果没搞好, 或者搞好的动作慢一些, IBM PC这个洞一出血, 反而拖垮联想本业的可能性相当高.
并购发展的成功机会微乎其微
2001-2002 HP / Compaq, 并购目标是成为世界第一大PC / Server / IT Service供货商. 除了一开始的一小段时间外, 反而给了Dell迅速窜升的机会, 以年度来说仍是Dell领先, 2004年Dell更将差距进一步拉大. 1999年Fujitsu EU / Siemens的并购也是后继无力, 不但没有保持欧洲第一大的目标, 2002年后更落到第三. Compaq / Digital 88.5亿美元的并购更称得上是败笔的代表作, 不但想要的目标达不到, 反而导致强烈的企业文化崩溃, 使两者专长的PC与Server市场节节败退, 导致日后Compaq并入HP的后果. 1991年AT&T试图以并购NCR进入PC市场, 这场74.8亿美金的并购轰动一时, 结果是连续亏损数十亿美金, 结果NCR于1996年进行转投资, 毫无并购的意义.
并购总没有好下场吗? 有的, 但不多. 起码最近的Gateway / eMachines的表现就不错. 合资成功的例子在DRAM的Component Level的规模竞逐里看得到, 但面对最终用户的系统供货商似乎并不容易.
那么, 联想有成功的机会吗? 当然有. 但也同样的要面对不小的挑战.
联想会获得的好处, 除了IBM的全球化经验与资产外, 还有IBM产品的优先代工权. 相对的, IBM与联想这两个存有莫大差异的组织与文化将产生激烈冲突, 使并购后的整合难度变得相当高, 但也有解决的可能性. 比如说, 如果华人企业的派系问题能在IBM洋人领导下化解, 转化成能力取向的管理模式的话, 联想原有的包袱可望获得解决, 这也是组织重组的招式之一. 如果能够成功的让联想原有的团队大换血, 这也是大功一件. 至于IBM PC的包袱是不是联想所理得清的, 17.5亿美金买到的是好货还是赔钱货, 大约一两年便可看出成效了.
联想为华人PC业龙头, 雄踞中国市场, 但缺乏全球化经验. 一走出去, 生意就不光是靠关系靠人脉, 何况竞争对手必然会在联想IBM的谋合期进行攻击, 何况这是变动最迅速但也机会最大的PC业. 身为龙头, 自然要走出旁人没走过的第一步. 不论联想此举成功与否, 参与其中的华人总会学到不少的经验, 不论是成功或是失败.
(注1) 数字为2003年双方的营运数字.
(注2) 联想集团营运数字(2003):
成立时间: 1984
总部: 北京
员工人数: 近一万人
销售金额: 约26亿美金
获利金额: 约1.3亿美金
【相关评论】并购的理性与感性: 再探联想并购IBM PC事业部
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直接以最终产品面对市场, 这个才是联想该做的事. 全球化后战线扩大, 联想与IBM极大的组织文化差异是否能融合会是观察重点. 若只为了供需买卖的结合, 犯不着花上17.5亿美金.除生产是Foxconn这类公司的事.
或许, 联想在吸收IBM的血液之后, 能给华人企业带来些管理上的指引. 不过, 出现冲突崩溃的可能性着实不小.
商业历史上还没有成功前例。自己本身有了品牌管理经验，然后再买破产边缘的品牌管理成功倒是很多。联想在亚洲不过是个量大的供应商，用户并不是冲着联想这个品牌去的，他自己在国内已经开始丧失用户，给戴尔进攻得有点狼狈。自己大本营都没站稳就往外冲，孤注一掷。不过成功很少是偶然的，运气往往在你最需要的时候回避。
联想这次以小博大，气魄不小。不过光以联想本身的实力，倾其每年 PC 营业额的一半来办这件事，可谓破釜沉舟。如果这是联想的单独行动，未免有点过于冒险。这么大的手笔，背后应当有中国政府的支持吧。美元现在贬值的快，还是早点花掉的比较好。
联想以小博大，合并之后要解决的问题不少。首先是员工整合的问题。这里想着重谈一下。
就 PC 生产本身来说， IBM 并无任何技术上的优势。绝大多数 IBM PC 都是外包加工的。IBM 主要提供的只是销售渠道和售后服务。而这次的并购中，IBM 已经明确表示赚钱的 eServer 和售后服务部门都不卖。那么剩下的，随着并购而转入联想的恐怕还是空壳居多。
随着 IBM PC 转入联想的还有一万多 IBM 的旧职工。虽然目前还不知道这些人有些什么专长。但是从 IBM 的角度来讲，IBM 已经不用负担这些人的工资福利。这些都成了联想的责任了。
联想在国内也有近一万人。但是这一万人的平均工资水平和 IBM PC 的平均工资水平不可同日而语。合并之后，联想要面对的第一个问题就是劳资关系，就是是否要裁员的问题。
从理论上来说，这次是联想并购了 IBM 的部门。因此在一般人，尤其是联想职工看来，联想是占上风的。那么，既然占了上风，为什么还要付给 IBM 的旧职工那么高的工资呢？为什么联想的职工不能也获得一些工资的增长呢？这是必然要提出的问题。处理不好，就会成为和旧有员工之间的矛盾。
从联想的财务状况来看，如果继续维持 IBM PC 原来的这个摊子，那么如果没有人输血，就必然是在财务上自杀。所以精简重组 IBM PC 势在必行。
但是，如果一旦开始精简，势必造成 IBM PC 原来的人才流失。为什么这么说呢？合并伊始，新的领导班子必然不熟悉新部下的能力。当大家看到周围的人都在纷纷被裁的时候，必然也会开始找后路。这时候，你虽然未必会把人才裁掉。人才却会自己跑路。
联想买的是 IBM 的牌子。但是光有牌子是不行的。有了牌子还是要有销售网络才行。销售网络是要靠人来建立的。如果人才纷纷流失，那么买来了牌子只不过是个摆设罢了。
事实上，如果没有这次合并，IBM 恐怕也会最终裁撤 PC 部的这一万多人。只不过 IBM 自己裁撤的话还是要负担相当的费用。如今把 PC 部卖了，不但不用为裁员而头痛，反而还有进帐，何乐而不为？
所以，并购之后，联想首先要做的不是别的，而是稳定军心。不但要稳定 IBM 这边的人心，也要兼顾本部的人心。能不能做好这一步，将是这次并购的关键所在。
关键时刻，如果联想实力不够的话，中央还是应当“扶上马，再送一程”的。毕竟是民族企业嘛。
老兄的分析十分精辟。
呵呵，早知道老兄会帖这么好的文章，咱们就不用捏那两块砖头了。
嗯，还好现在没写多少。停止写到九评的计划吧。
联想并购 IBM PC，金额虽然不大，但是也是以十数亿计，其中的种种曲折，和我们小老百姓实在没有多大关系。
所以，这里就来预测一下合并之后会市场上会出现什么情况。这和我们普通人的关系还是比较密切的。
首先可以预测的是合并后 IBM 品牌的 PC 可能会有一定程度的降价。IBM PC 的价格过高，主要原因是摊子铺的太大。由于原来是财大气粗的 IBM 的一部分，亏损也没多大问题。和联想合并之后，联想不可能像 IBM 这样任其亏损。自然会做出开源节流的措施。节流是重组与降低成本。开源自然是要增加销量。
PC 市场现在早已瓜分完毕。要打破现有的格局，以联想的一贯风格来说，大概会打价格战。至少，IBM 的机器的价格不能像现在这样比 Dell 等等贵一半还多。所以，喜欢名牌的朋友们有福了。
PC 市场，从总体来说已经趋于饱和。在某些发达国家，平均每户有两台以上的 PC。而在中国的一些发达城市，能够买得起 PC 的也基本上都买了。所以从零售角度看，指望普通用户更新换代，销量是不会大的。
会定期更新换代的是企业及政府用户。这是 PC 的大头。然而，问题在于 IBM 品牌的 PC 从理论上来说已经属于一个中国公司了。中国的公司从来不在乎用外国的品牌。外国的公司对这一点却相当在乎。从我以前亲身观察到的情况，国外尤其是美国的公司和政府都偏爱使用美国品牌。在美国的大公司和政府部门里，很少看到外国品牌的 PC。基本是 Dell, HP, IBM 的天下。虽说这些机器其实还是在国外组装的多，但是老美好像觉得不是美国公司的牌子，机器里就给安上了后门。呵呵。
老美的这种变态心理不去论他，但是联想并购之后，老美的企业政府是否还对新的 IBM PC 那么信任要打个大大的问号。
IBM PC 在美国的主要销路是企业和政府机构。除了网络销售，基本没有其他零售形式存在。但是如果合并后销量下降，那么为了弥补销量缺口，联想可能会重新采取零售方式，直接和 HP 争夺普通消费者。
IBM PC 价格虽然高，但是在国外其卖点之一就是高于同行的售后服务。现在合并了，为了降低成本，联想恐怕会在售后服务上下手。这样，IBM 品牌的卖点就恐怕会少一个。如何取得价格和服务间的平衡将是联想的一大头痛病。
其实，PC 发展到现在基本已经到头了。网络时代对于作为客户端的 PC 其实要求已经越来越低，而对服务端的服务器要求越来越高。
客户端的硬件越来越多样化，小型化。掌上型电脑，手机电脑，多媒体随身机，包括 DVR 和游戏机在内的各种机顶盒将成为将来的客户端主流。这些客户端从单价来说都比 PC 便宜而且易于更新换代。而简单的客户端必然要求复杂而高性能的服务端。这才是将来 IT 硬件的利润所在。
作为一个生产厂家，如果联想仍然死抱着 PC 不放，恐怕这次合并只是给别人做了嫁衣裳而已。
诸位多是看淡的，大家想到的困难，难道联想的高层会想不到吗？
几年前就有人猜测： IBM PC会不会和DELL merge？
就冲目前的状况，联想在世界范围内的曝光率，这是化多少钱都难办到的广告效应啊。