主题：【原创】美元发行是锚定石油的吗？ -- 孟词宗

美国也曾经占世界GDP40%，那时候金融并不强。慢慢走向偏金融，是这条路是捷径，比较爽，有能力，不知不觉就会走这条路。

就算是现在美联储的行为，也没有说要金融立国。按我粗浅的理解，美联储基本还是按照它的三大目标来运行的:

1. 促进最大就业 2. 稳定价格 3. 适度的长期利率

所以失业率指标，通货膨胀率，是美联储最关心的指标之二。 大家猜测美联储9月会降息，那是因为通货膨胀得到基本控制，但是失业率情况不太好，于是美联储通过降息来促进经济，从而降低失业率。

至于美国债务毫无节制地增长，最后一定会怎么样怎么样，这种长期的情况应该不在美联储的核心考虑之内，而是美国财政部考虑的问题。

美国的现代货币理论，大致就是不需要考虑债务规模，只需要考虑付息，利息足够低的话，每年也不需要支付多少钱。这种美国大儒的理论，似乎都是学院派的，几乎没有实际投资者会这么说。债务多大都没事这种理论，是多少总统都梦想的事；有这种需求，于是有这种供给而已。当然还有谁也不知道怎么降低债务，这个无可奈何的事实。

我个人感觉美国的金融，有不好的地方，但也有大量很厉害的，值得学习的地方。

首先是货币的基础。最早的货币都是实物，这个应该没有多大争论。第二步的货币是纸币代表的实物，例如韦爵爷最喜欢使用的银票，见票即付纹银若干两。英镑等货币都是以黄金为基准的。那个时候发行货币是要有对应的贵金属储备的。布雷顿森林体系中的美元在国际间是可以自由兑换黄金的，但个人不可以拿美元兑换黄金。这个时期的货币被称作金本位或银本位。第三步是货币与实物脱钩，就是我们现在使用的货币，即信用货币。所谓“兑换货币”，不管是兑换黄金还是石油，都是实物本位货币。现代货币的发行本身不具备兑换能力，不是兑换货币。美国疫情期间大规模放水，哪里有什么东西可供兑换？至于美国的信用，不是黄金储备（虽然美国的黄金储备世界第一），而是军事经济政治的综合实力，是国际贸易体系金融体系，是世界各地的盟友准盟友和军事基地。美国的国际地位相对于二战后或冷战刚结束的时候下降了，相对于中国的优势下降了，但仍然是有优势的，不要轻易地就说美国不行了。美国说要制裁中国的银行，很多根本没什么国际业务的银行就不再做大毛的业务了，就是一个简单的证明。什么时候中国说制裁为对台军售提供结算的美国银行了，再讨论美国失去信用的话题比较合适。

西方政体，例如美国，承认不同甚至对立利益和利益集团的存在，承认不同的人群有不同的诉求，因此建立起制衡与妥协的机制，而不是追求同一。对政府最重要的制约就是预算管理。如果财政负责货币发行，那就失去对政府的制约了。所以，美国联储独立性相当高，甚至联储的预算都不需要政府或议会审批。当然，在大一统的体制下，央行对财政的独立没有什么意义。过去所谓计委点菜，财政花钱，银行支付，就是这个意思。

现代银行体系包括两类银行，一类是大家日常打交道的商业银行，另一类是一国只有一个的中央银行，在美国叫联储，在欧盟叫欧洲中央银行，在中国叫央妈。央行是政府机构，不追求利润，发行货币没有问题。至于金融立国还是实业立国，跟谁发行货币没关系。

所谓人民币依靠国债发行，是一种莫名其妙的说法。央行购买国债是货币发行的一种形式，与央行依靠国债发行货币，是完全不同的两件事。

至于

不知道从哪里看到或得出的结论。经济理论永远在发展，谁也没规定要墨守成规。