主题：以银行股为例谈谈价值投资 -- 天涯路
家园 很奇怪的逻辑 “自1999年11月10日以29.8元的上市最高价开盘后”“前三年平均每股收益0．46元”你算算29块8相当于多少倍的市盈率？如果上市首日是10倍市盈率，会不会一套套5~6年？这就好比48块最高峰买了中石油然后用此证明价值投资无用一样，这叫什么逻辑呢?谁说过价值投资就是买股票可以不用考虑价格了？我反复强调“安全边际”，这不都白说了吗。
如果今天银行股全都40~50倍的市盈率，那么就算银行业的未来再美好，我一样不会推荐银行股，现在的问题是银行股的市盈率不是40~50倍，而是不足10倍，这就是本质区别。
我已经反来复去无数次解释过“安全边际”的意义了，可是依然还有这么多的人连价值投资的基本概念都没搞清楚就来反驳我。我要是不回复就好像是我理亏了，可要是每个都解释一遍，真是解释不过来。
- 复 很奇怪的逻辑
家园 呵呵，别激动啊 1、俺并不是否认价值投资，回头看，万科、苏宁、茅台，还是有些好玩意逆市场周期变动长牛的。
2、你谈的其实是伪命题罢了，安全边际，靠什么评估？如果都知道在安全边际里，不都砸锅卖铁去买了？市价还会是软趴趴的么？至于市盈率，照报表上看，那都是些过去式罢了，看到的都是些上季度的信息，而动态市盈率，又靠什么评估呢？缺乏有效的信息渠道，只能是拍脑袋罢了。
3、我举这个浦发的例子并无它意，其实这五六年里，你说这股熊到第三四年够不够安全边际了？多少才是安全边际？判断错误怎么办？你只是没试过里面挨套的滋味罢了！
4、我个人觉得价值投资在于对宏观、中观、微观的综合分析，宏观的经济周期、中观的行业走势、微观的企业运营，一环套一环，一个大周期影响一个小周期，舍一而谈其他，难免会产生错误的判断，而判断的依据则在于，市场认不认同！谁都想成为市场的超越者，但市场总是不乏聪明的先行者，但他们终究不是我们，我们也必然成为他们！
家园 回复“以银行股为例谈谈价值投资” 其实还是股票买卖的最基本法则啊，高估时卖低估时买。
家园 说说上世纪90年代吧 上世纪90年代，银行的各项外部条件具有你所说的所有五项条件，银行的表现怎么样也是有目共睹的。
银行股是否是价值投资的好对象，我认为只取决于一点，那就是中国是否能够维持高速增长，如果答案是“是”，那么我认同你的结论。而一旦中国经济增速下滑，银行肯定不能独善其身，我不担心房贷，这部分相对于银行的其他贷款来说，实际上是最安全的。我担心的是大量的基础设施贷款，大量的扩大产能贷款，大量的新兴行业贷款，大量的政府贷款，这些只要经济增长，都不是问题，但如果经济不增长，那就都是问题。
家园 你真的确定90年代是投资银行股的好机会？ 好吧，让我们回顾一下上个世纪90年代的中国。
政治环境：由于刚刚经历XX事件，被国际社会全面封锁，全世界都在预测红旗还能坚持几年。
经济环境：国有企业大面积的亏损破产，中央财政入不敷出。
社会环境：1700多万下岗职工无法安置，民怨极大。
银行业情况：由于历史遗留问题，银行业普遍存在巨额的坏账，被国外同行称为“技术性破产”。
如果中国的银行全都90年代上市，你真的确定90年代是投资银行股的好机会？我倒是觉得现在看衰银行股的人那个时候肯定比现在看的还要衰，当初四大行的老总们，也绝没有现在这么有信心。
家园 支持价值投资 家园 打算选几个股卧着 交通或招商，31，酒里再找一个
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