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主题:【原创】上证指数2008-2009反身性模型解析 -- 范德辛

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  • 家园 【原创】上证指数2008-2009反身性模型解析

    各位河友大家好,大家可能对我还有点印象。不过以前是搞二氧化碳的,写过一篇拙文发在河里,承蒙各位河友欣赏,反响好像还可以。其实对于这事也没有必要多说了,各国在哥本哈根峰会上的表演已经足够了。

    去年换个行当,和二三知己一起搞了点研究,开了个博客。本文是博客开张首发文,也到这里来贴一份和大家共同研究研究。西西河股版一向以水深牛多而出名,小小的扔一块砖头,希望能引来各位大侠的美玉。本来想扔在主板的,后来发现还没认证,只好先扔在这儿了。

    上证指数2008-2009反身性模型解析

    任何一个有经验的投资者对伟大的索罗斯和他的反身性理论都不会陌生。反身性理论认为人不是根据事件而行动,而是根据自身对事件的理解而行动。然而,任何一个人的世界观都是有缺陷的和扭曲的,因此人对现实的理解是不完全的。人对事件不完全的认识是影响事件的一个因素,而被不完全的认识所影响的事件又反过来影响着人的认识。在此反馈作用机制之下,人的错误行为或认识将会被事件连续放大,而又在同时影响着事件的发展,因此往往会远离事实,犯下极大的错误。这种错误一旦在资本市场上出现,往往就是绝佳的投资契机。

    基于笔者的理解,可基于反身性理论将资本市场的运行分为基本趋势,主流倾向以及市场价格涨跌等3种运动。资本市场的任何运动都是这3种运动互相影响的结果。其中基本趋势代表决定市场价格的基本因素,主流倾向代表市场中所有参与者对资本市场的看法。主流倾向影响市场价格,同时又被市场价格所影响,因而使得市场价格往往出现非理性的大涨大跌,周期性地远离由市场的基本趋势所决定的合理位置。

    与一般技术派,基本面分析派及投机坐庄派相比,反身性理论能够比较全面的概括资本市场的整体运行。基本面分析派一般侧重于研究基本趋势,投机坐庄派一般注重于分析以主流倾向为代表的投机力量,技术派则热衷于分析市场价格的运行本身,都不能做到对资本市场进行全面分析。

    事实上,反身性理论不仅可以用于资本市场,甚至在一定程度上可以用于历史研究。但正像辩证法及其它哲学理论一样,主要问题在于实用性不佳,难以数量化,过于依赖投资者本人的悟性。因此,应用反身性理论的关键就在于能否通过某种手段,从海量的市场数据中量化分解出基本趋势和主流倾向。笔者在反身性理论的基础上,运用数学工具对上证指数2008年至2009年共489个交易日的数据进行统计分析后,在一定程度上达到了此目的,见下图:

    点看全图

    外链图片需谨慎,可能会被源头改

    图可以看了,留个备份,以防万一。外链出处

    图中,蓝线为上证指数日收盘价线,红线为基本趋势线,代表上证大盘的基本趋势,绿线为主流倾向线,代表市场中所有投资者对指数的看法。该模型分析的关键在于以下几点:

    1 主流倾向不会远离基本趋势太久,最终必定会向基本趋势回归。

    2 主流倾向和股价之间存在反身性影响,其运行趋势往往出现相互加速现象。

    3 基本趋势有自身的运行规律,较少但任在一定程度上受到主流倾向和股价运行的影响。

    由图可见,上证大盘从2008年到2009年大致上可分为5个阶段。

    1 从5274点一路下滑跌破3000点。这一阶段的主要特点是代表基本趋势的红线基本上一直运行在代表主流倾向的绿线之下,标志着基本趋势在主导下跌。但同时市场上主流倾向仍然沉浸在牛市思维当中,屡次试图抢反弹,但均遭到基本趋势毫不留情的打压。从盘口上来分析,这一阶段的卖盘力量主要来源于机构,而大多数散户和投机大户均在一次又一次的卖空力量袭击下被深度套牢。这个阶段属于熊市初期。

    2 从3000点到1664点。沪指在跌破3000点之后,情况开始发生变化。特别需要注意的是基本趋势在沪指跌破3000点之后不久向上发生第一次跳变,标志着第一次救市行动开始。而在同时,主流倾向开始受股价下跌影响扭转向下,二者互相加速一路下滑。沪指在此交互作用下一路下滑跌破2000点,基本趋势线再度向上第二次跳变,标志着第二次救市开始。此时2009年的牛市已经在孕育当中,聪明的投资者在此时已经可以介入主动买套。假如投资者在3000点机构第一次救市行动之后主动买套则是相当安全的,最终必定会解套;如果在2000点机构第二次救市行动之后主动买套则绝对安全,因为他们的建仓成本低于大多数机构。但遗憾的是,此时也是小散割肉最多的时候。这个阶段属于熊市末期。

    3 从1664点到再度突破3000点。在沪指跌破2000点之后,主流倾向继续向下跌落,与基本趋势之间的差距也日益加大。此时市场已经在犯错误,而且错误越来越大。根据反身性理论,市场迟早会意识到自己已经开始犯错,此时也就是主流倾向线将拐头向上向基本趋势回归。至于这个点最终在1664点出现则是属于偶然。从盘口上分析,沪指在上一个阶段从3000点一路下跌的买盘多属于主动买套者,因此从1664向上反弹直至3000点之前均不会有什么像样的阻力。沪指一气呵成,非常顺利地站上了3000点。这个阶段属于牛市初期。

    4 从3000点到3478点。沪指再度突破3000点之后,基本趋势线出现了一次程度小但意义重大的向下跳变,与此同时主流倾向线加速上升,双方之间的距离开始迅速拉近。回归倾向即基本面影响对股价上涨的动力已经开始迅速减弱,股价上行的动力已经不是来自于主流倾向对基本趋势错误的修正,而是来自于主流倾向和股价的互相作用。这时的市场看起来牛气冲天,异常火爆,但实际上已是强弩之末。有先见之明的投资者早就应该毫不犹豫的跑路了。当然,再一次让人毫不意外的是,这个时候也是散户开始纷纷进场接盘的时候。缺乏基本趋势支持的上涨必定无法持久,因此,股市在7月29日的天量崩盘和8月4日后的一路下跌,其实是意料之中的事情。9月15日两线正式相交则标志着本轮牛市的最后终结。这个阶段属于牛市末期。

    5 从9月15日至今。两线相交标志着股市进入振荡期,主流倾向已经和基本趋势重合,且开始在围绕基本趋势运动。主流倾向在小范围内的来回振荡也正是导致沪指围绕3000点上下波动的原因。从目前来看这个阶段预计还会持续相当一段时期,直到基本趋势再次明确为止。

    以上就是运用反身性理论对上证指数近2年走势的一个不完全分析,但已经基本上可以勾勒出市场运行的基本脉络。实际上,该模型不仅可以用来分析长时期的股市运行,而且可以用于预测每一个交易日的大盘运行。本博客以后对上证大盘的任何预测均是基于该模型和反身性理论。希望能够对各位的投资有所帮助。

    博客地址是:外链出处 欢迎各位常来。

    现在是开张试运行阶段,可能会有些变更,以后基本上每天都会有更新,发表一下我们对市场的分析。如果有河友觉得不错,可以随意转载,只要标明博客地址即可。

    通宝推:人在旅途,花棍舞,
    • 家园 送花得宝

      恭喜:你意外获得【通宝】一枚

      鲜花已经成功送出,可通过工具取消

      提示:此次送花为此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】。

    • 家园 有个问题

      趋势线(红线)一直向上,怎么看出反转? 趋势线又是怎么做出的?

    • 家园 说的简洁明了!

      任何一个有经验的投资者对伟大的索罗斯和他的反身性理论都不会陌生。反身性理论认为人不是根据事件而行动,而是根据自身对事件的理解而行动。然而,任何一个人的世界观都是有缺陷的和扭曲的,因此人对现实的理解是不完全的。人对事件不完全的认识是影响事件的一个因素,而被不完全的认识所影响的事件又反过来影响着人的认识。在此反馈作用机制之下,人的错误行为或认识将会被事件连续放大,而又在同时影响着事件的发展,因此往往会远离事实,犯下极大的错误。这种错误一旦在资本市场上出现,往往就是绝佳的投资契机。

      说的好!

    • 家园 西西河欢迎你!

      多写好帖,与诸君共进!

    • 家园 思路很好
    • 家园 有意思

      听起来有些意思,不错。用数学方法是好办法,多谢分享。建议:

      1.写成程序来自动化

      2.用程序回测过去几年,计算统计上的预测能力(比如拟合度等)

      • 家园 嗯,我们也是这样想的

        这两项也就是我们下一步的打算,不过这可是个大工程,一时半会可能够呛。

    • 家园 【原创】模型实战统计兼小小的显摆一下

      写出反身性模型解析一文之后,普遍反映是有点晦涩,不容易看懂。不过没有关系,我们一向主张事实胜于雄辩。运用和大盘反身性类似的原理还做出来了一个针对个股的模型。目前为止测试了2个多月,在博客上试推出了7支股票。其中作为短线推出的主板和中小板的四只涨势均相当强劲,远远强于同期大盘走势,统计结果见下图。如果大家有怀疑可以去博客上查询。

      点看全图

      外链图片需谨慎,可能会被源头改

      但遗憾的是作为中线推出的3支创业板股表现不佳,一方面可能是因为我们确实更适合做短线,另一方面也可能是因为创业板推出不久,数据不够多。如果大家想知道我们的投资理念,那就是一句话:数学胜过一切基本分析和技术分析。

      目前我们正在对模型做最终的测试,欢饮各位有兴趣的朋友参加,具体情况可见博客。

    • 家园 牙科用的氧化锆块生产不?

      国内市场不错就是太乱,质量也没有保障。

    • 家园 【原创】补一篇昨天刚写的文章

      股市中的3种人

      周末跟朋友一起谈到股指期货和融资融券这事,当时感觉可能要出事,但谁也没想到这事出得这么疯狂。今天的大盘可以用一句话来形容:盘前洗具、盘中杯具、盘后餐具。看完今天的大盘之后,最大的感慨就是:你在赔钱还是赚钱,基本上取决于你属于中国股市这3类人中的那一种。哪三类人?

      如果你是周末听到消息,今天才开始买券商股,不管你是开盘追涨停然后被套还是等跌下来再买进去或者是观望到明后天再看机会,你就是属于第一种人。这类人占股民的70%以上,他们的特点是后知后觉,总是等消息已经出了才去追涨杀跌,不是买套买在天花板就是割肉割在地板。对这一类投资者的建议就是远离股市至少是远离投机,因为你这样的做法就是给别人送钱。

      如果你是在上周猜到股指期货和融资融券可能即将推出,然后开始建仓等待,那么恭喜你,你至少已经强过70%的散户,属于股市中的第二种人。这类人大约占股民的20%,特点是先知后觉,能够在一定的程度上把握股市,已经属于比较成熟的投资者。不过要想达到这样的水平也不容易,基本上不在股市中赔上30-50%是不可能做得到的。顺便说一下,大多数机构其实也就是这个水平。

      那么真正牛的人是什么时候开始动手的呢?看一下这个图:

      点看全图

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      图挂了,加个链接:外链出处

      该图是沪指自去年12月14日以来的逐日反身性模型图,黄线代表基本趋势,红线代表主流倾向,蓝线为上证指数。值得注意的是:沪指从12月14日开始一直到12月25日(红圈附近)的10个交易日内都是基本和主流倾向同步变化,即大盘是由主流倾向所主导的,这符合前文所提的沪指近阶段运行特点。但在12月25日附近,由于某个突发事件,沪指突然脱离了主流倾向的影响,受到基本趋势的拉动而迅速往上。是什么因素导致了这一切呢?如果同时注意一下本次大盘反弹往上的时候券商股和大盘股的启动时间。答案就一目了然了,这次股指异动很有可能就是某些先知先觉者在12月25日附近得知了股指期货和融资融券的消息而开始进场建仓。这部分人就是第三种人,中国股市真正的庄家,永远稳赚不赔的那些人。借用老虎的话来讲就是,小散们在券商股涨停位被套的痛苦就是他们变现的快乐。

      现在,每一个投资者在下一次进场操作之前,也许都应该问一下自己,我到底是哪一类人?

      通宝推:花棍舞,
      • 家园 以前见过很简单直接的阐述

        A股就是sb对倒

      • 家园 这就是信息不对称带来的不公平

        股市中的大玩家:钱多,经验多,兄弟多,消息快,技术过硬,有国家或银行信用支持。

        而散户相对而言处处劣势。可是,就是这些资金在一百万以下股市经验在三年以内的散户,却最容易头脑发热忘乎所以,以为自己注定了是股神。等到趋势一变,就成了炮灰。就这样一代又一代,奴隶的孩子继续做奴隶,这样下去怎么得了。中国会继续变成一个阶级社会。

        所以,政府不能成为权贵资本的代言人,而必须出手打击豪门世家土豪劣绅,为下层百姓通过劳动和教育致富上升到中产阶级提供出路。

        中小股东也要懂得保护自己,我们是弱势群体,是市场的参与者而不是主导方。股市是不会长期共赢的,因为这违反了利润最大化的原则。

        政府应该保护中小股东的利益,也就是散户的利益,而不是那些处处都已经占尽优势的垄断大股东,大玩家。否则这个市场永远都是个赌场。

        通宝推:Wjwu,
        • 家园 愿望是美好的,现实是残酷的。

          我不得不说,现政权的运作机制决定了它很难保护弱势群体,无论是在股市上还是在别的方面。我很不愿意看到这个结论,但分析下来确实如此。

        • 家园 虎大光临,蓬荜生辉啊

          我就是看着虎大的《一叶知秋》、《笔记》成长起来的,今天能和虎大交流,实在是让人激动。对虎大所说的这几点我表示完全赞同。股市中的散户和中小投资者相对机构和大玩家基本上处于完全劣势,作为中小投资者要想生存就必须首先承认这一点,而不是试图与机构和庄家正面对抗。要解决这个问题,一方面要靠政府制定相应的政策予以控制,另一方面也要靠中小投资者增强自我保护意识。接下来正在写的一篇文章就是关于散户投资者应该如何在中国股市生存,希望能对解决这个问题尽一点绵薄之力吧。

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