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主题：【港股实盘55】关于换股的考虑 -- 老拙
家园 【港股实盘55】关于换股的考虑 基本面中长线实盘投资组合
选股：
相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
选时：
退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻30日均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。
入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松的明确信号之后）。
持股：
在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。
持股情况:
名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) PE
中信证券 8800 44.66 24.25(-47.7%) 22.0倍(按年报)
辽宁成大 100 43.20 24.46(-43.4%) 23.4倍(按年报)
光大控股 22000 24.82 15.20(-38.8%) 23.8倍(按年报)
武夷药业 280000 1.31 0.81(-38.2%) 6.0倍(按年报)
世茂地产 6000 20.42 8.71(-57.2%) 31.1倍(按年报)
资产情况：
起始日期：2007年10月1日
起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。
持有现金：人民币2692元，港币-103545元。折合港币-100574元
股票市值：人民币215846元，港币616380元。折合港币853810元。
组合现值：折合港币753236元。
浮动盈亏：折合港币-578764元 或-43%。
期间沪深300涨幅-53%（5580.81-2622.93），恒指涨幅-43%（27142.47-15520.99）。
换股思考
目前个股年报和一季度报告均已出齐。分析可见，除武夷药业外，其他个股由于2008年业绩下降较多，目前的市盈率已经较高。根据我们以往的经验，在市场趋势向上的过程中，应将PE较高的个股卖出，换成PE较低的个股。
具体的考虑是：
卖出[中信证券]和[辽宁成大]，买入[浦发银行]和[兴业银行]，二者PE均为10倍；
卖出[光大控股]，买入[交通银行]H股PE 9.5倍；
卖出[世茂地产]，买入[北辰实业]H股PE 12倍（年报净利润增长34%，1季报增长超过100%）。
是否妥当，希望听听大家的意见。
关键词(Tags): #港股实盘，
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 对浦发和兴业我各有疑虑 兴业要发650亿债券，利润有一定的影响。
浦发相当于是30倍的杠杆，太冒险了。未来可能也会发债充实Equity。
家园 兴 业4月份存 款增量应该排股 份里第一吧 较年初增幅也是同规模里的第一
家园 继续部分卖出[光大控股]买入[中海油服务] 根据“应将PE较高的个股卖出，换成PE较低的个股”的原则，由于[光大控股]经连续上升，PE上升到27倍以上，且K线显露疲态，故在17.7、17.88元各卖出2000股，在7.87元买入[中海油服务]10000股。
[中海油服务]目前股价，按2008年业绩计算PE为10倍，按2009年1季度业绩计算8.5倍，H/A比价仅43%，08年主营业务收入同比增长35%，净利润同比增长38%；09年1季度主营业务同比增长57%，净利润同比增长8%，环比增长170%，估值明显偏低，且K线显示脱离盘整开始拉升。
家园 学习了，比较看重你的基本原则~~~~ 家园 换股情况 本周操作
A股：
卖出
24.28元卖出[中信证券]8300股 卖出后涨幅 5.4%
买入
23.30元买入[浦发银行]4500股 买入后涨幅 7.0%
24.36元买入[兴业银行]4000股 买入后涨幅 13.8%
港股
卖出
15.57元卖出[光大控股]12000股 卖出后涨幅 7.4%
9.40元卖出[世茂房地产]5000股 卖出后涨幅 5.4%
买入
6.49元买入[交通银行]25000股 买入后涨幅 7.7%
1.77元买入[北辰实业]26000股 买入后涨幅 23.7%
初步看，换股操作收到较好效果。
持股情况
名称 股数 持仓成本 现价 PE
中信证券 500 44.66 25.57 23.2
辽宁成大 100 43.20 24.20 23.0
浦发银行 4500 23.32 24.82 11.2
兴业银行 4000 24.39 27.66 12.1
光大控股 10000 24.82 16.76 26.2
武夷药业 280000 1.31 0.83 6.0
世茂地产 1000 20.42 9.91 34.2
交通银行 25000 6.49 6.99 10.6
北京北辰 26000 1.77 2.19 15.6
资产情况
起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。
持有现金：人民币1317元，港币-37339元。折合港币-35890元
股票市值：人民币237535元，港币641600元。折合港币902886元。组合现值：折合港币866996元。
浮动盈亏：折合港币-465004元或-35%。
期间沪深300涨幅-50%（5580.81-2789.22），恒指涨幅-36%（27142.47-17389.87）。
观察思考
个人认为，市场中期将保持震荡向上的格局。
个股方面，[浦发银行]因决定定向增发涨幅慢于[兴业银行]，后市若[兴业银行]涨幅大幅超过[浦发银行]，则考虑少量卖出[兴业银行]买入[浦发银行]。
[光大控股]因后市有光大证券和光大银行上市的可能，故做较多保留，但若短期快速上涨较多，则逐步卖出买入[交通银行]
个股的换股操作，希望听听大家意见。原则上，今后主要换成有A股的H股，因为容易获得信息和比价关系。另外，换入的个股
- 复 换股情况
家园 老拙对板块把握非常到位，换股正好换到强势板块强势股上！ - 复 换股情况
家园 建议 如果把港股以后都锁定在A股H股都有的股票上，那还不如把资金都转到A股上，放弃港股账户，这样还有更多选择。
- 复 换股情况
家园 一点疑问 拙兄：今天得空算了一下，兴业的08年年报。净利润增长率32.6％；净资产收益率的增长率5.21％；主营业务增长率34.7％，大于净利润增长率；每股经营活动产生的现金流量净额：0.6657小于每股收益：2.280。与你在如何读年报中提到的选股条件不同，是不是因为市赢率低，所以选择兴业？另外，每股经营活动产生的现金流量净额和每股收益的关系怎么理解？谢谢
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家园 辛苦，花谢 - 复 换股情况
家园 花谢拙老师，好兆头啊，得宝了 恭喜：你意外获得【通宝】一枚
谢谢：作者意外获得【通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
家园 地产中方兴地产0817也不错 上海建设两个中心，其中位于金融中心的金茂大厦是方兴的全资子公司，而上海国际航运中心和上海港国际客运中心也是其下物业。去年每股收益0。15，现PE15倍，定向增发价为1.65。涨幅落后于大盘。