主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/21 -- 老拙
家园 送了五次才把花送出去，没想到踩了个小雷 恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
家园 请大家不要对股指期货有太大期望 从当前的制度环境、市场环境和技术支持等方面看，当前股指期货推出的条件尚未成熟；并且，我认为相当长一段时间内都不会有推出股指期货的机会。
家园 好好,动态观点 家园 哈哈，送花有宝啊 谢谢拙老师的分析，昨天收盘后看新闻，第一个看到的就是姚刚出来说“创业板的推出还需要时间”。这个可是和以前180度的转折啊。
其实本来就不应该先出创业板，但是因为温总理讲话说了要尽快，所有人都恨不得百米跑的速度去搞这个，都第一时间出来表态。现在姚刚能说这么句话，说明直接从温总理那儿的政策倾向性就有变化了，再加上今天早上看新闻，温强调农业生产来降低通胀。这才是正确的路子啊，原材料涨价的通胀你控制不了，也不用控制，大不了咱粗加工一下再把通胀输出去就是了。
现在看就算周末不出什么利好，至少我们也能感觉政策上有变化了。
家园 谢谢队长同志，呵呵 送花
家园 专家对股指期货的看法 好多朋友问股指期货对中信证券的影响。
我觉得，股指期货首先是大资金的避险工具。只有有了规避系统性风险的工具，基金才能在大盘大幅下跌时对冲持股的风险，改变在底部被动抛出股票砸盘的做法。关于这一点，请见今日报纸上的专家说法：
最近看到刘纪鹏好象也开始改口，他说：现在推出创业板时机不是很好，管理层应该同时推出配套措施。（大意）
目前的状况，已经不是权重股估值过高，也不是蓝筹股没有成长性了，其实也不完全是大小非减持。去年上半年中信证券被大小非一路巨量减持反而一路上涨。关键就是权重股在资金流出市场、又没有避险工具的情况下，被基金等大资金当作调节资金应付赎回的工具了。
这种情况越来越明显，对于推出股指期货的争论就越来越少，舆论开始出现统一或者说倒向推出一方。
由此，我们可以看出股指期货对中信证券的第一个影响：股指期货推出之后，将稳定权重股（包括中信证券）的估值水平，减小对权重股的抛压。
现在看明白的第二个问题是：只有权重股稳住了，资金才会重新进场，市场才能重新活跃。否则，象年初那样单炒小盘股是不可能持续的。同理，创业板推出也不见得就是时机。这不，姚刚又出来表态说：“创业板推出还有一段时间。”无非就是为了稳定市场。
所以，我还是建议——趋势投资一定要等到趋势确定转入上升时再做（欧乃尔也是如此认为的）。什么时候趋势会转入上升呢？权重股稳住的时候。
由此，我们可以看出股指期货对中信证券的第二个影响：股指期货推出之后，资金将重新回流，市场将重新活跃。
第三个影响就是增加券商的经纪业务收入，包括在股指期货交易的佣金收入（不会太多）、市场重新活跃交易量增加的佣金收入。
第四个影响，就是由于中信证券已经建成跨市场的证期交易平台，相比许多没有期货结算牌照、甚至没有打通证期交易平台的券商，其服务的便捷性、资金调动的方便性将会突出的表现出来，从而成为争夺客户的强有力武器。目前，如果在中信证券开户，就可以参与黄金期货交易，是以为证。
家园 呵呵，送花，谢谢！！ 如此看来，股指期货，在如今的弱势市场里面，应该算是个稳定估值的利好了。
但是看起来也没有想象中的那么大利好，呵呵。
对于中信证券而言，就长期来看，股指期货和创业板，可能都不能算是价值提升的重大利好。
呵呵，不知道券商自营能不能进入创投业务，我觉得这个应该算是很大的利好了。
家园 酒喝多了，写了几句发现第一页版面上没有 喝了点酒，不知道意思搞清楚没有。
8月20日增发没错。但凭什么拉高股价，当然是利好。对散户来说，最大的利好是什么，当然是业绩。但散户知道业绩是什么时候，当然是3季报公布时。
因此，3季报后，散户大量进，机构大量出。因为，机构知道业绩比散户早，业绩公告以后，机构配合拉一下，择机而出，是正常操作。
以上是我的猜测。但事不正常即为妖，常理也。
至于股指期货，我猜测应该是创新手段比较靠后的，可能就是所有利好出尽。
现在的中信，肯定没有任何利空，都是利好。无论怎样打压，我都不急。
大小非解禁、IPO、圈钱、创业板等等，对别的股票是利空，对中信是利好，因为盘子大了。
所以，我认为，资本市场的扩大，对中信是最大的利好。
当然，股指期货的问题，最好是请教老拙。
但资本市场的壮大，应该是可以预估的，因此现在的中信证券，即使套了很多，也不用担心。
至于我说的，出来歇歇，因为我认为，随着网络技术的进步和普及，可能一段时间股市的特点就是暴涨暴跌，那也是利益最大化的考虑。但对散户来讲，对于暴涨暴跌，是掌握不好的，中信有可能掌握得好，圈钱时，应该就是高峰。而要圈钱，中信必会选择行情好、营业收入高，然后把净利润率做高，多圈点钱。谁会跟钱过不去呢。
家园 悖论说 大小非解禁、IPO、圈钱、创业板等等，对别的股票是利空，对中信是利好
在这里就有个悖论了.小非一解禁市场就猛跌，大盘IPO和大规模增发市场也是敏感的一见就跌，如此中信就算能获得收益，但是股价未必会收益。这些所谓利好大出特出，市场跌个稀里哗啦，中信这样的券商股能有好的表现？可别说是长期利好之类的话，资本市场长期看肯定是不断扩大不断发展的，那些话说出来没任何意义。
- 复 悖论说
家园 大小非减持可能是利好 中信抢了大批大小非的托管，减持不是增加了中信的市场占有率？如果这部分资金不全部退场，其交易还是会沉淀在中信
- 复 悖论说
家园 该来的早晚都得来，该面对的早晚都要面对 大小非解禁问题是迟早的，关键看市场和管理层如何运作与化解，事情一旦过去就是一去不返。
再融资问题也是一样，上市公司全流通或者接近全流通后，再想大规模融资恐怕就不那么容易了。
所以大小非解禁和再融资都是阶段性问题，A股早晚要经历。
- 复 悖论说
家园 不是悖论说 你没看我把股票交易软件都删了吗？我这样的股民，又不懂技术，当然只能看长远点。中信好象刚好可以看得长远点，何况有老拙分析得清清楚楚。我也没有说大小非解禁，中信会涨。我只是认为大小菲解禁等，流通市值大了，中信的收入会增长，何来悖论？
当然，还要有一条，盘子大了，钱也要不断增长。这一点也是成立的。
仅以08年为例，我所知道的，绩效工资与公务员的规范津补贴，工资收入就会增加很大一块。总的说来，每年财政收入增长都是20-30%，不管这些钱花在那里，怎么花，还是有很大部分进入投资领域的。盘子大，钱多，中信的收益自然会涨的。