主题：【原创】从天下无油到天下无镍 -- 大众河蟹

本周的新闻是，伦敦金属交易所的镍储备降到了6000吨，这其中还有5000吨是有了买主，但尚未运出的。剩下的不够全世界一天的消耗。当谣言四起，某韩国大户在卖空时候，市场恐慌了，镍价melt-up，世界多年以后终于又要尝到买方恐慌的滋味，如果期货市场上无镍可卖，那会是什么样子？周四，伦敦期货市场正式干预，表示卖空的人不必到期平仓，只需交每吨每天300美元的罚款，这对多头是个打击，但当星期五多头发现，期货市场也只是“黔之驴”的时候，于是卷土重来，因为大家担心有钱都买不到了。

同一天，另一条消息，BHP在智利的一个铜矿工人罢工，提出的要求是3万美元额外奖金+10%工资增长。我不知道智利的工资水平，但3万美元的年奖金，在美国也算不少了。资方不能同意，显然如果其在全世界的矿工都照猫画虎的话，hehe..，同时资方也丝毫不担心，正式把矿给关了。该铜矿占全世界产量的8%，因为供应短缺，带来的铜价坚挺足以补偿资方的损失。联系楼下大家讨论的中国民工荒，其实问题很简单，每个人心里都有杆秤，这是因为钱不值钱了，为那不值那么多钱的东东流汗，甚至卖命不值得。

资方这边的例子，年初铜价暴涨，美国最大的铜矿PD要扩大再生产，却遭到了以基金为首股东们的激烈反对，他们的建议，扩大再生产，不如拿到手大量的现金回购自家股票，或收购现成的公司。不只PD一家如此，全球其他大型铜矿都是一个想法。类似的，在这一轮的石油牛市中，大部分的供应商也采取相同的策略。难道资本主义的供应需求理论失效了？资本主义“成熟”到没人想赚更多地钱了？当然不是，因为钱不值钱了，有钱要赶快花掉，买回自己的股份，矿藏呆在地下，要比挖出来值钱，因为它代表的是未来的cash flow, 肯定是建立在一个更高的价位上。

这一切都指向一点。美元作为国际储蓄货币的地位被严重削弱了，但现在又没有一个更合适的竞争者来代替。美国巨大的双赤字问题，一天不解决，世界就不得不接着应付这许许多多越来越现实的问题。世界金融酝酿大变动的日子应该不远了。

• 人口是个筐，尽管往里装！

由于中国经济发展，不锈钢的产量越来越大，本来镍的市场不大，因而储备也不是很多。

广东南海大历就利用了全球废金属的1/9

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资本主义自打生出来，就有一个自己解决不了的毛病，那就是生产供过于求，历史上的boom/bust大多由此而来。市场经济的焦点是市场，这才是资本主义最稀缺的资源。一切其他的生产要素，资本，人才，劳动力，自然资源，土地都要围绕这个“市场”转。像现在发生的金属短缺，正常情况下，以资本主义的力量会很快解决的，历史上无数次证明了所谓地球资源越来越少，矿越来越不好开采了，石油和金属不可替代，需求会无限增大了，技术不会再提高了，等等..., 都被资本主义的历史证明，那是无病呻吟，效益和科技生产力的提高，会打破所有那些看似不可逾越的瓶颈。事实上今年的油，铜和镍供求虽然很tight,但都基本平衡，没听说哪位买不到，或限量供应，只有锌缺口比较大。

但所有所有的一切，都依赖资本主义唯一的供不应求的产品--钱。人们的所有经济活动是为了钱，所以才会有疯狂的发展。但现在这个“钱”（最近30年的定义是美元）出了问题，所以资本主义的发展也就严重地受到了制约。这也就是我认为一场迫在眉睫金融变革即将发生的原因。

几年后，油价会回落（比如到40美元以下）。

再结合国有石油巨头目前大肆收购石油资源，会不会我们又买了贵货？

40欧元不敢说，40美元嘛，你当美元会升值？美元贬值是长期趋势。

现在一两黄金能换8桶石油，这个比例我不敢说会怎么变化，但是跟黄金石油跟美元的比例，哈哈，2个月后我不能肯定，20年后美元只有下降的可能。

前一段美国这边投资界的口号是，cash is not trash.

想想这些年大家都把美元当什么了。

xom, bp那都是老革命了，70年代xom一家就占了道指的25%，他们知道这一轮景气对他们意味着什么!

70美元一桶油，我们照美国的战略储备，吸足7亿桶，才500亿美元，也就我们还在不断增长的9000亿美元储备的零头，用不了啊，我们管他贵了，贱了，这年节我们最不需要又最淤了的就是美元了。

基本看跌美元，想保险换点欧元，可是换了不知道该买什么，欧洲的债券，股票吗？

现金存银行就不错，我会拿一小部分买点金币（纯粹保险用，万一世界各国央行mess up)，不要买债卷。

股票Novartis AG，瑞士全球最好的药厂。BP就不用我说了，全球第二大石油公司。

我自己最大的holding是CHK,BHP,XLE，现金里面一半欧元、一半澳元，因为澳元高息，而且是原材料最丰盛的国家之一；美元资产里面我就买黄金白银的ETF。

标准的防守，不过我会加点A股，哪怕也是资源类，万一人民币资产疯了...。

中短期不太乐观。如果美国进入R，甚至是D，对外贸易依附度超过70%的中国也会受到严重的打击。中国现在的收入分布，技术能力，社会暗涌来看，美国受挫中国并不具备取而代之的能力，而是一枯皆枯。中国虽说人民币实质低估，但是升值了以后经济能不能抗得住很难猜测。

如果对中国中短期乐观的，还是买香港的红筹或者海外上市的中概比较好，因为容易套现，容易因应时势转换成各种资产。就算我在A股赚了钱，不容易拿出来，钱放在国内的银行系统我个人不太放心。

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