主题：【原创】梦幻泡影之二十　金元帝国衰亡 -- 井底望天

三十九

从1960年代中期开始，布雷顿体系受到两股力量的冲击，一是由于美国经济影响力衰弱，导致对黄金价格的不可维持，二是西方其他国家的经济发展出现两极分化，开始了德国，日本以及荷兰的生产力兴起，导致其货币强硬，同时英国，意大利等国的衰落，导致币值疲软。

起先美国试图在伦敦建立一个大金池，用来稳定公开市场上的黄金价格，但是没有成功。而随着国际贸易的增加，许多大银行开始形成跨国的辛迪加，开始用对冲和投机的方法来炒卖可能会进行的各国货币的调整。结果在1967年弱势货币英镑被世界投机家冲击，并带动了对美元的压力，美国主导的国际货币基金会，结果提出来一个“特别提取权（SDR Special Drawing Right）”的概念，其实就是纸黄金，来应付对美元和黄金钩的冲击。这个纸黄金的概念就是，其他各国的中央银行不再要求用赚来的美元，来美国兑换黄金，而是兑换这种和美元兑换率，一比一的纸黄金。因为这个纸没有什么价值，大家就会继续持有美元，还可以享受利息。

只不过在越战后的美国，通货膨胀越发严重，美元贬值压力越发迫切，人们干嘛要保持大量美元？美国的回答是，其实美国用其军队保护西方的资本主义制度，和国际贸易体系，这个功能从来没有用价格来定义。所以说当西方各国，忍受持有美元的损失，其实就是在“购买”美国的国防政策。说白了，就是俺黑社会老大收的保护费。当然如果这个“保护费”是交在购买防止苏联西进的保护的话，还说得过去。但当年在西方反越战在美国本土和欧洲如火如荼之际，大家对这个保护费花的值不值，就有些疑问了。

不过在俺们美国大兵仍然耀武扬威的地方，比如西德，很快就同意不会用美元去兑换黄金，而会忠实地在美军坦克在家里成天演习的时候，好好保存自己的美金。但成天和美国闹别扭的法国，却是一大威胁。当时在1971年，美国的黄金储备已经跌到了世界总金量的22%，如果法国带一帮喽罗一发难，那美国就够喝一壶的了。

于是美国总统尼克松在没有和西方盟友商量之下，甚至没有通知美国国务院，突然宣布美元不再兑换黄金。而这一行为，就最终导致了美元同黄金脱钩，后来各国货币和美元脱钩的情况。而美国在1971年后，除了1973和1975两年，开始了愈来愈厉害的外贸赤字，导致了在外国的美元越来越多。加上美国开始了长达15年久的通货膨胀，期间经历了1973-1974年的中东石油禁运，和1979年的伊朗革命两次能源危机，使美国的通胀率高达14%。这种情况下的美元外逃，加上后来来自于欧洲，亚洲（日本和亚洲四小龙）的外贸竞争，于是造成在美国境外，不受美国政府和联储局监管的美元，大量流通。这些美元，因为先是在欧洲开始，被称为欧罗美元（Eurodollar），但其实包括所有美国的境外美元，如在加勒比海的逃税天堂，加拿大，日本，香港，和新加坡等地方，都在银行系统里流通，储存和借贷，是美元成为了主要的储存货币。

虽然这些美元不受美国政府控制，但美国政府的财政政策和货币政策，都会带来其价值变动，尤其是这些钱大概是所有流通美元的四分之三，变成了大家对美国缴纳的军事保护费。有意思的是，这些交保护费的国家，不光有美国自己的西方盟友，还包括被美国打击的中国和俄罗斯，而那些拼命想缴费的国家，如朝鲜，伊朗等等，还是因为美国人的制裁，不许他们缴费，才没有办法作罢，真是令人啼笑皆非。

四十

而之所以出现的这样的现象，就是美国经济是建立在金元帝国的基础之上，就是美国在国际社会上拥有了发钞权。从理论上来讲，拥有发钞权的国家，在财政上和贸易上可以保持高赤字而不用担忧，因为你是基本货币的来源，你需要货币，就增加发行货币就行了。而其他的国家，则必须靠辛辛苦苦的工作，提供真正的产品和服务，来换取美国发行的货币。如果这些国家，想玩财政和贸易双赤字，估计很快就会破产。

用中国人熟悉的一句话，美元就是美国政府发出来的白条子，或者说绿条子更贴切。用这个绿条子，你可以买任何你想要的东西。所以美国政府是不需要花任何工作，就可以吃香喝辣，就像一个人自己家里藏了部印钞机，想印多少就印多少。

所以说一旦控制了印钞机，美国是不会破产的，任何资金的短缺，都可以用印钞机解决。而美国现在的问题，正如笔者在第一篇里提到的，是因为美国政府的支出不是靠自己的印钞，而是靠发行国库券进行的。用这种方法，其好处就是美国政府的赤字是靠借贷进行的，而不是靠自己增加货币量，所以理论上讲不会造成通货膨胀。但事实上，如果这些债券的购买者是来自美国银行系统外的欧罗美元，其实对美国的货币量还是有增长的。

这种国债发行的方法，其坏处就是要支付利息，而美国政府财政的最大头痛问题，就是积累的利息支付，已经是每年总预算的8.2%，而这一部分的支出越来越大，就造成了每年财政的困难，和发行新债进行债滚债，即以新债的收入，来支付旧债的利息这个过程越来越难，因为举债的数量越来越高。在这种情况下，如果节衣缩食，和增加税收来减少财政负担，不是一个政治上可行的选择的话，没有货币发行权的国家，如以前发生的拉丁美洲和俄罗斯的金融危机，拒绝支付到期的利息，和要求债务重组以及减免，就是一个唯一选择。而具有发钞权的美国，可以选择的就是直接由政府印钞机开动来支付，欠你1万亿，好，俺马上发行1万亿美元给你，问题立即就解决了。当然手持美国债券的外国政府和个人，同美国国内的债券持有人一样，就要面临通货膨胀，来冲销手上多余的货币。

以美国政府和人民毫无节制和不负责任的作为，这个时候的来临，可能就是未来几年。现在利用金融危机对世界经济造成的破坏，全球形成的共识，就是必须改变当前这个局面。现在改革的方向，基本上就是三个方向。一是如果美元要继续成为事实上的国际货币，那么美国政府的发钞行为，就必须受到国际组织的监督。比如政府财政赤字占ＧＤＰ比重，或者发钞量的增长限制等等。这些属于一个国家主权的问题，估计很难可以达成共识。其二是以一个更有信用的货币和组织，比如说欧元，和比美国联储局信用要好的欧盟中央银行，来替代美元。这个方向就是欧元区德国和法国等国家，希望推销的改革。但是这个改革方向，还是没有改变西方经济体系和发展中国家经济体系的不合理布局，只不过把美元独霸的地位，换成欧元独霸，或者说是美国和欧盟妥协中双币共主，来维持当前体系。

当然第三条道路，就是国际货币结算的多样化，建立起国际多货币体系，增加日元，人民币，和卢布等新货币在国际贸易中的作用，逐渐将美元结算的国际贸易，例如国际能源和原材料等转化为多货币体系，比如说海湾货币在中东石油的结算等等，就会真正的导致美国政府改变不负责任的财政预算，和美国人只想享受，不愿付出的消费方式，而导致依靠金元来建筑的帝国，不再在这个世界具有生存的机会。而在这个过程中，中国的态度和政策选择，是一个最关键的要素。

半死不活的。欧洲人不正气啊

一战后的国际货币体系就是国际多货币自由浮动体系。但实践证明，这种体系因为缺乏一个计价标准，因而非常缺乏稳定性。这是为什么二战后会出现布雷顿森林体系的重要原因。

中国需要的就是一个过度性的体制.

罗杰斯就这样认为这是以后将会发生的事情,

用一个国家的货币充当国际货币的安排有先天缺陷，这一点特里芬难题链接出处说的非常清楚。我更希望能建立一个类似欧元之前的欧洲货币体系链接出处那样的世界货币体系。

而不是理论上某些方面更有效的结果.所以你说的欧元之前的欧洲货币体系成为即将到来的过渡的货币体系是有可能的.

这种体系有两个特点：

第一，它用一种专门设立的国际货币（比如ECU）作为基准货币，从而避免了特里芬难题，因此可以长期稳定运转；

第二，这个体系的特点是成员国经济实力越强，发言权越大。对于即将成为世界第一经济大国的中国来说，这种安排显然是很合适的。而且这种安排可以实现中美两国之间的权力平稳过渡。

中国现在最好的选择，就是挟特别提款权以令世界各国。

货币体系理论上的完备性在现实考虑的时候其实分量一直是不足的.

这里要说明的是，随着欧元的诞生，欧盟现在已经不再是原来的欧洲货币体系了。因此欧洲货币体系式的国际金融体制改革方案并不代表欧洲的利益，相反，倒是更加符合中国的利益。