主题：价值与趋势的时机问题：熊市研究价值，牛市研究趋势，两手都要硬 -- 陈经

按照我在“价值投资行动纲领”里说的原则，价值投资要在低估的时候买股，在高估的时候卖出。所以，在熊市容易发生低估的时期加紧研究股票内在价值，是很好的事。

但是，我们不能只研究股票的价值，我考虑，趋势理论也非常重要。这有几个原因：

1. 我们决定入市时可能已经是牛市初期或者中期了，不得不“牛市买股”

牛市买股，按照价值投资原则，已经不可能是低估了，最多是个相对低估。老拙开始实盘一期的时候，就面对这样的处境。在安全性不足的情况下，就要研究一些趋势作为补充。当然这时也不算晚，仍然能够获得很好的利润。

2. 决定卖股的时候，应该主要用趋势理论来判断，价值判断为辅助

行动纲领中有“小牛市卖股”与“大牛市持股”，并不是说“高估就卖出”。如果一高估就卖出，利润不会太高。要用趋势理论判断，等“高估”无法向“更高估”发展时再卖。

3. 卖出价值股后，可能还有机会，可以用趋势理论炒别的股扩大盈利

也许我们的价值股在牛市中先见顶了，卖出获得巨利。但是不是就收手不做了？那时牛市可能正火，完全可以继续炒。但要注意，这时就是在“牛市买股”，甚至是在很危险的牛市热情最高的时候买股，一定得用趋势理论来做。这就要非常注意止损逃跑。

老拙实盘的持股原则中说：挣了些钱高估时分批卖出，基本面有变全部卖出。我认为可以改进，应该用趋势理论来决定，有可能扩大利润。首先判断是不是进入高估状态了，这个用价值理论来做。觉得高估了，就用趋势理论来判断，如果上涨趋势有变，就全部卖出，没有变化，继续持股。实盘去年全部卖出包铝，用价值理论是很正确的，30多卖，现在的包铝折成中铝确实不值这个价，老拙没有判断错。但是，我们如果用趋势理论就知道了，当时高位放出超级天量，后来平台稳住，很可能再涨一倍。我不知不觉就应用了趋势理论，持有到最高区域才卖出包铝。

还有老拙说“不在大跌中卖出好股”，我也认为要辩证分析。在熊市中，我们用价值的原则持股，坚决不卖。甚至在牛市初期中期也可以这样。但是，在牛市的高估状态中，再好的股大跌转势了也要卖。这是因为价值投资也是以牛熊循环为基础的，不是选一个股持有几十年。

有些趋势投资爱好者，喜欢在熊市，或者牛市见顶下跌段，也用趋势理论反复折腾。这个按我的观察，就是很危险的。牛市见顶下跌，以及熊市中，大的趋势是向下的。某些大资金发动向上的小趋势，如果你跟进去，大资金因为无法对抗大趋势，随时会变主意或者玩花招。这时趋势投资的成功率就比较低，即使注意止损，玩多了也容易出事。一个是连续跌停跑不了，一个是反复割肉复利亏损积少成多。这还不如熊市中价值投资者死拿好股，亏得不一定多。如果价值投资者选中熊市中逆市上涨的好股，更不得了。

最不好的就是在牛市见顶区搞价值投资，或者趋势投资不成转价值投资。在高估状态中，不要搞什么价值投资，被套了不是搞价值投资的理由。经常见到人只想挣一点就跑的，结果被套，转而说，基本面好，中长线持有价值投资算了。这个就是整体战略有问题。

所以，我认为，价值投资与趋势投资是相辅相成的，在不同的阶段分头运用，辩证统一。但要找到正确的应用时机。有时容易似是而非，例如我们熊市买价值股，如果按趋势理论，就要“右侧买入”等上涨一些再买。但我认为这不是很值得思考的问题，并不能算把价值与趋势理论结合起来了。我相信，熊市搞价值投资，牛市搞趋势投资，是可以获得极高利润的。

所以，我也会去研究一些粗浅的趋势理论，可能就够用了。趋势理论搞得太复杂，并不是太有用。有了价值投资的巨利，趋势理论一时搞不好止损就行了，不需要搞得太复杂把脑子搞乱了。

虽然可能赚了一点出书的钱，但是在宏观经济观察方面，自从上次官办经济以来很久没有好文章出来了，金融创造财富的坑也不填了。

政委常常说要看大趋势，宏观经济才是压倒一切的大趋势。还是希望能看到更多有高度的文章而不是讨论如何研究股市短期涨跌，感觉相当的浪费。

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所以还没到彻底搞价值投资的时候

趋势投资理论最重要基础的是均线！

楞说中国股市的高估值有其合理性，还整出个国家做庄的理论。

现在陈大倒是说说？合理性在哪？国家做庄在哪？

忽悠的时候鸿篇大论，忽悠失败了却听不到任何检讨。

还有人在这里继续抬轿子，拜托了，各位还是醒醒吧。

既然是国家做庄当然和一般的庄不一样哦,1000点到6000点用三年涨六倍,调半年很正常啊.

政委新股民，难免会有挫折，估计LD那儿也没少挨批。那么多股评家，能怪政委一个人吗？国家坐庄还是很有可能的。支持政委继续阐述他的思想和实践操作，我很爱看。

但是历来只看到你说他错了，从来没有看到你的分析和说明他为什么错了。如果你确实觉得他的观点漏洞百出，不妨写点东西驳斥如何？

至于说到误导，我相信大家都有有自己的头脑会分析和判断的。陈经的观点未必正确，尤其是炒股之后头脑确实有点发热和过于乐观，但是他有很多新颖的角度来观察和思考问题，对我的思考有很好的启发作用。

您善长的是什么呢?窃以为是对中国的独特经济现象和内在逻辑的分析,思考.

在中国,股市和经济既有联系但又不完全反映经济

用做学问的方式来做股票行不行,偶觉得还是不行的,做股票象是一门艺术,各人有各人的理解和操作方式.

价值投资我不懂,但对于趋势投资在研究了差不多六七千张股价走势图自认为稍微懂点.

如果混在一起真不好弄.趋势投资没有扎实的理论功底和长期的实践经验还真把握不好,而这些都要靠时间和金钱的积累.

乱七八糟说了这么多是希望看到陈大擅长的,深思熟虑后的精品.

若有言辞不妥之处还请多包涵.

甚至让我对他当年的雄文“中国的官办经济”都产生了动摇。