主题：【原创】六步法分析天威保变600550--2008年的潜力股 -- watt76

法律原文在外链出处其中对于股市感兴趣的是在“第五章　激励措施”。通篇阅读下来，该法律只是提供了一个框架，对于具体的实施并没有相应的实施细则出来，没有细则一切都是抓瞎。

至于太阳能发电上网，现在的消息都是小道消息，基本都是从外链出处这个地方出来，可信程度不高。退一步说，就算能够上网，你觉得电力局会采购这么高昂的电力么？除非有补贴。如果有补贴，为什么不直接补贴太阳能发电企业，而是提高上网电价呢？

就算如此，太阳能发电的设备维护成本很高的，第一财经有一起经济观察就说到这个问题。要降低维护成本就要做大产业，降低单位成本，这样就变成一个鸡生蛋的循环问题了。

我所知道的是无锡尚德的产品和很多中国制造的产品一样，[SIZE=3]价格便宜[/SIZE]。至于和\"太阳能市场爆棚\"什么联系就不知道了。

1.罗博和左轻侯的意见每一话都对，但是也让我把为什么做这个研究的背景再解释一下：

a.最主要的目的是想在A股找出一个在未来有可能大幅成长的潜力股。

b.在这一点上，天威保变的争论焦点就在新能源上。

c.我的逻辑是这样的--新能源不管现在在中国发展有多困难，但在政策面和未来潜力来说，是很有潜力的。

d.目前股市中有新能源概念的的股票数不胜数，绝大部分都是圈钱圈地的。我研究的结果就是，如果一定要选一只新能源概念股，天威是首选，这里牵涉到的资料太多，有以下几个链接大家可以参考：

1.杨军在今年8月和9月的两份报告，见以下链接：

http://zlzq.p5w.net/zqfxs.asp?jbid=1805

2.有关太阳能产业的话题，牵涉太多，请大家看一篇以其为背景的一篇小说做参考,虽然是虚拟背景但发人深省：

http://www.cmfu.com/showbook.asp?bl_id=133020

3.做股或类似股的思路：

“什么是长线股？不弄懂这个问题是不能做长线股的，也是做不好的。我眼中的长线股是过去时基本面一般现在时出现拐点未来时极具成长的股票。因此在其拐点期股价还没有大幅上涨的时候应该进行埋伏。

长线股如何操作？我的原则是在一成人看好九成人不看好的时候初始投入总资金的10%；在其股价启动向上的时候追加投入10%；在其九成看好一成不看好的时候出来10%；在其九成看坏一成看好的时候再投入10%，在其大幅拉升到达基本目标利润的时候再出10%，余下的继续放在里面。具体操作是底仓维持不变，收益预期3到五倍，持有时间一到二年。所以我做的长线股一般三年之内底仓还在，每季只看他的报表，平时不看其股价，涨跌都不管，因为都是负成本，直至公司基本面开始变坏再离去。”

4.回到天威，其实按最保守的估计：

1.本业扎实，即07-09的盈利预期是比较可靠的。这一点胜过其它所有“新能源”公司

2.除去讨论新能源产业发展如何 （三天两夜也讨论不完），天威在新能源产业中的布局是最solid的。尤其是：YGE的股份和实际控制权。新光硅业的股份。国内哪一家胜过它？如果有，千万告诉我，谢谢

3.我个人最讨厌荐股，虽然本人有倾向性，本身在六步法里已明显昭示风险---市盈率太高。但是我的观点也很清晰：即如果股价进一步下跌，则安全边际越来越高。另外为什么国际股市很多新能源的P/E也很高？大家难道不能想一想，难道所有其他人都没看到新能源发展的困难吗？

您做这个研究一个主要思想就是研究成长股。要找到成长股，首先就要找到成长性高的行业。那么我们来看新能源这个行业，新能源涉及2个层面“新能源”和“现有能源的革新”。从对行业的资料看来，后者的可行性比较大，而前者更多的停留在概念的阶段。在可预见的未来内，前者基本没有重大的技术革新。那么没有技术革新就不存在高速发展机会么？不是的，可以在商业模式，管理方式等方面的进步，但是我在行业研究报告中没有看到扎实的分析数据。

回到这个公司。

至于

我还是期望看到兄弟你更加扎实的行业和公司研究报告和大家共同分享！

http://zlzq.p5w.net/zqfxs.asp?jbid=1805 是杨军专栏

两篇研究报告的网页是：

http://www.p5w.net/newfortune/fxs/baogao/dlsb/200710/t1247415.htm

http://www.p5w.net/stock/lzft/gsyj/200709/t1243962.htm

在网页中有PDF链接，下载即是全文。

政府是打算发展核电来补充未来的能源需求。太阳能、风能在目前都还是华而不实的东西，即使形成产业化，也未见得能够支撑它的股价。甚至可以说产业化之日就是泡沫破灭之时。

二滩的机组都没有全部发电！原因很简单，上不了国家电网。这可是俺实地调研的结果（其实是去玩，呵呵）

环保推进的艰难，从两件小事就可见一斑：一、今天去本地一超市购物，前一阵子世界环境日的时候报纸宣传本地几大超市联手推进环保，让顾客使用一次性塑料袋付费，鼓励大家使用可以多次重复使用的袋子。结果今天去，还是一次性塑料袋！原因无它：顾客觉得方便，如果你让顾客付费，会影响客流量，也就是说谁不环保，谁在竞争上就受益了！；二、瓶装水用的瓶子对环境也是有污染的，但大家出去是会自己带杯子呢，还是会用这种用了就丢、不怕遗失的瓶装水呢？我想大多数人会选择瓶装水。

我在看新光硅业的赢利预测发现一个问题：

A)没有考虑人民币升值

B)每千克总成本的计算。什么叫做“每公斤折旧”，折旧总额这个东西是固定费用，分摊到每公斤成本是一个变量，产量越大，单位产品的折旧越低.

C)管理和营业费用预测不对，随着生产成熟，上述2项费用应该平稳或者降低，怎么还会迅速提高呢？

D)茅盾的地方：谈到“全球主力大厂的长单价格$100”，而现在现货价格“即将突破$300”这个逻辑上说不通啊！如果说长单，预期到08年产量释放，长单的价格应该走低。

E)最后，产品能不能卖出去没有说，也没有谈到市场的竞争格局和该公司的竞争优势。

文章中的行业数据都是从别人的分析报告中取得，而且是德国的情况，她自己的观点我没有看到。

其次，这种行业最好就是亲自去和行业内部的企业的厂家，经销商等利益相关者聊天或者实地进行工厂调查，行文上缺乏这方面的分析。

第三,对于法律和行业发展政策的解读很缺乏。

因此结论是，分析报告是闭门造车出来的。

罗博兄弟看来没有完全了解太阳能产业的情况

关于新光硅业，我来解释一下

这个应该不需要考虑，多晶硅全部国内消化，不需要出口

现在不说长单，国内多晶硅的状况是有钱也买不到，价格确实是水涨船高，现货价2500元人民币/公斤

国内光伏太阳能电池项目上马太多，原材料紧张程度不是你我能想象的，产品不是能不能卖出去的问题，而是买不买得到的问题

到底是个什么东西？

去看看起点网的小说叫官商的吧，虽然是YY，但是把整个太阳能电池行业描述的很形象了，比读研究报告舒服多了。

链接已经给了。

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