主题：【老拙侃股票75】实盘第22周汇报 ——五个月浮盈122% -- 老拙
看来我得认真关注一下券商股。我现在感觉这几天股市有点不太对劲，只好找机会高抛部分已经大涨过的股票（比如减仓万科）。您的一席话，惊醒俺这梦中人。
俺老师（某投资公司的证券分析师）3月份推荐我们买的，当时15元左右。说是长远可以有100元。请教老拙怎么看这只股票。今年以来一直就是个“停牌大王”，看业绩看不出什么东西。不过好像似乎沾上点滨海新区的光就有点离谱。
不分配不转增，市场预期落空
还有，到底同比有没有增长550%？
http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2007-08-15/600030_2007_z.pdf
增发完成以后的前景更好。
去年中报是每股0.21,今年中报是1.41(去年的671％)。
其实我心里的想法也是这样，只是不象拙老师这样清晰、明确。不过手里的招行还是准备继续持有，因为我认为招行是一个A股市场中很优秀的企业，同时银行业绩增长稳定，投资风险相对较低，适合长期持有。
看来凡事还是要发扬我D具体问题具体分析的优良传统，比如说有色金属，目前情况下它的“稀缺资源”属性就远大于其“周期性”属性，死背书上的定律就不适用了，而钢铁行业显然就正步入周期性的低谷期（当然这只是个人看法）。证券行业在我国近期大力发展资本市场的背景下，其业绩的波动性其实影响不大，我会考虑择机介入。上次不是有人说股市其实就是赌场吗？那么证券公司就是赌场做东抽头的：）
政委以前说得不错，其实对一些股票的价值发现，我们是走在了市场的前头，包括走在了一些基金的前头，大胆一些，中长期持有，跑赢大盘是没有问题的。当然这个不作为投资建议哈。
第一节先做重要数据分析，这些数据是预测公司今后业绩的重要依据。
把我们在[中信证券]下半年业绩预测不低于上半年中的预测数据与中报的实际数据列表如下：
预测数据 中报数据
代理买卖市场占有率 7.60% 7.00% 包括全部股债基权代理买卖
佣金率 0.15% 0.17% 按代理买卖净收入（已减去支出）计算
代理买卖综合收入率 1.14% 1.19%
营业收入(亿元) 105 106.39
其中代理买卖净收入 65 66.36
其他净收入 40 40.03
代理买卖净收入占比 62% 62.4%
营业收入净利润率 40% 39.6%
净利润(亿元) 42 42.08
每股赢利(元) 1.40 1.41
由上表可以看出，我们进行预测的基本数据依据没有大的偏差。因此，此前对下半年预测的数据基本不用调整。
而且成长性也不算好。同比增加80％。
国务院关于增加经济适用房供应的通知（题目记得不是很清楚了，可查昨天新闻），表明ZF已决定通过市场手段（增加供给）来调节房地产市场。另外还有一些情况不方便说，大家看这条就可以琢磨出一些：机关一律不得集资建房。ZF这次调控下得决心是很大的。
上半年代理买卖市场占有率提高了约0.42个百分点，有所上升。
2006年 2007年1-6月
代理买卖市场占有率 6.58% 7.00% 包括全部股债基权代理买卖
佣金率 0.17% 0.17% 按代理买卖净收入（已减去支出）计算
代理买卖综合收入率 1.12% 1.19%
总体上看，公司在证券交易市场的占有率有所上升，同时保持了较高的佣金率。以上佣金率是按代理买卖净收入计算，如果按纯收入计算的佣金率约为0.181%，高于市场平均水平。
今天《中国证券报》发表的“ 券商业务牌照将‘挂钩’新分类级别”文中称：“B类券商则不能开展融资融券、QDII等创新类业务。”
也就是说，今后只有17家A类券商可以开展融资融券业务，这一点对于许多大资金客户关系重大。再大的资金不说，就拿象实盘这样几十万资金来说，如果再出现5/30这样的半夜鸡叫，完全敢于借一些题材股的股票卖空；到[中信证券]跌破50元大关时短期融资10万8万的抄底有何不可？再比如发现[辽宁成大]这样被市场错杀的，完全可以融进一笔1年期资金买入。也就是说可以在满仓持有[中信证券]（确定绩优成长股）的情况下，当市场出现波动时，不是通过买入卖出长期投资的股票，而是通过融资融券来规避风险并增大赢利。但是，如果您开户的营业不能做融资融券业务，那该多难受？
所以，从长期来说，这一规定对于[中信证券]这样的A类公司是个潜在的利好。当融资融券开始实施，人们意识到这一点后，[中信证券]的市场占有率将进一步提高。
重磅级政策出台 考验股市神经
www.stockstar.com 2007-8-15 8:46:53 综合
公司债券发行试点将从上市公司入手
申请发行债券的公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息，且本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40％；
不强制要求提供担保；
公司债券发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定。
中国证监会14日正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，这标志着我国公司债券发行工作的正式启动。
按照"先试点、后分步推进"的工作思路及有关通知的要求，公司债券发行试点将从上市公司入手。初期，试点公司范围仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。
证监会表示，《试点办法》的出台，是贯彻落实年初全国金融工作会议关于"加快发展债券市场"工作部署的重要举措，对于发展我国的债券市场、拓展企业融资渠道、丰富证券投资品种、完善金融市场体系、促进资本市场协调发展具有十分重要的意义。
证监会表示，要放松行政管制，建立以发债主体的信用责任机制为核心的公司债券市场体系以及信用评级、信息披露、债券受托管理人等市场化的配套制度，充分发挥中介机构和投资机构识别风险、分散风险和化解风险的功能，更好地发挥市场机制在公司债券市场发展中的基础作用。
《试点办法》规定，公司债券发行审核制度采用核准制，引进股票发行审核中已经比较成熟的发审委制度，实行保荐制度，建立信用评级管理制度。
试点公司：长江电力有望拿下第一单
据悉，继《试点办法》颁布后，监管部门还将就公司债券所涉的申报文件目录、募集说明书制作、债券持有人会议、债券受托管理协议和债券受托管理人执业规范等方面，陆续出台5部左右的配套准则、范本和规范性文件。其中，申报文件目录和募集说明书准则将于近日颁布，其余规则将在总结若干试点经验的基础上制定发布。
公司债发行试点将从上市公司入手。汇总从保荐机构和上市公司得到的信息可知，目前三种类型的公司对发行公司债的积极性较高，分别是：电力、交通等公共设施类上市公司，房地产类上市公司和一批绩优的中小上市公司。由于准备比较充分，长江电力有望拿下公司债发行的第一单，发行规模约在80亿元左右。 发行门槛
免审批无担保市场定价
试点办法规定公司债发行实行核准制，发债公司可以无担保，发行价格通过市场询价确定，为企业打开了低成本融资渠道。
拟发债公司需满足的"硬"条件有二：最近三个会计年度年均可分配利润不少于公司债券一年利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的 40％。征求意见稿中"未被设定担保或采取保全措施的净资产不少于本次发行后累计债券余额"这一"硬"条件在试点办法正式公布时被删除。
发行程序相对简洁：公司董事会制定方案并由股东会或股东大会核准；保荐人保荐并向证监会申报；收到申请文件后证监会在五个工作日内决定是否受理；受理后进行初审、审核，作出核准或不予核准决定。
试点办法规定，公司债发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定，而不必如企业债那样去人民银行确定利率区间。可以预见，企业债的发行将逐步走向市场化定价。"免审批、无担保、市场定价，试点办法这三大亮点基本清除了企业发债难的重大障碍。"中信证券市场部有关人士表示。
市场影响：增投资渠道或分流股市资金
有专家认为，从市场的角度来看，公司债的发行并逐步扩大规模，势必将对其他债券以及金融衍生品市场，甚至对股票市场产生一定的影响。
也有专家指出，目前各种投资渠道逐渐增多，投资人的选择余地也比以往有所增加。再加上中国周边的股市也很活跃，这进一步增加了投资者购买企业债券的机会成本，无疑会影响投资者对债券的购买热情。
投资专家汪志强认为，担心没有投资者投资公司债，这种忧虑是没有必要的，因为社会上存在不同投资风险偏好的资金，也有愿意承担低风险偏好的投资机构和个人，对固定收益产品是有需求的。
因此公司债推出之后，一些低风险偏好的资金可以选择投资公司债，而这可以为当前困扰中国资本市场的流动性过剩问题，找到一条新的出路，将有利于推动中国资本市场整体的均衡快速发展。
投资机会：券商掘金公司债承销
很多券商认为，上市公司发行公司债，相当于公司的一种直接融资手段，具有灵活便利的特点，不受项目的限制，因此普遍非常看好公司债推出之后，这一市场的发展。"公司债的发行方案正式推出之后，券商将迎来承销这些项目的黄金时期。"某创新类证券公司的一位工作人员介绍。
作为公司债市场的机构参与者，很多券商，尤其是那些在债券承销市场上有一定基础和规模优势的大中型券商，都在积极备战公司债。
对券商承销部门来说，企业债和公司债市场规模扩大之后，承销债券的收益将会非常的可观。据了解，证券公司承销企业债券，向企业收取的承销费为承销总金额的1％~3％。企业债推出之后，无疑将为券商提供一个新的盈利渠道，为券商带来一块巨大的市场蛋糕。
我记得欧大师的书里下一课该讲怎么从媒体上找信息啦，眼巴巴的盼望着