主题：【老拙侃股票75】实盘第22周汇报 ——五个月浮盈122% -- 老拙
家园 【老拙侃股票75】实盘第22周汇报 ——五个月浮盈122% 基本面中线实盘投资组合（选股：低市盈率、确定增长、价值创造股中线投资；操作：在回调时买入，涨幅超过15—20%以上部分卖出，下跌买回；市盈率过高时分批卖出，下跌分批买回；基本面发生负面变化时全部卖出）。
本周操作：
本周无操作。
帐户持仓情况如下：
起始日期：2007年3月12日
起始金额：300000元
持有现金： 44614元
股票市值：623700元
组合现值：668314元
浮动盈亏：368314元 或 122.77%（比上周上升了13.6个百分点）
同期沪指涨幅61.66%（2937.91-4749.37）。
截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高61个百分点或99%。
对大势的观察
本周，大盘继续快速冲高，到周五，在外围市场持续大幅下跌和蓝筹股涨幅过大的双重影响下全线回落，两市80%的个股下跌，表明沪深市场开始回调。我认为这是一次短线回调，从技术角度分析，前期高点被有效突破后即成为未来回调时的阻力位，所以回调点位当在前期高点4335点附近，按此计算大盘回调约400点，回调幅度10%左右。如果大盘在4500点上方止跌回升，表明后市大盘的上升将比较强劲；如果大盘击穿4335点后才止跌回升，表明后市大盘的上升将比较缓和或出现更多反复。
从基本面角度分析，目前的沪深市场基本上在基金等理性投资资金的控制下运行。大多数个股依据其基本面、成长性、动态市盈率等因素在调整股价。比如同为银行股，招行动态市盈率已达45倍，所以中报业绩超过预报却出现回调；工行动态市盈率不到30倍所以仍在上涨。资金更看好具有持续整合能力的行业龙头，所以中铝、西部矿业等不断冲高。
从后市发展看，前面我说到的“世界需要中国”的因素正在强化中。昨天发布的国际贸易顺差数据出乎大多数人的预期，表明在全面大幅提价的情况下，中国商品在国际上依然具有很强的竞争能力；最近两周以来，外资大手笔在国内购入房地产的情况，被媒体形容成“扫盘”、“狂卷”。最典型的是媒体报道说，“由在美居住的中国台湾地区人士组成的购房团出手阔绰，一举‘打包’订购了48套翠湖天地御苑豪宅。这批顶级公寓均价在4万~6万元／平方米，单套总价可达近千万元。”月初，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两只对冲基金破产，股价随之快速大幅大跌。很快，华尔街媒体放风说，贝尔斯登将与中信集团谈判授股或成立合资公司，公司总裁不日访华云云。先不论这事靠不靠谱，近日路透社报道说：“身处次优抵押贷款风暴中心的贝尔斯登本周成功发行22.5亿美元债券。”在次级债金融危机冲击下，消费水平的下降可能进一步提升国际市场对中国制造的廉价商品的需求，资本市场动荡可能进一步显露人民币资产稳定升值的优势。我觉得，沪深市场高估值的现状，应该是这种可能在国内资本市场的反应。所以，尽管A股总体看确实不低，但出现大幅下跌的可能却不是很大。
[中信证券]分析
我们更关注的是[中信证券]可能的走势，相关分析如下：
第一，相对估值情况
截止到本周五，自7月以来两市股债基权共计成交69392亿，日均成交2310亿元，已达到上半年的日均成交水平。我在[中信证券]下半年业绩预测不低于上半年中做的预测，日均成交只做到2100亿的情况，现将日均成交2300亿补充如下。
下半年不同日均成交量时[中信证券]业绩变动情况如下表(亿元)：
日均成交量 1300 1500 1700 1900 2100 2300
总成交额 159900 184500 209100 233700 258300 282900
较上半年 -42% -36% -27% -19% -10% -1.4%
主营收入 93.45 99.07 104.67 110.28 115.89 121.50
其中：
手续费净收入 36.45 42.07 47.67 53.28 58.89 64.50
其他净收入 57 57 57 57 57 57
手续费占比 39% 42% 46% 48% 51% 53%
净利润 37.38 39.63 41.87 44.11 46.36 48.60
每股盈利(元) 1.25 1.33 1.40 1.48 1.55 1.63
较上半年 -11% -5% 0% 6% 10% 16%
也就是说,如果下半年日均成交保持目前的2300亿水平,[中信证券]07年每股盈利预测可达3元,增发后摊薄为2.7元。按07EPS为3元计算，目前的动态市盈率为26倍，按上半年每股盈利1.4元计算,目前的动态市盈率为27.5倍。甚至低于目前[工商银行]的中期动态市盈率，也低于宏源（28.5倍）、海通(40倍)的中期动态市盈率。
所以按道理来说，[中信证券]回调的幅度应该小于大盘回调的幅度。
第二，增发临近的影响
根据公告，[中信证券]增发将在下周三8月15日通过审核。目前，[中信证券]20日均价在65元左右，与现价相比有18%的差价，由于[中信证券]优先向老股东增发，相当于现有的股份“含权”。如果机构资金看好[中信证券]未来的长期发展，且认为现价低估，就不应该在此时卖出，以致于失去在更低价位买进的权利。从这个角度说，增发临近可能引起“抢权”。
但是，许多投资者和基金可能超配[中信证券]，需要部分卖出取得现金用以买入增发股，又可能引起下跌。
所以，增发对于[中信证券]的短期走势难以判断。
但是，如果下周增发过会前后[中信证券]大涨，就是“抢权”的大好现象，千万拿住。
根据谨慎原则，目前我们仍取：下半年日均成交2100亿元，07年预测每股业绩为2.95元，增发后全面摊薄为2.64元，30倍市盈率目标价79元。
实盘备选股票池
目前，实盘备选股票中[包头铝业]、[云南铜业]股价狂涨，动态市盈率已然很高；
国资委“中国不应成为世界钢铁制造基地”的表态，显示钢铁行业宏观基本面发生变化；
[赣粤高速]不属于高成长企业；
由于以上原因，实盘在相当一段时间内不会对上述个股建仓，所以实盘仅留下[中信证券]一只股票。
表示这些股票今后的操作，请大家更多地参考其他河友的意见。有可能的情况下，今后我也会点评一些股票供大家关注。
最后还是请大家提出实盘下周操作的意见和建议。您有什么好股票、好想法都可以跟贴提出。到周一早上，我总结了大家的看法之后，再发一个帖子，说明下周的操作计划。
谢谢各位。
关键词(Tags): #老拙侃股票，
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 请大家全部转往“钱财”里的“亚洲股市”发贴跟贴 “亚洲股市”大家全都可以发主贴，讨论方便。
现在来看，按老铁的设想，“股海淘金”将成为一个精华版。所以，我们最好
集中在“亚洲股市”里讨论。有事尽量到“亚洲股市”里去说，不要到主题发
贴版发，以免大家看不到。方便大家阅读，不用几个地方跑。
家园 今后的周汇报发到“亚洲股市”栏中 因为在“亚洲股市”中大家都可以发言，不受限制。
老铁也是这个意思。
家园 这个游击队打的可是全攻全守啊，不是老毛的那一套。 多谢老拙，陈大，还有众多河友们的跟踪分析。
可不可以把所有周报都移至“亚洲股市”栏目里？
最近本人又是忙项目，又是难上西河，真是备受煎熬！
家园 请拙总评论一下600688（S上石化） 家园 能不能谈谈美国次级债风波可能对A股的影响？ 如果A股不能独善其身的话，那可就不妙了。
家园 已经说过啦，在这儿
家园 [中信证券]中报分析（4）——大小非减持谁接走了？ 前几天，有河友问到，上半年大小非减持这么多，筹码都让谁接走了？
第一季度，大小非减持2亿股，基金增仓2亿股，表明都被基金接走了。
第二季度，大小非减持1亿5千万股，基金也整体减持约7千5百万股，共计减持2亿3千万股左右，这么多筹码又是谁接走了？
散户和中小机构接走了。
07年3月31日，股东户数56996，户均持股52310；
07年6月30日，股东户数122417，户均持股18090。
股东户数大幅增加一倍多，户均持股则大幅减小。
二季度，股东户数增加了65421户，假定大小非和基金减持的2亿3千万股被他们买走，则每户平均买入约3500股，可见二季度大小非和基金大量减持是被散户和中小机构接走了。
通常情况下，人们认为散户代表着投机。更多的散户进入，意味着投机炒作，因此个股的换手率将大大增加。但是，[中信证券]却在散户大量增加之后，换手率大幅下降了。我们把今年以来各月日均换手率计算如下：
月份 换手率
1月 2.61%
2月 1.75%
3月 1.59%
4月 2.25%
5月 2.39%
6月 1.50%
7月 0.73%
8月 1.35%
7月份以来,[中信证券]股价已大幅上涨50%以上,而换手率却比之前低了很多。这说明，股价的大幅上涨是由于买盘踊跃，而更多的散户和中小机构坚定持仓造成的。
由此我们可以看出，从大小非和基金手里接走了大量筹码的散户们大多数是因为看好中信证券未来发展的投资者。
市道变了，散户们也在变。
家园 不是老拙“神”，而是市场发生了很大变化 最近，[辽宁成大]和[赣粤高速]涨得不错，[kmy1810]河友说老拙“真乃神人也”。
其实，我只不过是在坚持“低市盈率、高成长性、近期回调”的老一套而已。
不是我“神”，是市场变“神”了。
从去年10月我们模拟盘以来，我们根据“低市盈率、确定增长”的原则选择了一批股票，其中绝大多数在我们买入后的一段时间里都是“肉”的不行，来回折腾就是不大涨，特别是[包头铝业]，气得政委带领众散户直接与主力PK。我记得唯独[东方电机]买入后立即大涨，那也是它要整体上市内幕消息透露出来的缘故。
自从大盘突破4335高位以来，这种情况发生了变化。一旦我们发现“低市盈率、高成长性、近期回调”的个股，它很快就会大涨，而且在大盘回调时仍能继续上升。
以上情况说明了两个问题：
第一，市场变得更理性了。综合考虑未来成长性以及成长的持续性和确定性下的估值水平，已经成为市场投资者的主流和主导意识。
第二，用“低市盈率、高成长性、近期回调”选股的整体机会减小了，但不是没有，而且投资效益增高了很多。在前期因各种原因踏空的情况下，如果发现这样的个股，必须尽快介入。我想请大家注意，低市盈率、高成长性、近期回调，三个要素一个都不能少。如果具有“价值创造”的明确预期则更好。比如[辽宁成大]，我相信广发证券总有一天会上市，早晚而已。所以，如果已经买入，不到广发上市不要全部卖光。
家园 再花,能拿准市场的脉搏,就是额心中的神人