主题：【美国经济－利率系列】财赤在涨，美元在掉，俺怕什么？ -- 西风陶陶
家园 【补充】利率与经济体的因果关系. 利率是现金的价格,或说是本利和(本金+利息的和)是现金的未来价值.以单向说,利率升高会导致企业融资困难,阻碍经济发展.反过来说,利率升高是经济成长的结果,因为企业与整体经济面能保有保于利率的增长,所以计画用于投资的现金需求提升,使得现金价格的利率产生需求拉动性的提高.当然相对上成长中的经济体也具有相当的偿债能力.
国家宏观面来说,当一国经济处于高度成长期,国内利率通常是高于处于低度成长的黑暗国家或是成熟国家的.主要是因为经济发展下的资金需求因素(上面说的),另一方面也是防止通膨的货币政策调节.倒底国内利率是要多少才合理没有一定的说法,因为同时要考虑的因素很多,主要决策依据也多半是当时国家经济面临到的主要问题.不过一般来说GDP成长率高的国家有较高的能力支持高利率政策,但也不见得会这么做.
回到原来的话题.企业裁员的首要因素是融资困难还是本身发展疑虑?相信答案一定是后者.也就是说,企业对于本身发展前景不明朗便会执行删减采购预算与裁员等等的紧缩政策,利率的冲击只能算是雪上加霜.不过一般国家经济不佳的情况下,由于GDP成长率不足以支持现金未来价格的利率,本身就会将国内资本市场的价格--利率推向Down Trend.
网络热时的企业扩充投资热潮等等,个人以为那算是个迷惘的疯狂,不能算是常态.
家园 融资困难是利率过高还是银行对企业发展有疑虑？ 直觉上，答案似乎也是后者为主。实际利率上涨的另一个后果就是实际工资上涨，所以当利率上涨时，企业的资本成本和劳动力成本会同时上涨。没有较高的经济增长速度，确实不能支持较高的利率。
家园 这里带出了一银行普遍的问题. 银行的存在是什么?景气一片大时拼命想把款子放出去,但是企业可不见得需要;一旦景气转坏时,银行考虑到债权问题,拼命的提高利率或是紧缩银根,让企业陷入更深的困境.人家有钱不需要借时银行想要人来借,因为企业运好有钱债权稳定嘛;企业状况差没钱需要向银行借钱周转时反而因为担心债权问题而加高门槛.
银行,不知算不算是加速景气循环的…坏份子.景气好就弄得过热,景气不好就推向谷底.
不过银行也是有投资型的,也有依据企业发展需求放款的啦,如美日等国.
家园 四月兄这可点出了央行，老美这叫联储的作用了，经济不景气的时候 联储会减息，鼓励银行放款；经济到了瓶颈的时候加息，以免通涨的发生。
这个体制在美国运行的不错，但是联储最近面临的挑战越来越大；老格有些象俺们的乾隆，十全老人，留下的可不一定是个好摊子。
中国刚刚开始起步，从100％的行政手段过渡到央行调节利率来调节经济，国内的企业也会慢慢感受到利率的作用的。利率调节比行政手段好是在于银行企业可以各适其式，例如这次宏观调控房地产企业一律很难贷款，但是有些项目的确是不坏的呀；如果由利率来调节，还是能贷款，只是利息高了。其实利息高了，就是说银行觉得这桩贷款风险大，企业在可行性研究的时候也得充分地反应风险带来的融资成本，这样很多把握不大的项目就给喀嚓乐。
不知道国内的状况是不是如此？
家园 这个补充好，帮俺带出了下一个话题，滞涨；还有些很值得一说的 1。国内的利率和澳洲利率的对比
2。创投基金为主要资金来源的高科技创新经济和成熟经济体的不同
3。个体经济对经济发展预期而采取扩张或收缩的决策，对总体经济的影响。
第一个，如果对国内经济熟悉的高手们能给说说就好了，四月兄来吧。
第二个，很有趣，以后俺分开说。
第三个是这篇的大破绽，俺改了改，请四月兄再看看；最好得有哪位不是经管专业的老兄给俺个反应，看说明白了没。
家园 【补充】个体总体双赢策略:计画性自由经济 理论上,如果个体"完全预期"了总体的政策,那么政策就会被预期心理的预先准备动作完全抵消.实际上也不是没有这个现象,但道魔斗法各有一招,也不乏有当局故意放出风声让其它人跟上坐收成果的例子.不说这个,说说是不是有可能个体总体微观宏观面面俱到的可能.
计画性自由经济,海峡对岸的经济发展政策.简单的说,国家订定国家整体的经济发展方针,包含相应的基础建设(特别指民间无力做到的Infrastructure)以及租税政策等等,针对所想要特别支持的产业设定优惠,然后开放民间企业参与.这种方法同时取了计画经济的优点,也就是国加级别的企画能力(如果国家级别的专业度高于民间)以及基础建设实力,辅以开放民间参与自由竞争的自由市场经济活力,恰恰能补足国家大权一把抓,结果搞成分赃内耗的纯计画经济的弊病.政府的角色是Platform Manager而不是Player.事成后政府赚税收(税基扩大),人民赚财富.在这种情况下,个体充份预期国家政策是在凝聚国力,反而是相当正面的.
其实这个精神也没说有多新.只不过当前中国大陆的经济局势处于有点混乱的过渡期,国企私企竞逐,角色伴演不清不楚,球员兼裁判甚至官兵兼强盗的情况尔有发生.大体上一个主要问题来自于大多数人看的都只是国内市场,想瓜分的只是国内资源,和台湾经济发展期的一致对外差异甚大.台湾由于内需市场小,一定要以外销开拓国际市场才行,刚刚好构成了一个上下一心的动力.中国大陆情况相反,内部丰富且极具潜力的市场资源反倒成了惰性的来源,这一点是很可惜的,不过也是一开值得开发的所在.
这个接陶氏第三点,找个突口说未来的机会,陶陶给分吧.
家园 嗯，个体充份预期国家政策是宏观经济稳定运行的重要条件 经济政策的作用是防止或抵消一些负面的外部冲击，而不是瞒着大家制造冲击。
家园 计划性自由经济和国家在经济里的角色说的好，相信这个也是 中国各项制度改革的方向。
至于中国有庞大的内部市场是不是好事，不少外资也是冲着这个进的中国；决战在国门内还是外，每个行业不同。如果高附加值的产业给外资赢了国内的市场，而低效率高污染高耗能的产业成了中国的“比较优势”，那可是要花下一代人很多功夫才能扳回的。
要是中国想把产业链上移，在国内的环境还不配套的情况下，海外投资会是个好的力量储备，有很多文化上的积累是要花上几年的时间的。
四月兄好象对国内国外的状况都很有见地，是老海归么？不好意思，不答也没有关系。
家园 在陶陶面前绝对不承认老 这一点是要坚持的