主题：【价值组实盘报告】第84周：慢牛已经开始 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4500 21.471 28.5(32.74%) 31630.5 128250

招商银行 100 -140.223 18.83(--) 15905.3 1883

中国南车 100 3.741 4.83(29.11%) 108.9 483

中国铁建 14900 9.766 9.08(-7.02%) -10221.4 135292

潍柴动力 1 10323.11 62.76 (-99.39%) -10260.35 62.76

莱钢股份 1 77119.64 13.07(-99.98%) -77106.57 13.07

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币54254，其中陈经可用53817，nettman可用437元

股票市值：265984

组合现值：320238

浮动盈亏：-79762或者-19.94%，比上周少亏3.06%。其中陈经浮亏5579元，-2.79%，nettman浮亏74183元，-37.09%。期间上证指数涨幅-26.43%（4300.52-3164.04），沪深300指数涨幅-24.64%（4621.69-3483.02）。

对大势的观察

本周一，A股率先忽然转势，一周内沪指从底部上来200点，表示了脱钩的意图。美股、港股也反弹了，但不象A股越过了上周的高点。种种迹象说明，A股似乎又要涨它一下大的。

这从K线技术走势上根本看不出来。上周本来象是MACD白线下穿黄线，要大跌了。一根长阳，又变成白线上穿黄线。仅就这两个多月的走势看，有一种波动上行的感觉。多空比较平衡，中央军来点小动作，转势就容易。如果我们认为几个底部都是中央托市弄的，显然托得没啥难度。

在这种持续的打击下，空方的力量消耗了不少。在目前的局势下，我把空方定义为想打下2800甚至2500再进来捞一笔的势力。与之对应的多方，认为近期低点逐渐抬高，认为3000点是底部。其实分歧就是300-500点，却打个轰轰烈烈。

四季度，由于GDP有10%以上的增幅，数据应该不错。猛烈V型复苏，经济危机似乎不存在了。顺势给它涨上几下，冲击3500点，矛盾斗争焦点应该向这方面发展。而不是前面斗争底部是2600还是2800。都是些小矛盾，多空在小笼子里撕杀，上下不超过30%。

今年连涨7个月以后，完成了估值正常化。甚至稍有过头，8月修正一下。A股的低估状态结束了。国家认为，低估不好，低估不好IPO，创业板之类的，也要慢慢推出。还是正常估值好，或者再比别人高估一点，因为有高增长，也说得过去。2800是转到低估的底线。我是根据盘面胡感觉的，大概中央领导也是这么胡感觉的，天知道多少点才是低估。反正下是下不去了。

再往上胡感觉一下。我感觉3600是一个吉利和谐的数字，越过去了中央领导不高兴。如果涨过3500，其实多方就是占大优势了，从走势上来说，空翻多越过前高，往上还能涨不少。但现在有了中央军，就不能这么说了，它是左拉右打，自有一套古怪逻辑的。所以，我在3600点画一条上限，到这空仓算了。往下，就划到3000吧，20%的折腾空间。

大胆猜想，以后A股就这么波动地慢慢上涨，计划经济式地慢牛了。涨过头就打下来，跌过头就托住。各路神仙的折腾空间就是20%多。跌掉50%然后抄底大蒙一笔的发财机会，难了。这是正确的办法，把股市的收益率往低里做，也保护群众不要买太高了大赔。直到某个时候，出大事了，经济长期增长趋势不行了，再跌它一下狠的。

慢牛的起点，就算在2009年9月1号，2650点。再怎么也应该折腾高一倍，5300点。时间就定个两年。以后各种过头说法应该会少下去，大仙看上去都差不多，就是几百点的分歧。

对个股的分析

看来招行是跌不下来了，我又不愿意追高，只好不炒了。

中信的走势有所恢复，我的问题是需要出掉它。反正现在亏得也不多了，涨了就慢慢卖吧。

但是，往下怎么炒，比较糊涂。比如说卖了中信以后，有20万现金要买股，买啥？看啥股都有毛病，觉得不安全。我拿着长安B倒是觉得足够安全，涨到6港币，净资产是4港币，A股是14元。但A股里没有这样的，所以不是低估了。

不低估，怎么炒？看来只有短中线小心地来了。比如买中国铁建这种谁也没挣钱，肯定跌不了多少的股。也不买太多，套了就算了，涨了就挣点。