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主题:【价值组实盘报告】第50周:中央做庄,安心满仓 -- 陈经

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  • 家园 【价值组实盘报告】第50周:中央做庄,安心满仓

    基本面中长线实盘投资组合

    投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础

    选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

    以上与格子组一期理念相同。

    持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

    操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。

    本周操作:

    陈经

    4.43买入900股中国南车

    22.85卖出500股中信证券

    4.5卖出900股中国南车

    22.5买入500股中信证券

    23.33卖出500股中信证券

    nettman

    8.989卖出9999股莱钢股份

    8.09买入11000股鞍钢股份

    持股:

    名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

    中信证券 4500 24.409 22.94 (-6.02%) -6610 103230

    招商银行 1000 15.929 15.78 (-0.93%) -149 15780

    中国南车 1000 4.739 4.45 (-6.10%) -289 4450

    鞍钢股份 11000 8.098 7.79 (-3.80%) -3388 85690

    中国铁建 2200 10.308 9.67 (-6.10%) -1403 21274

    潍柴动力 1 10323.22 27.8(-99.76%) -10295.42 27.8

    莱钢股份 1 77119.78 8.58 (-99.99%) -77111.2 8.58

    资产情况:

    起始日期:2008年3月10日

    起始金额:人民币400000元

    持有现金:人民币16898,其中陈经可用15994元,nettman可用904元

    股票市值:230460

    组合现值:247358

    浮动盈亏:-152642或-38.16%,比上周少亏5.53%。其中陈经浮亏60546元,-30.27%,nettman浮亏92096元,-46.05%。期间上证指数涨幅-49.01%(4300.52-2193.01),沪深300指数涨幅-50.53%(4621.69-2286.58)。

    对大势的观察

    本周道指崩盘一样最低跌到6500,恒指也跌下了12000。A股指数却大涨6%以上,把上周跌掉的大半收复了。吊诡的是,外盘在周三反弹的原因居然是等待中国政府工作报告出利好。2年前A股有一个227跌停,外盘也跟跌,原因是“怕中国出事影响世界经济”。结果现在是世界经济出事了,盼中国拉一把。2年过去了,A股虽然说从顶点跌得比较多,主要是涨太高了,其实2年跌幅算是小的,也明确见底了。而外盘50年一遇的大跌,底还不知道在哪。

    我看道指的下跌不是一个周期现象,而是泡沫经济模式的崩溃,所以就不要想啥时涨回的事了。日经指数1989年38000点,20年过去变成7000点。道指可能不会这么惨,但10几年涨不回14000完全正常,低到4000也可以想象。一些经济学家说,美国下半年或者明年情况开始好转。我看所谓的好转,更可能是接受现实,放低期望,在一个低水平稳定下来。不是V型或者U型见底反转,而是一个L型的萧条衰退。当然这不是美国或者欧洲的崩溃,正如日本资本市场大跌,生活也还不错,还是经济强国。这是这些发达国家自己的泡沫破灭,资本市场崩溃了,但货币还能维持。我认为还有一个更厉害的崩溃,就是发展中国家在中国的带领下闹经济革命,发达国家大占便宜的不等价交换体系崩溃,那是以后的事。

    中国资本市场算是崩盘了,股市大跌,楼市见顶。这是因为主动被动也搞了一些泡沫,出口泡沫,楼市泡沫,货币增发泡沫。出口连年20-30%猛增,把全世界的市场快占光了,这是被动的泡沫,得破了。楼市学香港搞高房价炒高GDP与财政收入,这是主动的泡沫。中国就是这两个受害大。其实中央政府对这个问题早就知道,三四年前就琢磨转型了,主要是执行力不行。执行不行,主要是“上下异志”,地方上正挣着钱,中央却要地方紧缩,地方上不听话。扯皮扯来扯去,中央火了,央行狠抽准备金率,终于弄死了地方。但不料这反而是错的,紧缩碰上世界经济见顶衰退,整个弄反了。

    中央地方目瞪口呆乱了一阵子,确实是乱套了一样,股市也跌到了1664。都知道搞坏了,各有责任。出口是靠不住了,房地产也靠不住了,情况明确了,事情反而好办了。也没别的招了,中央地方就不闹了,齐心合力保增长了。我2006年底在《都等着中国买单》第12节是这样写的:

    “我倾向于认为,初期的价格调整并不会减小顺差,顺差反而会更高。商务部规划的2010年贸易平衡的目标可能达不到。如果是这种情况,很可能就要征高额出口税,让出口厂家转而做内需。也有可能是美国经济衰退带得世界经济衰退,出口厂家本来就会没生意。不管哪种情况,都要搞出口转内销,要大炒内需。现在说发展内需多么多么困难,老百姓没钱,贫富极端分化等等。其实一般来说,发展内需相对于外贸来说是比较容易的,中国的情况相当邪门。外贸,要和很多国家一起争,市场还在人家手里,没有几招真正厉害的本事,根本没人鸟你,要做成正反馈系统就更难了。所以发展中国家外贸做得要控制顺差的,只有中国一家。内需要滚动起来就很多选择了,毕竟是国内,金融财政行政各种方法多得很。最简单的就是信贷扩张,多发些信用卡让人借钱消费,再把股市炒炒旺,政府赤字就发债向未来借发展,和现在印度政府一样。中国的强政府还有一种办法是大搞国家项目,扔个几万亿下去什么增长都搞定了。但内需发展的一个大麻烦就是外部收支出问题,内需旺,高楼大厦忙着建,就要进口各种资源,忽然发现外汇不够了,这就没法了,人家还会来落井下石,那些项目都会停在半道上,立刻就是一场经济危机。相对来说,政府赤字或者内债高些到不太要紧,到底多高政府财政会出问题没个准说法,因为可以假设未来情况会好转,这未来可以越推越远,发新债还旧债可以撑很长时间。但外汇出问题了,那就不好假设未来情况会好转了,债主不是你的国民,如果你不是美国那种捆绑世界经济的,人家会立刻让你卖房卖地抵债。所以比较谨慎的国家会先把外贸搞好,然后再在内部开搞。”

    我的这些长期预测忙了两年股市快忘了,现在回头去看自己都吓一跳,全实现了。 顺差是更高了,出口是因为美国出事生意不好了。中国搞开了“信贷扩张”,一月二月贷款都是上万亿的数字。今年政府工作报告安排了9500亿赤字(靠发国债补),大大突破以往规模。确实大搞国家项目了,扔了4万亿,声称能搞定8%,不够就再加几万亿。最后,“把股市炒炒旺”,这个值得说一下。如果这个再实现,我就真成大仙了。

    为什么A股最近走得挺奇怪的,和人家反着来,显然是因为政府在折腾。按理说中国物价算便宜的,就股市世界最贵,同股同权比港股价高太多了,是有向下的动力。从中小板与深指来看,已经算是有一个涨幅可观的大B浪反弹了,私募游资要出货,跌下去一点不奇怪。可每每盘面看着不行了,忽然就不知哪来的钱猛买指标股几下拉起来。温家宝还起床问股市,据传某些投资公司还收到指令买中石油,社保突击新开一堆A股账户。汇金买银行股的事就是明的,招商大股东解禁后反而说要增持,海通证券神奇地解禁后猛涨。这都是和股市趋势不合的怪事。要按数浪法,大A浪跌完,大B浪涨差不多了,大C浪不知跌多狠。但中国的事就怪,如果政府来“把股市炒炒旺”,数浪就不对了。咱们知道庄股就是经常和趋势作对的,除了蒙散户,趋势派还互相害,洗盘出货什么的,要没天赋越学技术越糊涂。如果A股在政府眼里整个成了庄股,那对技术理论有根本性的影响。

    政府没明说,但从拉开的架势来看,我确信中央是炒上股了。炒股的人有个毛病,就是喜欢看多做多。两会那些人大政协代表,这几年入市套牢的怕是不少,把股市炒炒旺是代表们的共同心愿。到这份上,我再大仙一下,中央炒着炒着就做上庄了。半年来都是底部折腾区域,中央各操盘手互相打招呼慢慢吸筹,吸的都是大蓝筹。说是维稳,其实是做庄吸筹。可能本来也没想怎么样,真是想维稳。形势慢慢发展,本钱越投越多,觉得炒股也挺有意思的,又有群众呼声,好象也有利于信心,说不定啥时就运动起来了。这显然是不务正业,所以开始也没多少钱投进来。但政府有自我实现的倾向,搞经济如此,我相信资本市场也是如此。既然说了股市要稳定,要慢牛,外面老不听话,自己又不是没实力,从心理上来说,怎么发展很自然。

    中央要炒股,对手盘不可能是咱们小散户,那个资金规模只能去和机构大户较量。现在看来,基金不是中央部队,因为基金的钱是基民的,不是中央能用的钱,得算中央的对手盘。小非和一些大非,是社会资金,不归中央管,那也是对手盘,得在低位洗掉。相对来说,社保、保险、投资公司、国企大股东,这是中央部队,行动比较有路数。基金就和没头苍蝇一样,也昏头转向的,主意经常乱变。我认为将来几年A股的故事是,A股的大股东集团在低位收集筹码控盘,再拉到高位去,然后再出政策把机构大户的钱从银行里赶到A股来接盘。中央的大股东集团筹码是够的,但低位收多些,拉升花的钱就少了,所以维稳最终会成为做庄。到时股市一出货,中央能捞到很多钱。接盘的也不算亏,因为中央地方一起把经济搞好,股票值那个价。这样,还能顺道化解了增发货币堆积在银行的麻烦。

    如果你相信这个理论,那就不要想什么跌下2000点了,不可能的事。咱们也就安心满仓了。

    对实盘个股的分析

    招行看来是有资金照管,近来成交大增,周线连着五周放量,而大盘连四周缩量。以前中信每天成交第一,现在换招行了。而解禁大股东明说了不扔,那显然是有人大吃吸纳。种种迹象看,招行后面有行情。

    中信不温不火的,经常成交落后于海通。我认为主要是因为大小非成份比较复杂,基本面太过透明,没有大资金来搞大阴谋。所以中信是真正各方充分表现决定股价的,可能是A股里最民主的股票。现在也不算低估,不会超过大盘太多。我认为中信提供了相当多的高抛低吸的机会,应该加以利用。我计划加大扔出接回的力度。

    大家还是很支持我们继续操作格子组一年。下一年我们还是要坚持价值投资的基本原则,就是重仓的股票要有价值,低估时买入,持有到高估时。所以在目前低位情况下,我们至少半仓是不动的,常态是满仓。另一方面,由于市场经常有热情的变化,也有交易的机会,可以用于降成本。所以,我们会进行一些控制仓位、换股或者高抛低吸的动作。

    • 家园 4.27买到1000股中国南车
    • 家园 陈大,我有意见

      我可是坚决要赎回的

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      大家还是很支持我们继续操作格子组一年。下一年我们还是要坚持价值投资的基本原则,就是重仓的股票要有价值,低估时买入,持有到高估时。所以在目前低位情况下,我们至少半仓是不动的,常态是满仓。另一方面,由于市场经常有热情的变化,也有交易的机会,可以用于降成本。所以,我们会进行一些控制仓位、换股或者高抛低吸的动作

    • 家园 4.33买入1000股中国南车
    • 家园 中央是现在才炒上的??
    • 家园 今天的操作!

      ¥7.49买入鞍钢100股!

      鞍钢股份:投资者见面会纪要

      http://blog.eastmoney.com/zyl01698/blog_180046409.html

      来源: 中金公司研究部 发布时间: 2009年03月06日 15:20 作者: 罗炜

      公司评级: 中性 评级变动: 维持(首次)评级 撰写时间:

      年初钢价上涨的持续性不足,但钢厂心理恢复。去年12月至今年春节前现货钢价持续上涨,钢厂连续上调1-3月出厂价。价格上涨的原因:1.去年四季度去库存,中间库存过低,年初补充库存;2.四季度钢价超跌,有反弹要求。下游实质性需求的恢复并不明显,近期价格持续下跌反映了市场需求不足。但是一季度钢厂的心理状况好于去年四季度,1.对政府通过投资拉动内需政策的预期,2.寄希望于钢铁产业振兴规划的执行,同时近期价格下跌对未来铁矿石谈判有利。预计未来价格继续下跌的空间不大。

      近期下游行业订单状况。集装箱板由于中集大规模停产需求大幅萎缩;消费类行业订单普遍萎缩;汽车、家电行业尽管需求萎缩,但公司订单下降不大,去年下半年高档汽车面板下滑严重,但公司主要面向中低端汽车板,政府鼓励小排量汽车政策对公司有利;2008年出口约占产量的15%,预计09年下降50%左右;石化、造船、装备制造业订单相对稳定;重轨需求好,满负荷生产。

      预期二季度钢铁需求将有所回升。政策拉动还未显现出来,北方由于天气原因,一季度基建基本停滞。基建拉动的订单需要一个过程,基建拉动的不仅仅是长材,也会带动桥梁板、工程用板、车厢用板等需求,铁路投资从土地平整—>隧道、桥梁、架线—>机车、车辆,不同阶段带动不同钢材需求。

      公司热点问题:

      开工率及库存水平。去年10-12月,公司炼铁、炼钢没有停产,生产负荷水平有所下降,轧钢有一条彩涂线停产,由于主要生产线没有停产,目前也不存在复产。鲅鱼圈新建钢厂(500万吨)两座高炉去年四季度投产一座,亏损严重,目前技术指标逐步提高,但仍亏损,另一座高炉尚无投产时间表。公司去年四季度记提减值准备约18亿元,主要是铁矿石和部分在产品,记提比较充分,目前库存处于较低水平。

      盈利状况。去年11-12月是钢铁行业10多年来最艰难时期,经济的急转直下,伴随着下游去库存化,导致许多大钢厂库存上升,大钢厂清理库存进一步放大了过剩压力,目前看来这种极端状况不会再发生。但是目前钢铁行业1亿多吨的过剩产能,需要通过加大淘汰力度来消化,今年的盈利状况不可能预期太好。鞍钢由于铁矿石采购成本高于同行,同时鲅鱼圈钢厂新投产成本压力大,今年1月份仍处于亏损状态,预计2月份盈亏平衡。

      铁矿石采购成本高于竞争对手,未来有调整可能。鞍钢75%的铁矿石由母公司供应,采购协议价为上一半年度中国进口平均CIF价基础上给与5%折扣。按照这一协议,鞍钢今年上半年矿石采购价约为123美元/吨(850元/吨,不含税),远高于目前95美元/吨的平均CIF价,这也是公司1月份亏损的一个主要原因。

      ※按照目前的钢材价格,按照这个鞍钢铁矿石关联交易价格,鞍钢的一季度将继续亏损。其亏损的幅度取决于年末库存的情况。

      截至昨天,印度粉矿CIF国际现货参考价格已经跌破80美元/吨,在77-79美元/吨一线徘徊,与长协矿99美元/吨相比,两者价差再度拉大至20多美元。

      昨天,唐山地区66%酸粉湿基铁矿石不含税市场价格价格在560-570元。沙河地区64%碱粉湿基不含税价格在660-670元。鞍山地区65-66%酸粉湿基不含税价格在510-520元,66%酸粉干基不含税价格降至550-560元。

      按照这个铁矿石价格计算,铁矿石的差价大概在300元/吨,意味着钢材的成本比他人提高约460元/吨钢。这就是鞍钢亏损的主要原因。

      但是,下半年就没了这个因素。

      同时,这一条信息也证明了鞍钢的铁矿石关联交易价格是以半年为结算时间单位。

      以往母公司考虑定价原则时是采购价介于宝钢和武钢之间,目前母公司铁矿石盈利,但上市公司亏损,考虑到市场形象,未来有加大优惠折扣率的可能。(详细内容请参见附件) (来源:中金公司研究部)

    • 家园 花赞政委!

      "发展中国家在中国的带领下闹经济革命,发达国家大占便宜的不等价交换体系崩溃"

      期待该日早点来.

    • 家园 开盘23.06买回500中信
      • 家园 出手太急了

        其实昨天一开盘形势很不妙,我们纷纷在清仓,这个时候介入中信证券值得商榷.大盘随时面临调整,朝上或者朝下都有可能,留点现金观望下比较好,确定进入上升通道后出手更稳妥点.

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