主题：尝试解释一下美元末日理论和现实背离的原因 -- 百年
家园 尝试解释一下美元末日理论和现实背离的原因 简单尝试一下，数字均为举例。
美元末日理论认为美元是美国政府滥发货币或者国债导致贬值。但我认为美元主要是银行的借贷和流动造成的。
众所周知，美国政府发行1美元钞票，准备金为10%的话最大可以在市面上造成10美元的货币。所以美国政府发债或者公开市场操作对流通中货币是加的关系而银行间的操作对货币则是乘的关系。
过去几年间低利率导致经济繁荣，银行偏向于发贷，发贷给信用不佳的消费者。现在美国15家银行倒闭导致银行间信用市场信心崩溃，谁也不知道交易对手是不是会是下一家倒闭的对象。银行间停止借贷或者惜贷导致创造出来的货币被毁灭。所以实际上现在是信用紧缩阶段。接下来的经济衰退将会带来消费下滑，储蓄意愿加强导致进一步紧缩。
8500亿的救市计划绝对数值很高但是如上文所提，这是加的关系，银行和个人互相借贷才是乘的关系。银行停止借贷会毁灭几个8500亿。而这个政策反而另一方面验证了市场恐惧的根源并不是空穴来风导致市场借贷更趋谨慎。
所以要从根源上解决信用危机问题只有政府向银行直接注资提高资本金，效果等同于发行8500亿现钞（当然不可能全部注资给银行，一部分就可解决问题）。
但即便这样我对美元泛滥与否扔持怀疑态度。因为第一一旦市场信心恢复政府将会撤资，第二银行信贷将趋于谨慎，过去谁都可以借钱的好时光不再来。第三欧洲亚洲信贷紧缩将会增加美元的需求。
这也是我做多美元的一个原因。另一个原因是分散化投资。
家园 据报道欧洲银行投资了60%的衍生品 http://news.cnfol.com/081018/101,1278,4911087,00.shtml
家园 这年头，不好说... 也许你正确，也许我正确。现在美国的危机还在海啸吸海水的阶段，会不会转而变成巨浪打出来？呵呵。。。
家园 将进入实体经济衰退局面 现在欧洲也有问题了，我不觉得特别意外。
此次危机一开始是次贷危机，而后是银行倒闭引发的信贷危机，最后是实体经济衰退甚至萧条。
现在正处在第二阶段。重要的是稳定市场，平稳的面对实体经济衰退局面。
中国GDP增幅将连续5个季度下降，明年将是一个寒冷的冬天，中国GDP将硬着陆至8%，而这是中国保证就业的底线。由于美欧相继陷入衰退，会影响中国出口
我想通胀明年就会结束，原因很简单，把现在的原材料期货价格和年初比较就会发现已经跌了很多，要维持通胀的话商品期货要反弹多少个百分点？没有宽松的货币供应很难想象商品还会炒那么高，而且现在各个基金都在面临赎回
至今不明白为什么大家仍然认为会通胀，可能是历史因素导致的对通胀的恐惧
家园 注资银行仍然没有解决根本问题 根本问题是债务以怎样形式冲销。当然现在讨论这个问题还是有很多变数。
不过我还是认为，靠发钞来冲销债务是下下策，是任何一个理智的决策者和议会都不可能采取的。因为这使得实体经济更难运作和盈利，只会延长萧条的时间。
现在要解决的还是信贷紧缩问题。郎闲平说的很好，银行现在借到钱也把钱捂在手里不肯发贷。所以还要注入更多的流动性来解决问题。
未来可能美国和欧洲经济都会步入一个平缓的衰退期，这也会影响到中国的出口，并且直接影响GDP，明年我想就很明确了。
由于此次石油危机的影响，新能源正在以前所未有的速度兴起。细心的人可以发现已经有数种电动汽车或者混合燃料汽车推出。
电动汽车只要解决了电池寿命，成本和充电站问题，无论运行费用还是环境污染都大大好过现在的汽油汽车。继上一次信息革命后下一次革命将是能源革命，所以对未来不必太悲观，毕竟科技才是第一生产力。
家园 对实体经济的悲观预期导致继续紧缩 由于美国将陷入衰退，市场的悲观预期导致股市暴跌，商品连续跌停。
充分证明现在是经济紧缩阶段，急需注入更多的流动性以缓解信贷危机。
由于原材料期货价格的下跌，考虑到传递到现货的时间差，CPI在明年后半年将不会如今年那样迅猛，甚至有可能出现负增长。
中国的寒冬将在2009年下半年体现。将会类似于98，99年的景象。到时候是持有现金者胜。
家园 【讨论】 8K5的用途并不是增加流动性为目的，看议案就明白，并没有任何证据说明该方案要将资金放入银行间的操作市场。造成对银行业恐慌的原因，表观是流动性，其实质是衍生类产品在市场交易中出现了无对手盘的情况导致市场参与者无法将现金流放回银行体系。无交易的任何资产都不可能将流动性提取出来，再放回到资金系统内（住大别野而手中无现金购买食物的富豪并不代表不会被饿死，很幸运我们看到鸟这样的奇观）。由此而产生鸟银行资金短缺。再打个比方：人体内缺水分，并不一定是因为没有喝足够的水，当下的情况是，人体内水分流失到那里去鸟、为什么流失及其途径。
家园 现在，美国东部时间下午3点，美元兑欧元是1.35 这也是我做多美元的一个原因。今明两天是非常波动的时期。请不要赌单边。
家园 末日理论基于以下的数据，美国政府现在能够对付这个窟窿？ 崩溃中的美国信用基本构架1.次级抵押贷款，总量1.5万亿美元，危机基本已过，债权人亏损80-90%，中国银行亏近100亿美金，680亿人民币；
2.优质抵押房贷，总量12万亿美元，以两房为代表，危机爆发，还没解决；中国政府持有3760亿美元，中国各大银行共持有250亿美元，能收回多少很难说；
3.信用违约掉期CDS:Credit Default Swap,总量62万亿，危机爆发，雷曼倒闭（负债6000亿，美联储想救，有心无力），AIG借850亿，已经用610亿，在卖资产还美联储债，很危险，美林、摩根斯坦利在CDS上有大量头寸，岌岌可危，本以为的伟大发明现在是美国上千家银行的毒药和定时炸弹，将要倒闭多少还未可知，7千亿够不够买这些不良资产，很玄！
4.利率掉期IRS:Interest Rate Swap,600万亿市场规模，危机如果大规模爆发，摩根大通这个美国第二大金融集团前景很不妙，但它是美联储的大股东之一，美国政府一定救，关键是用多少钱救？7千亿，既救这，又救那，捉襟见肘；
5.垃圾债券市场，是CDS的很大一部分标的债券，违约率可能上升到10%以上，保守估计市场将损失1万亿，如果美国的企业债都成了垃圾债，麻烦大了；
6.无担保抵押信用：包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款，市场规模不祥，但违约率在飙升，很多美国消费者的信用额度被大幅下降，这对美国的经济是比较致命的；
7.杠杆收购LBO：Leveraged Buy-Out,债券市场规模不祥，基本停顿；
8.商业票据：市场状况极度紊乱，贷款商的风险偏好大幅消退，信贷资质良好的公司需为隔夜商业票据支付2.5%的利率，高评级的公司需要为隔夜资产担保商业票据支付4%至7%的利率,美联储宣布将购买企业商业票据，这是大萧条以来首次直接向美国企业放贷。相当于中国人民银行直接向企业贷款。商业票据是一种企业短期债务，期限可以长达9个月。这个市场发生信用危机，表明已经严重影响美国实体经济，美国的经济运行就会缓滞，这对实体经济是致命的。
由美国信用危机导致的经济危机已经不可控制，美国财政体系从技术上讲已经破产，7千亿救市计划只是“安抚剂”，大萧条不可避免。
家园 问一下 利率掉期是什么样的金融工局
，自从左小蕾预测周期顶部成功后我就觉得中国经济学家其实还是不错的。