主题：【原创】牛与熊，从科研角度看股市（一）---从一篇小论文谈起 -- 千里烟波
家园 【原创，短】借欧洲杯大眼说的话讲选择性偏差 首先声明，捷克，葡萄牙，朕皆爱之如一。
凡在欧洲杯战胜过捷克队的，必有一支最终夺冠——1960，前苏联半决赛3-0击败捷克杀入决赛，最后夺冠；1980年，德国击败捷克杀入决赛，最终夺冠；1996年欧洲杯，德国在决赛中2-1击败捷克，又夺冠；2000年欧洲杯，法国在小组赛3-1击败捷克，荷兰1-0击败捷克，由于法国多赢捷克一个球，最终夺冠；2004年，希腊在半决赛1-0击败捷克，然后在决赛中……本届欧洲杯也许还有能战胜捷克的，但好像没人能进捷克三球唯葡萄牙了。如果说大眼在陈述事实，那我无话可说。怕的就是他下的结论，这也是为什么有些经济学家遭人痛恨的原因。
在（三）里面非常粗略地谈了谈预测和解释的区别，但没说样本数据的问题。
因为凡是拿冠军的只要在淘汰赛碰到捷克，必须赢，不赢还怎么拿冠军？？？？淘汰赛输给捷克的怎么拿冠军啊?而冠军即使在小组赛里面也肯定要有优势得多，就好比说世界杯冠军队里面最有可能出最佳射手一样。统计学里面叫做Selection Bias（选择性偏差）。你选了盖茨家的朋友做美国家庭收入调查那还能坏得了？
但是这种诚实的废话是没用di...该调查研究的是未知领域，所选取的数据应该有代表性。如果做美国经济调查，那就应该各个州随机取一些。如果预测欧洲杯，就应该从各个队员以往表现来预测，不能说冠军队得了冠军，没意义。
家园 花 家园 来给MM捧个场。 不错的系列文章啊，虽然俺还不算很懂。
关于风险，年初厚坤兄两个系列俺看得很来劲 （闲话风险之风险的古典定义，闲话风险之乌龟（上）），可惜他只在河里玩了一个月，就不见了。
另，河里也有个大眼（链接出处），是位好同学。俺一开始以为老乡你在说他呢。
上了几朵花，没有宝，腹诽老铁一把。
祝贺MM嘉宾上任。
家园 受教了，献花收藏慢慢学习！ 家园 一没注意都写到4了 逐篇送花。
家园 【原创】牛与熊，从科研角度看股市（四）--被鄙视的风险预测 风险管理到此篇为止。通过历史数据的观察，我们知道首先股票价格不是前后无关的正态分布（如果你不知道什么是正态分布，就理解为最简单的分布，然后再看看图）
外链图片需谨慎，可能会被源头改所以：1，要有一个动态的联系。2，要有不同的分布。
这里大拿们有Engle, Bollerslev, Nelson等等。可惜的是这方面的研究渐渐成了技术流，你加一个2次方项，我加一个绝对值项，你再加一个和正负值相关的偏移项，我就让误差项成一个非参数分布。不少中国PhD在这方面做研究，这样的好处一是可以飞快地毕业，二是可以在金融界找到很好的工作。对于我们很多（包括我自己）出国读文科博士的人来说，并非是一腔热血爱科研，我们在国内甚至不知道科研是什么样的，只知道老板们拿下钱来吃喝报销而已。但我们不缺的就是作技术工作的能力，别人要费脑子的编程逻辑我们很快能搞出来，别人一时半时闹不清的非参数估计原理我们能很快弄明白。加拿大最大的银行Royal Bank of Canada的风险管理组里面做技术的几乎全是亚洲人，且以中国人为主。
没有丝毫攻击技术流的意思，但是值得注意的是价格的几乎不可预测性以及现在做的风险预测有什么本质区别？不客气地说，价格预测很快就能证明你是错的，但是风险预测不会。大仙说明天会涨，发现不是你就可以bullshit之，但是我如果说明天风险加剧（专业一点：Conditional Variance加大），鬼才知道，你又看不见。风险管理的作用更重在对银行业的资本金充足率管理。这一点应该是我们正视的，所以资产定价研究有其必要重回价格预测。我在现实中不相信有效市场假说，所以我对价格预测是比较乐观的，需要注意的是由于市场会学习（learning）,预测的能力会不断变化。我有个同学在做市场不理性程度的估算，还处于初级阶段，给外行人看会觉得很傻很天真，就不拿出来了。接下来进入我的研究领域，在局部均衡的情况下的贝叶斯方向预测（说人话就是：让我来猜一猜牛市还是熊市）
几点延伸的方向：
1，用宏观数据参与建模（有两个致命的缺陷，猜一猜）
2，新的预测方式
3，新的预测方法
家园 这个用宏观数据建模有意思也很有挑战性 姑且猜一猜，猜的对于不对还请指出
我就多猜几个，嘿嘿
数据收集（比如缺失，或者偏差等等）
异方差的处理
变量之间的线性关系（Multicollinearity）
变量缺失，以及变量间的权重分配
用过去的数据来预测未来
不可控因素（比如LTD曾经建立过一个在当时来说很万能的模型，但是俄罗斯金融危机这个意外因素导致整个模型的不成立）
越想越多，呵呵
还请楼主指点迷津，谢谢
家园 最佩服的就是你这种天才了。 对于我们很多（包括我自己）出国读文科博士的人来说，并非是一腔热血爱科研，我们在国内甚至不知道科研是什么样的，只知道老板们拿下钱来吃喝报销而已。但我们不缺的就是作技术工作的能力，别人要费脑子的编程逻辑我们很快能搞出来，别人一时半时闹不清的非参数估计原理我们能很快弄明白。你到底是学文的还是学理的？
