主题：【原创】价值投资者行动纲领 -- 陈经
家园 【原创】价值投资者行动纲领 价值投资者行动纲领
其实我每周观察股市，很多时候说的都不正确，主观片面的时候不少。但是，我是在持续的学习与思考，也是有收获的。老拙给我们当价值投资的引路人，我们自己要有领悟与提高，真正融会贯通地去理解价值投资。最近我觉得想通了，向大家汇报一下。
一． 价值投资的目标与可行性
我们在股市进行价值投资，最最重要一点，是眼光要放长远，长跨度地去理解整个牛熊循环。一个牛熊循环下来，可能就是五六年甚至更长。不要去想，我这三个月，或者一年收益是多少， 这不是价值投资能解决的事。但是如果要说五年这样的长时段，我认为规划500%这样的收益，是有相当可行性的，人人都能做的。只是你事先就要想到，你在做一个五年计划，你的目标是500%的巨利，而不是什么战胜通胀或补贴家用之类的小目标。
这个目标的时间起点，可以是一轮牛市结束的时候。也可以是熊市进行一段以后，这样更好，所需时间更短。时间的终点，是一轮大牛市的高峰期。我们的计划核心，是一支从熊市到牛市能涨500%以上的股票。这样的股票其实到处都是，本轮牛市涨20倍以上的股非常多。找到这样一支股的难度其实不太高，有很多方法。如果不会找，那么就定成中信证券好了。我预言，在下轮大牛市的高峰期比如说2013年，中信证券会涨到250元（不算除权）这样的高价。其实，就算它只涨到150元都是好的，不会令我们的计划完全失败，还算得上部分成功，只要不是跌到10元后来最高涨到40这么惨就行了。
我相信有比中信证券更好的股，能涨10倍的股会有很多，而且我们有很多时间去找这样的股。但要记住，我们要考虑的是，目标股在下一轮大牛市顶峰时的涨幅，而不是一两年的目标位。
如果选好了这样一支股，那么我们就可以开始实施计划了。我总结了三条原则：
1. 熊市买股
2. 小牛市卖股
3. 大牛市持股
具体来说，我们在牛市结束，股票进入正常估价或者低估状态时持续地买入股票，建立重仓，从此开始等待高估状态的到来。等待一段时间以后，市场可能进入小牛市，我们的目标股有可能在高估或者正常估价状态，使我们有了一些盈利，可能50-80%这样。但是我们判断，由于距离上一次牛市时间太短，宏观经济还不足以支撑上回牛市的高点，小牛市创不出历史新高，会结束。这时，我们就要抓住机会大幅减仓降低成本。等小牛市结束，市场又回到熊市了，我们又进入熊市买股阶段。等时间够长了，中国经济增长积累下来的财富发挥作用，终于会来一次大牛市了。我们判断会越过上一轮牛市的高点，并且高点之上再翻倍，那么就要果断持股，最多只是小幅减仓锁定部分利润。然后等群众被创新高的财富效应吸引，开始了泡沫化过程，我们就根据泡沫过程的种种征兆，卖出低位的筹码，结束整个计划，实现巨额利润。
如果运气好的话，熊市会给我们较低的买入价，给我们较长的时间持续把新钱投入买股。中间会有几次小牛市给我们降成本。大牛市的泡沫够香够肥。最后我们实现500%的利润很正常，更多都不奇怪。当然，到底利润是多少，说不准。但只要选股不是太离谱，又真正这么做了，获取一个常人羡慕的巨利，是完全可行的。
下面我对三原则具体解释，照着做时心里更有底。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 你这套做法用在指数基金上说不定还能有所收获 假定中国经济不会崩溃，那么上证综指很大可能会有重上4000点的一天，之前跌倒1500也很正常。那么大概可以在指数跌破2000之后开始买指数基金，到重回4000点的时候抛出。这样风险仅仅在于中国经济崩盘和基金清盘。具体的买入价位和卖出价位可以根据自己的喜好和分析确定，同时多买几种基金来规避清盘的风险。
如果按照这个方法来操作个股，风险会很大，6000点没解套的股票也并不少。如果靠多买几种股票分散风险，那还不如去买指数基金。
家园 陈大不用再浪费时间和精力和人争论了！ 现在我看出来了，来踢场子的好象根子上是冲你写的《官办经济》系列文章来的，你的《官办经济》系列文章将中国的前景写得太好了！
对于某些人来说，中国的政府是腐败的，中国的前途是黑暗的，中国的资本市场更是腐败加黑暗的赌场，只有某些人才能够给中国带来光明，嘿嘿~~！
家园 突然觉得陈经好惨 虽然他的操作确实有些问题，可是被人攻击得太惨了。大家还是多出出主意吧，谁都不容易。
家园 原来搏傻还称赞过我”水平越来越高“ 刚才找老贴，猛然发现搏傻还说过这样的话：
陈大水平越来越高了啊 2008-04-23 21:59:41(股市就是搏傻游;字0 阅62
是回我下面这个贴的：陈经:进入小牛市卖股阶段，计划卖出中信
进入小牛市卖股阶段，计划卖出中信[陈经 于:2008-04-23 21:39:37
根据我的“价值投资行动纲领”，目前是小牛市反弹，不会创新高。这个结论可靠性非常高。连续组合利好，跌了50%，企业利润增长也不错，一个过得去的反弹总要有。二则上档套牢严重，大小非随时会扔，反转绝无可能。
小牛市要卖股，抓住机会大降成本。根据前面总结的卖股原则，要用趋势投资理论来判断还能不能涨，何时卖出。目前价值组实盘的中信4200股，获利11%，已经可以进行一定规模的卖出了。明天如果能涨停放量，可以大规模卖出。甚至不涨停，只要放量冲高回落，也要卖出。中信的小非随时会卖，我们得小心。基金这次在60以下放肆做空中信，已经注定失败，目前前期做空的基金没有多少筹码，完全不用怕了。
看来我犯错的开始就是没有执行这个贴的计划。中间发生了地震等一堆事，就忘了大规模卖出中信，然后十连阴没反应过来。
家园 我以前最高亏损到过70%， 现在不是也活得好好的吗？
在市场上，人人平等，挺过头三年的投资者就可以在以后三十年都活得好好的。
我虽然不是格子组成员，对格子组的操作手法和理念也不是完全赞同，不过我对格子组的实践活动一向是推崇的。
恕我冒昧胡说八道，我觉得格子组如果不增发，如何在现在深套的情况下翻身呢？
1）全部出干净，等1000点的底部？谁有这个把握会到1000点？1500点？1800点？其实，谁也没把握！从技术上说，1500点一线会有顽强抵抗。可是现在你一出，大盘立刻飚升怎么办？
2）卖出一半来拨短线？这还是价值投资吗？陈经有必要干这种活吗？
3）死抗着不动？现在已经是这个策略了，由于没有任何操作可能，就等着清盘吧！
所以，让我们看巴菲特在巨亏后的操作，那就是继续买入加漫长等待！
我就狗头军师做到底，继续胡说：应该增发一个单独核算的封闭基金，在2000点以下（中信14元以下，中石油10元以下）逐步买入建仓，买得价格越低越好。这样做，最少可以摊低成本，翻身的可能性比现在死等要好得多。
如果增发，还有一个问题，格子组的各位兄台要内部讨论，如何用新基金的收益来补偿旧基金？
或者说是不是只有老基金的成员才有资格购买新基金？
如果老基金的成员放弃权利，也就是说放弃了可能的补偿？
如何奖励基金经理？
这都需要一个章程。
嘿嘿，这些挠头的大问题跟我就没什么关系了。