主题：【老拙侃股票101】第48周汇报 ——11个月浮盈104% -- 老拙
家园 通胀问题，我们格子组怎莫看？ 高盛的梁红博士，是07年以来的中国宏观经济分析明星，在市场没有预料到的情况下，准确预测了几次加息和幅度。据说其中一个原因是她的探讨对象和消息来源很靠近高-层。
下午她举办了一个电话会议，点评1月CPI涨幅7.1%这个事情。简单记录了她的观点，供老师、政委，还有各位队友参考，并希望听听大家的看法。因为宏观经济，尤其是政策的直接调控，在A股市盈率面临的拐点程度上，觉得还是起重大作用的。
以下是梁红观点，时间关系记录得很潦草，大家多包涵~！
本次CPI增长7.1%，雪灾影响基本没有包括进去
预计2月份的CPI 涨幅可能更高。幅度可能“8、9不离10”
本月另一个很不好的数字，是货币供应量。货币供应量不但没减速，甚至在加速。
银行贷款额过高，又不听政府的话了。
另外一个大问题是外汇流入，简直就是象“黄河之水天上来”，滔滔不绝。最新公布FDI 数据，同比增速比较高
炒人民币的钱大举进入，全世界人民的共识很强烈（就是货币供应量减不下来的支撑点,而按理论，通胀程度就是货币供应与需求的关系反映 -- 个人注解）
去年9月加息之后，1季度顺差增长重新回到23%，外汇信贷增长43%，FDI 增长10%
雪灾后两个压力：能源价格，粮油食品的价格管制，前面没涨的，后面补涨
粮食价格问题，涨势一片，这个压力以什么形式爆发？
货币供应量的支撑在，这种爆发，粮食价格再进一步动，两位数通货膨胀很容易
1、2月份超高的CPI政府可以解释为雪灾，但是雪灾后如果还下不来，就很难办。通胀上升到两位数字，真实利率又是负的，这将是很难容忍的一件事。
到时候政府能做什么？作什么都很痛苦，不做什么是不可能的
今年的宏观调控，大概是要等事故发生了。
宏观调控只要不是从汇率上调，对宏观增长肯定是负面的，政策压投资，压内需，是投资者不喜欢看到的。
宏观继续恶化，政府才会有共识，才会大胆让人民币升值。
升值速度保持一年的话，对明年顺差有影响
短期怎么办，是最大问题
梁红的观点是，人民币升值不影响GDP增长率，举了欧洲和韩国的例子，过去几年升值达30%-50%，可是经济增长仍好。这个回应宋国清教授的意思：就是中国顺差减小，经济结构转型是好事，也是必然之事。
家园 这个时代，还强要控制通货膨胀，是费力不讨好 应该有一个“通货膨胀不可避免，要想法让坏事变好事”的指导思想。
美国领头，世界各国在透支货币信用，涨价是历史潮流。
强要对抗历史潮流，试图继续维持一个低物价环境，唯一的好处，就是民众似乎会安心一些。然而这种目标是达不到的，周边市场在涨，国内市场经常这涨那涨，民众根本不会安心。
搞低物价低工资环境，只会让出口顺差越来越大。现在没有必要挣这种钱了，应该慢慢转向高物价高工资体系。
再涨一阵子也好，民众慢慢也就习惯了，并不会闹。本来过去通货紧缩就不正常。食品涨高一些，相对于民众工资与补贴的上涨幅度，不会出事。应该把涨工资涨补贴这种事大规模做几下，安定人心。手里那幺多钱，却去控制物价涨幅，只能是行政命令四处堵，必将失败。
我等着中央实质放弃双防。一月信贷又放出来了，等过一阵子，额度用光，中央就面临一个局面。要么放开额度，要么全国不要做事了，地方上猛发牢骚。信贷控制肯定会失败的。
家园 下去走了一圈 12月中央控制信贷 纯粹是乱搞 气就一个字
好好的项目 莫名其妙停下来等钱
家园 怕的是TG们面临困境只会做表面文章 通过“统计数字”愚弄人民，通过媒体宣传，歌功颂德，强调夸大改革成果，强调成绩，对实际问题视而不见。
家园 是有这种看法 听了一些分析师，包括中信、中金的宏观意见，多少都有这种倾向：在这莫高的增长率下，通胀就是高了也没什莫大不了。
担心的一方（梁红）说：通胀加负利率，如果持续个一两年，老百姓的消费模式很可能改变。好像80年代，钱不值钱，老百姓开始见什莫买什莫，这样会造成更大的通胀压力，而控制起来就难了，因为消费模式的改变，不是能够短期影响过来的。
我有些没想明白她的看法，一是如果钱不值钱，老百姓应该更努力投资才对，当今时代具备资本市场、房地产市场至少两个渠道投资，而且资本市场正在迈向成熟之路。未必会跑去乱买商品。另一个是她最担心的粮食问题，政府还有能力控制价位多久？
看来政委是把问题提到一个高度上：容忍通胀还是一步到位升值，两种不同经济效果的选择恐怕是决定未来调控的方向和程度的主线。
谢谢点评！
- 复 是有这种看法
家园 有可能买大件商品 我下去卡看了下
房子是很难买起来了
～
股票也被跌怕了
～
生意又不好作
～
估计买汽车 买保险
还大电器的增加
～
我明确认为大电器 的销售会很大增加
比如高级的白电。
- 复 是有这种看法
家园 送花得宝！ 恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
要考虑到大多数没有投资意愿或者投资能力的人，钱不值钱的话，是有可能改变老百姓的消费模式的。
不过我还是觉得，高增长，高通涨，还是有其合理性的。
可怕的应该是滞胀吧。
经济学菜鸟的胡言乱语
- 复 是有这种看法
家园 问题是... "我有些没想明白她的看法，一是如果钱不值钱，老百姓应该更努力投资才对，当今时代具备资本市场、房地产市场至少两个渠道投资，而且资本市场正在迈向成熟之路。未必会跑去乱买商品。另一个是她最担心的粮食问题，政府还有能力控制价位多久？"
1。有能力投资的“老百姓”占总人口的比例还是少，股票账户是1.1亿户多，但是活跃的只有40％（中登公司：股票账户总数为1.143408亿户，其中A股账户总数达1.11988亿户。两市持仓A股账户数达到4395.84万户，约占A股账户总数的39%。），只占总人口的3％。大量的农村人口、城市平民、离退休人员收入都很微薄,仅能维持生活而已。我们的根本问题就是在于收入分配太不平均了。
2。投资渠道太少，也不保险，银行：负利息。房价：普通人买不起。资本市场：散户统计是1成盈利，2成平，7成亏。所以在“一是如果钱不值钱”的时候，他们手中的那点钱是生活的钱、养老的钱、应急的钱，来不得半点含糊。那里还敢“努力投资”？普通老百姓只好选这亏钱最慢的办法－存银行。还有一个是把钱换成生活必需品，不知道你记得88年不，通胀来了，那时大家疯狂抢购柴米油盐，肥皂牙膏等等，我们家有个邻居，一下子买了三箱洗衣皂，一直用到96年，肥皂都化成粉了还没有用完。这也也是89年的一个由头。
3。粮食就更加重要了，政府会使出全部力量来保证粮食供应，特别是要保证穷人要买得起米吃！这不是经济问题，是政治问题。
家园 或者观望一两个月再有动作？两难哪 michael_pettis也倾向于2,3月份CPI将更加惊人
管理层做什么都不好．或者会选择无为而治？
Bad numbers, but China still prefers to hesitate-michael_petti
A lot of January inflation has been blamed on the effect of the recent weather crisis, but I believe that much of the weather-related price increases didn’t show up in January and are more likely to show up in February. I should also point out that some Chinese analysts are warning that certain industries whose prices have been frozen (or for whom price increases are subject to approval) may have concealed the true extent of price increases, so the CPI number may actually understate inflation. At any rate, according to the press, Deutsche Bank and Goldman are warning that inflation may go as high as 8-10% in February and March.
Not surprisingly the analyst community is split on will-they-or-won’t-they. Some are expecting a rapid return to interest rate hikes, reserve hikes, and tougher lending constraints, while others think that the authorities are unlikely to move before March or April, until we can get the first set of economic numbers uncontaminated by the effects of the weather crisis and the Spring Festival, and after we have a better sense of whether or not the US economy is likely to slow enough to affect the Chinese economy in a significant way
