主题：【港股实盘3】第3周——山雨欲来我自依旧 -- 老拙
家园 有长期权证 港股与内地不同之处之一就在于衍生工具多。
权证也有长期的。比如中石化［386］目前最长期的到2009年，［5716］到期日是2009年12月7日，行使价格10元，上个交易日收市价格是0.47，换股比率0.1，溢价19.9%，行使成本价14.7，理论杠杆2.6倍。也就是说到了2009年12月7日，如果中石化涨到了14.7，你就不赚不赔。
中石化现在是12.26元，根据老拙的分析12个月目标价是19元，就算是涨得再慢，多出一年时间来，到2009年12月7日才到19元，正股涨幅55％，而认股证的价格至少是（19－10）＊0.1＝0.9，涨幅就是91％。其实不用等到到期，只要中间任何时间［386］到了19元，我们都可以卖了它，而其价格只会高于0.9。
只要我们判断准确，风险是可以控制的。这和融资炒股的想法是一致的，是最有效利用可用金融工具。
怎么说不划算呢？
- 复 有长期权证
家园 Sorry to type in english don't know anything about hong kong 权证. quick question about 386's OTC08 8.308 call - Warrant 4962: it closed yesterday at 0.4555. Is that a better buy? I realize that the term is shorter.
- 复 有长期权证
家园 问题是，0.9这个数字有点问题，呵呵 就好比现在的行权价比正股价格要高一样，如何能够确定正股达到19元，时候，行权价肯定能在0.9以上呢？我觉得现在的行权价高于正股，反而不是个好现象，毕竟注销那天还是会一致的。
家园 一些疑问： 可以充分发挥杠杆作用，以小博大，很划算的。这个“划算”不知道从何说起？风险和收益成同向运动，怎么个划算，还请您解释。涡轮这个冬冬在香港盛行和香港市场的历史和结构由关系，老拙这个盘子主要还是投资与正股市场而不是衍生品，除非是为了进行风险管理。
前几天见到一个大行的基金经理，说这家公司的公司治理很不错。这个治理不错有什么量化指标和实际的调研数据么？我觉得国内很少有公司能够做好过公司治理，盖因为没有体制的激励还促使加强公司治理的改善。最重要的是有N多认股证，长短期都有，可以充分发挥杠杆作用这也只能说明机构比较关注这个公司，并不能从基本面上说明有多少，是不是？- 复 一些疑问：
家园 该公司高管薪酬与股价直接相联系 该公司高管薪酬与股价直接相联系，这算不算是好的公司治理的标志呢？
由于本人没有做过仔细研究，没有其他证据。那个大行的基金经理是去了公司实地调研的，和公司高层也经常碰面。当然他的话不可以全信。
机构投资者同样要注重价值投资，他们的建仓记录是要给他们的老板和投资者看的。不敢说机构投资者关注的都是好的，但是应该不会太差吧。
家园 高管薪酬与股价直接相联系 只能说他解决了一部分管理层的激励问题。这样的做法：
a)很多地方普遍使用，特别是科技公司采用期权的办法，但是美国的大型科技公司现在有一种趋势是减少股权激励，因为他们发现效果不好。
b)激励还有可能出现激励过量，使得管理层躺在功劳簿上吃老本的情况
c)一定要看负面的激励---惩罚的措施有哪些
公司治理不仅仅有激励的问题，还包括大股东和小股东，股东和债主，高级管理人员和普通员工，企业和政府，等等一系列利益相关者的利益冲突的解决机制，仅仅看激励是不够的。
其次，
一个大行的基金经理，说这家公司的公司治理很不错这个人在什么环境下和你说这样的话，他有什么目的，我都不知道。我只是觉得这样的人说话只能姑且听之。第三，机构投资者关注的多，只能说明机构则权衡了研究的成本收益和信息不对称环境带来的风险之后，做出的理性决策。他们的决策函数和散户是有很大的不同的。我以为多机构关注和股票是否有价值没有什么必然的联系。
家园 建议待明日港股开盘视情况而定，不怕透支 港股大跌，就买股。如果还买剩不少现钱，就融资认购阿里巴巴。
认购阿里巴巴，钱被冻，如果继续下跌又要买股，就透支。等阿里
巴巴认购结束，回来补上透支的钱。
关于透支额度，透20万的话，一年利息2.2万。这利息我们应该不怕，
择机卖股了结，利息不会亏太多。
家园 送花，老柮辛苦啦！ 家园 同样的困惑 到底要不要参与阿里巴巴的申购呢？谁能说说？
家园 老拙辛苦了，不过阿里巴巴有这么好吗？ 感觉阿里巴巴的作用在出口中并不太大，大客户很少有通过阿里巴巴寻找供应商的，而供应商基本都有了自己的网站，很多通过google推广自己的网站，阿里巴巴的收费也不便宜，出口商出钱参加次广交会，效果来得更直接。
家园 同问！这次阿里巴巴上市资产不包括淘宝 感觉最吸引人的地方没了
家园 送花! 家园 港股实盘是否可能增发？ 从这几周老拙的操作来看，港股确实需要较大的资金投入才能保证盈利效率。