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主题:【老拙侃股票73】实盘第20周汇报 ——10个月的小结 -- 老拙

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  • 家园 【老拙侃股票73】实盘第20周汇报 ——10个月的小结

    基本面中线实盘投资组合(选股:低市盈率、确定增长、价值创造股中线投资;操作:在回调时买入,涨幅超过15—20%以上部分卖出,下跌买回;市盈率过高时分批卖出,下跌分批买回;基本面发生负面变化时全部卖出)。

    本周操作:

    本周在31-32元全部卖出[包头铝业]900股。实盘全部卖出[包头铝业]的目的是为了增持现金,并非不看好[包头铝业]。

    帐户持仓情况如下:

    点看全图

    起始日期:2007年3月12日

    起始金额:300000元

    持有现金: 44614元

    股票市值:528282元

    组合现值:572896元

    浮动盈亏:272896元 或 91%(比上周上升了20个百分点)

    同期沪指涨幅47.91%(2937.91-4345.36)。

    截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高43个百分点或90%。

    对大势的观察

    本周大盘走势之强完全超出我上周的预期,竟然一周之内创出新高。大盘在金融、地产、钢铁等价值成长股的推动下,以并不太大的成交量轻松创出新高,说明了“此4300非彼4300”。5月份的新高是炒垃圾“炒”出来的;本次新高是由于价值成长股中期业绩超预期,场外资金进场增持且场内中长线资金坚定持有“涨”出来的。由于新高的性质不同,管理层对待也就不同,所以就不会大力打压。

    人们的担心,一是中央表态对经济的调控会不会影响到股市,二是美国的次按风波会不会波及到中国。

    关于宏调的影响,上周观察中已经说到:“我认为,短期会有波动,长期看仍会持续。因为宏观调控说白了只能‘治标’,不可能‘治本’”。这个想法没有改变。

    关于美国的次按风波,因为不太了解国际金融,所以说不出个所以然来。我不太明白,都说美国如何了得,一个房地产市场的信用危机就被整死,是不是太脆弱了?反正我是不太相信,美国人交不上房贷了,中国就会因此一蹶不振。反映主要还是心理层面的。

    再继续涨上去会不会引起暴跌?

    我认为要看两点:第一,如果再次出现鸡犬升天的情况就会招来政策直接干预,就将暴跌。不过这种情况发生的可能性较小,毕竟刚刚打过屁股。第二,如果出现成交量大幅增加,接近或突破4000亿的天量,就说明筹码松动,散户大量进场,主力开始退场,续之就该大跌了。

    我觉得下一步主要看成交量,只要不放出很大的成交量,就问题不大。

    实盘备选股票池

    简称 07EPS 本周收盘价(市盈率) 目标价(该价位下的升幅空间)

    中信证券 2.50元 65.22(26.1) 75元(15.0%,按30倍市盈率)

    太钢不锈 1.42元 22.92(16.1) 28元(22.1%,按20倍市盈率)

    包头铝业 1.25元 34.14(27.3) 25元( 0%,按20倍市盈率)

    云南铜业 1.80元 43.07(23.9) 36元( 0%,按20倍市盈率)

    赣粤高速 0.90元 14.74(16.4) 18元(22.1%,按20倍市盈率)

    从本周技术面和消息面看上述个股

    [中信证券],截止到周五,七月份20个交易日两市股债基权共计成交40578亿,日均成交2029亿元,显示下半年两市日均成交有可能保持在2000亿元以上的水平。为谨慎起见,我们暂时按下半年日均成交1900亿元考虑。按我在[中信证券]下半年业绩预测不低于上半年中做的预测,如果日均成交为1900亿元,[中信证券]下半年每股业绩预测为1.48元,全年预测每股业绩为2.88元,增发后全面摊薄为2.57元,30倍市盈率目标价77元。如果日均成交为2000亿元,[中信证券]下半年每股业绩预测为1.55元,全年预测每股业绩为2.95元,增发后全面摊薄为2.64元,30倍市盈率目标价79元。以后每周我将继续跟踪日均成交量的变化,相信会不断小幅回升,维持在2000亿左右的水平。

    [太钢不锈]周五发布公告,中期业绩预增上调为280%—330%。按增长300%计算,其上半年每股业绩可达0.78元。但考虑到下半年减产降价的因素,我们仍然给予全年1.42元(下半年0.64元)的预测。不过,由于我对钢铁股没有找到较好的预测方法,这个测算未必准确。中信证券分析师给予[太钢不锈]07EPS1.52元,目标价30元;高盛给予鞍钢股份H股目标价27元,可供参考。总之,[太钢]和[鞍钢]依然是“低市盈率、确定增长”的好公司。

    我之所以把实盘都换成[中信证券],很重要的一点,就是当政策调控时没有较好的方法比较准确地测算房地产、钢铁、有色等企业的业绩变化,感到心中底数不大,并不见得这些公司受到调控之后业绩一定不好,也许业绩更好了。

    小结:

    自2006年10月开始操作模拟盘和实盘以来已经10个月了,并首次在07年5月底—7月底遇到比较象样的调整,因此我们可以对“低市盈率、确定增长”的投资方法做一个小结。简单想了一下,觉得有下面几点:

    第一,盈利水平惊人

    查了一下,到07年3月12日,模拟盘中线投资的收益率为112%,之后的实盘收益率为91%;复合收益率超过300%,同期上证指数涨幅148%,超过大盘涨幅1倍。

    第二,调整持股有必要。

    在10个月的投资过程中,我们不断地随着股价上涨,将市盈率偏高(安全边际较低)的股票,换成将市盈率偏低(安全边际较高)的股票。这样做有必要吗?有必要。我们可以回头看看模拟盘的中线投资组合。这个组合在3-7月份没有操作,也没有换股,到目前赢利只达到238%:

    点看全图

    中线组合初始投资20万元,2006年10月9日开始投资,2007年3月12日后再未操作

    从实盘开始操作到现在,模拟盘中线组合在3月12日到目前的赢利率是60%,实盘的赢利率是90%。说明换股是有必要的。

    第三,股市调整不害怕。

    不断换成安全边际更高的股票的另一个好处是,当调整来临时抗跌性较好。下图显示,当大盘从5月30日的4335点,下跌到7月6日的3600点(17%)时,以[中信证券]、[太钢不锈]、[包头铝业]、[云南铜业]和[赣粤高速]组成的“实盘备选股”组合平均上涨了3%:

    点看全图

    当调整结束时,升幅超过大盘。下图显示5月30日-7月27日涨幅排行。 “实盘备选股”组合名列所有行业、板快、概念涨幅之首。显示在大盘完成中级调整恢复到5月30日的4335点时,“实盘备选股”组合上涨了20%:

    点看全图

    在此期间,上证指数仅上涨了0.2%。

    最后还是请大家提出实盘下周操作的意见和建议。您有什么好股票、好想法都可以跟贴提出。到周一早上,我总结了大家的看法之后,再发一个帖子,说明下周的操作计划。

    谢谢各位。

    关键词(Tags): #老拙侃股票
    • 家园 回复[天涯浪子]:[弛宏锌锗]中报一般

      [弛宏锌锗]今日发布中报,中期每股业绩1.7元,净利润同比增长84%。表面上看增长较高,实际上业绩增长很一般。重点是:07年上半年净利润6.64亿元,低于06年下半年的6.76亿元,显示净利润环比出现下降。当然,通常情况下,下半年的业绩会好于上半年。但是,[弛宏锌锗]在2006年底向大股东增发,注入昭通铅锌矿等资产,且"6万吨/年锌合金项目"也于06年11月底建成投产,因此07年上半年产能得到很大的提升,但中期净利润环比06年下半年却下降了。这可能说明,[弛宏锌锗]高成长的时期或已过去,全年净利润预计增长30%左右。

      当然,我的如上分析不代表[弛宏锌锗]不会再上涨。

    • 家园 今天月底最后第二天,新加坡A50期货交割

      会不会像 前几个月那样再来一次? 拭目以待。

      A50 是上证50么?

    • 家园 【老拙侃股票73】本周操作计划

      [铁匠]指出,每当大盘调整时,证券类上市公司总是先行下调。这个规律确实存在。[轻阳]的观察还指出,证券类上市公司下调的幅度很大,往往超过大盘的波动幅度。我再加上一条:证券公司股价随大盘成交量波动的特征非常明显——“大盘天量,券商天价;大盘地量,券商地价”。

      为什么会形成这样的特点呢?我认为是因为在熊市中券商股业绩下降非常明显,这是不争的事实。由此造成了人们的一种心理定势。如果说投资[中信证券]有利有弊的话,这就是“弊”的一面。所以紧紧盯住资本市场就很重要。对于券商股,对于它的业绩增长,对于它的未来发展,实际上都不用太操心。需要操心的是国家资本市场的未来走势,而这个未来走势,最重要的影响因素是政策,是国家的各种相关决策。而国家的各种相关决策,往往可以从目前的热点研讨中略见一斑。

      最近一段时间,国内好几个研讨会,以及一些公开的信息,对于未来金融行业、证券行业的发展显示出良好的前景。再从大盘成交量来看基本上属于不温不火。所以我们近期对[中信证券]采取守仓的策略。还是上周的计划:

      [中信证券]上涨到72元以上,在80元以下最多减持不超过600股。

      关键词(Tags): #老拙侃股票
      • 家园 600497出中报了,1.7036元,一个还不错的中报

        按25倍市盈率,就是85元。但考虑到曾经有过的高配送,估计到30倍还是很值得期待的。不知老拙看法如何?

      • 家园 再次“见到”拙老师好激动

        上不了西西河可把我急坏了。。我除了前期进的云铜1000股其他都换成了中信,今天终于能上来了,看到实盘股中只有中信实在是激动,坚决跟着老师走。请教老师,云铜持仓成本18.80后市如何操作?多谢老师的指点。

        • 家园 花谢老师

          拙老师请大胆发言,我们支持您,我很期待您的看法。短期波动是正常的,对一只股票在不同时期的看法也因人而异,我想听听老师的看法,多谢。

        • 家园 欢迎回来

          不过我对于股票的走势预测实在是很差,总是说反。前天刚回复说[弛宏锌锗]市盈率不低,昨天它就涨停,弄得我都不敢说话了。这样吧,还是你自己看着办,反正都是好股票,都值得长期投资。短期波动都是难免的。

      • 家园 大盘大涨,中信上午却在跌

        难道又是先知先觉么?

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