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主题:【作业】最具成长性-太钢不锈 -- gtssp

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      • 家园 还有一点比较引人注目的

        在镍价高企的今天,太钢不锈的铬不锈钢材比例达到31.23%

        不锈钢提价,可是不管你用不用镍的,呵呵

      • 家园 【文摘】000825太钢不锈年报初探

        作者:东方博客 老股民

        http://blog.eastmoney.com/zyl01698/340027.html

        公司总股本26.604亿股,流通股7.839亿股,06年完成净利润24.24亿元,同比增长212.04%(奶奶的,又一次刷了我一下,按惯例,公司的预增公告为同比增长200%以上就行了),每股净利润0.911元,分配方案为10派2元送3股。周末收盘价18.69元,市盈率20.52倍。

        公司前三季度完成净利润13.74亿元,每股净利润0.517元;第四季度完成净利润10.49亿元,每股利润0.394元。应该说是很不错的业绩了。

        今年第一季度的利润大概在0.50元左右,有可能超过一点,也有可能达到0.60元,实在是难以判断。在正常情况下,太钢今年的每股利润将达到2元以上,动态市盈率低于10倍,价值低估。

        我注意到,公司库存比较大,我毛估估计算,公司的成品库存有可能达到40万吨(公司第四季度生产252万吨),大约有半个月的生产量,这在钢铁业中是属于库存多的,不知道是为了调节利润还是销售受阻?公司对此的解释是:

        “存货年末数比年初数增加6,365,587,644.81元,增加比例为195.49%,主要原因是本公司报告期收购了太钢集团钢铁主业资产,150万吨不锈钢系统工程炼钢、热轧项目完工投产后,生产流程加长,经营规模扩大所致。”

        我注意到,公司管理费用在第四季度特别的大,公司前三季度的管理费用为4.84亿元,但第四季度却产生了9.48亿元,全年是14.32亿元,这是个不正常的管理费用大幅度增加,结合太钢的预增公告考虑,是不是公司在调节利润呢?公司对此的解释是:

        “管理费用本年发生数比上年发生数增加1,227,156,397.56元,增加比例为599.70%,增加主要原因为:报告期主业重组后人员增加,规模扩大,工资、劳动保险、住房公积金等支出相应增加;在报告期内加大技术开发力度,技研费增加所致。”

        我个人认为,完全可以寻找合适的机会买入。

        附件:太钢06年报摘录

        ※2006年公司(含子公司)全年生产生铁399.15万吨,比上年增长158.2%;钢539.44万吨,比上年增长84.39%,其中不锈钢110.96万吨,比上年增长19.89%;坯材613.05万吨,比上年增长34.88%。公司销售坯材599.36万吨,其中不锈坯材95.57万吨(不锈冷轧薄板60.35万吨、不锈热轧中板12.79万吨、不锈热轧卷板12.48万吨、不锈线材5.38万吨),比上年增长21.39%;普通坯材503.79万吨(其中普通中卷板308万吨、冷轧硅钢12.03万吨);不锈钢出口20.03万吨,比上年增长1.26倍,均创历史新水平。公司全年实现主营业务收入400.86亿元,比上年增长68.78%,其中不锈钢销售收入176.98亿元, 比上年增长55.17%;实现主营业务利润56.28亿元,比上年增长266.89%;实现净利润24.24亿元,比上年增长212.04%。

        ※公司2007年经营计划:公司(含子公司)2007年的主要生产经营目标:铁产量743万吨;钢产量980万吨,其中不锈钢200万吨;坯材产量921.50万吨,其中不锈坯材180.40万吨。

        ※公司的主要控股子公司经营情况

        ⑴ 山西太钢不锈钢科技有限公司主营不锈钢及金属压延加工、金属制品的生产、钢铁产品及钢铁生产所需原辅材料等,2006年实现销售收入9,610,499千元,比上年增长2,106,103千元,增长率为28.06%;实现主营业务利润934,279千元;实现净利润为661,767千元,为公司贡献投资收益644,799千元。该公司报告期收入、利润比上年增长较大的主要原因是公司生产规模扩大、不锈冷板等产品价格上升、盈利水平提高。期末总资产3,077,652千元,净资产2,616,494千元。

        ⑵ 山西新临钢钢铁有限公司主营钢材、钢坯、钢锭、生铁及钢铁生产所需原材料、油脂产品等,2006年实现销售收入5,315,115千元,比上年增长295,675千元,增长率为5.56%;实现净利润为133,631千元,为公司贡献投资收益68,152千元。期末总资产1,898,664 千元,净资产1,093,231千元。

        ⑶ 太原钢铁(集团)原料贸易有限公司为主业重组收购太钢集团的全资子公司,主营铁矿石、矿粉、铁合金、有色金属等的生产和销售,2006年实现销售收入1,005,979千元,实现净利润为7,127千元,为公司贡献投资收益7,127千元。期末总资产102,220千元,净资产27,977千元。

        ⑷ 太原钢铁(集团)金属回收加工贸易有限公司为主业重组收购太钢集团的全资子公司,主营废旧金属、废旧机械及设备零部件回收加工利用等,2006年实现销售收入14,369千元,实现净利润为1,161千元,为公司贡献投资收益1,161千元。期末总资产9,429千元,净资产8,160千元。

        ⑸ 成都(太钢)销售有限公司、太原钢铁集团公司中南经贸中心、北京太钢经贸中心、佛山市太钢不锈钢销售有限公司、辽宁太钢销售有限公司、青岛太钢销售有限公司、天津太钢销售有限公司、上海太钢经贸中心、无锡太钢销售有限公司、西安太钢销售有限公司、太原钢铁(集团)现货销售有限公司等11个经贸公司,均为主业重组收购太钢集团的子公司,主营黑色金属、有色金属、铁合金批发、零售等,2006年合计实现销售收入6,671,036千元,实现净利润为21,421千元,为公司贡献投资收益21,421千元。合计期末总资产764,852千元,合计期末净资产54,612千元。

        ※根据2005年5月23 日中国人民银行公布《短期融资券管理办法》的规定,公司决定向中国人民银行等有权机构申请在全国银行间市场发行40 亿元人民币的短期融资券。本次发行采取一次报批、年内分期备案的方式,本次发行的融资券期限最长不超过365 天。

        ※关于租赁经营太钢集团高炉烧结、惠晋焦业焦炉等资产的议案公司与太原钢铁(集团)有限公司(简称“太钢集团”)及山西惠晋焦业有限公司(简称“惠晋焦业”)签署两份《资产租赁合同》,分别租赁经营太钢集团新建的4350 M高炉、450 M烧结机及相关资产和惠晋焦业新建的7.63M 焦炉及相关资产。租赁期限均从2006 年11月1日起至2007 年10 月31 日止。其间发生资产收购或股权收购事项,租赁合同自动终止。上述两项租赁合同涉及固定资产总额419,473 万元,预计租赁费用共计66,234 万元,因太钢集团是公司的控股股东,惠晋焦业是太钢集团的控股子公司,因此上述交易构成了公司的关联交易,其交易总额分别占公司2006 年12 月31 日经审计净资产的1,328,214 万元的3.83%和1.16%。

        ※关于2006 年度计提和核销资产减值准备情况的议案:根据财政部《企业会计制度》和公司《计提和核销资产减值准备的内控制度》,公司2006 年度计提各项资产减值准备6,910.87 万元,转出及核销各项准备计9.26 万元,年末各项准备余额合计10,499.15 万元。

        ※关于召开公司2006 年度股东大会的议案 公司决定于2007年4月25日(星期三)上午9:00 在太钢招待所二楼大会议室召开2006 年度股东大会。

      • 家园 对照试验 6595年报前后

        3.12号,中孚实业(600595)公布年报-

        2006年实现主营业务收入28.5亿元,同比增长17.77%;实现净利润1.77亿元,同比增长224.26%;

        3.12-3.27号走势是3.12前的消息短线获利涌出,然后走上升 17-20..

      • 家园 gtssp 谢谢认真分析

        0.91,利好,周一冲高回落否?

    • 家园 这份作业肯定算得上优秀了,松花鼓励
    • 家园 这个作业应该算优秀了,送花!
    • 家园 非常好!可以考虑列入我们实盘的备选目标之一

      根据作者的分析,07年[太钢不锈]的不锈钢产量可能达到150-200万吨,08年达产达到300万吨。也就是说,[太钢不锈]在07、08两年具有相当确定的复合增长能力。

      是否如此?还请其他河友再进行一次复核计算,等年报出来进一步复核计算也可以。

      另外我个人认为,不锈钢龙头应该算是[太钢不锈]价值创造能力的一个重要方面。从国际市场镍价反复创出新高看,不锈钢在全球范围需求强劲的势头将会延续下去。

      • 家园 回送花谢老拙

        07年太钢不锈产能是估算的,惭愧惭愧。

        月底太钢就要公布年报了,根据那个算可能更有谱。到那时我会出一个更新版的分析报告。

        我也认为太钢不锈的价值创造能力的核心是不锈钢龙头,从国内来看,宝钢的不锈钢生产能力在近两年内也有可能达到200万吨,但是宝钢和太钢很难放在同一个平台上去衡量,宝钢应该和鞍钢比。余下的,大一点的就是酒钢了,但比太钢差不少,剩下的那些浦项合资厂就更没有可比性了。

        另一个比较值得看好的就是太钢的技术创新能力,太钢在不锈钢领域的很多技术都有打破国外技术垄断的意义,这也是太钢值得高看一线的重要原因。

        写到这里,我觉得似乎分析太钢高成长原因的那部分可以重新修改一下了。

    • 家园 不错,学习了
    • 家园 不错不错,比我的好多了

      30均线在20线上,那回调到30日线就可介入了,昨天盘中曾短暂触及30日线,今天看看是不是启动了。

      家里电脑坏了,只能在单位上网真不爽

      • 家园 没有吧

        昨天盘中只是短暂触及十日均线,虽然现在这几根线都很近。

        不过我还是以为在17元以下才可以考虑逢低参与。

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