西西河

主题:【原创】“中国崩溃论”屡屡崩溃的根本原因 -- 比的原理

共:💬280 🌺1758 🌵16
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 有点不同的看法

陈王兄说的是一方面,但这事我觉得不止这一面。

比如看最近有篇文章是这样的外链出处公司回购股票如何损害了美国?

马萨诸塞大学洛厄尔分校经济学教授拉佐尼克是公司股票回购领域专家,他对此的研究长达三十年。拉佐尼克认为,美国证交会1980年代初期修改监管规定的用意是推动“价值创造”,相反却引发了“价值抽取”时期,美国经济生产率提升这块蛋糕,越来越大的份额为一小撮公司高管和对冲基金经理瓜分。

  例如,股票回购和派息——推高了高管薪酬、回报了股东,却将资金从投资和创新抽离——去年占到长期标普500公司净收入的75%以上,这与二战后至1970年代末公司保留收益进行再投资的模式形成鲜明对比,这一时期公司重心不是“最大化股东价值”和给首席执行官加薪。1980年代初期以来,在公开市场回购股票的限制放松,派息占到净收入的很大份额,用于公司再投资的资金不足。

老美的货币回笼方式也丝毫不逊于天朝,还能有效抑制通胀。国内模式一管就死,一放就乱的特点大家也不是没领教过,07、09年的通胀上升速度相信大家都没忘吧。

所以说,回笼货币的方式更多还是经济政治制度本身的一种外在体现,而不是这种回笼方式是仙丹妙药。国内这种模式善于通过政府投资解决消费不足,但难以应付通胀。美国模式则反之。经济模式的核心问题其实是效率,各个模式都有自己的利弊。

我们这几年为什么要调结构,核心问题无非就是政府投资的效率在大幅度下降,对应的是债务快速上升与现金流的迅速萎缩以及资产泡沫与通胀的膨胀。照这么玩下去,别说几十年,再过最多五六年大家就是沸水里的青蛙了。毕竟中国不管再大,基建也不是可以无限搞的,在云贵川的穷乡僻壤搞基建真的合算么?这和日本人90年代在北海道大搞基建然后高速上跑的是狗熊有啥区别?因此在沿海经济发达地区与中下游行业搞一下自由化,以民资做鲶鱼,牵制央企利益集团以权力寻租,粗放式的收割社会利益自肥,让他们更精耕细作一些,是有其必要性的。虽然世纪初朱沙皇的国资盛宴和下岗惨剧依然让很多人心有余悸,但不得不说胡温十年里中国国有经济的主干已经重新壮大了。国民经济这个生态区,并不是简单的数量平衡,狮子老虎的数量不能和羚羊野牛一样。现在我们缺的是更完善的毛细血管循环系统,这才能从更长远上保住国有经济占核心的地位。

比如你觉得中石化销售公司是块肥肉,被贱卖了。但一来吧,民资的特点本来就是无利不起早——但同时又往往是鼠目寸光。你不给他们点甜头,没人跟你玩。但我党的特色不就是初一十五不一样么。中石化销售公司现在看似香饽饽,无非是国家的上游价格管制造成了中石化的利润集中体现在销售终端环节。而即便成品油原油进口和加工、销售全部放开了,中石化中石油这些巨头在国内市场的先发优势也是无法撼动的。而随着价格管制的放开,中石化们完全可以把利润从终端体现转移到上游体现,那个时候销售公司搞不好就是连年亏损的垃圾资产了。况且中石化依旧占着70%销售公司的股份,也符合市场经济下股东利益最大化的要求不是么。

眼前其实就有个好例子——之前申花的朱骏,他处心积虑的谋划康桥训练基地那块地皮多少年了,这不是最后熬不住还是要让给绿地。

通宝推:明心灵竹,没有人,
全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河