主题：【原创】价值投资实盘及投资分析 -- 炎言

长期来看不容易跑赢大势，就是一个收益居中的行业。因为其本身就是各实体经济的资金中转站，收益率长期会收敛于社会平均收益率。

当银行业跑赢社会平均时，或者是有制度红利，或者是资产价格的向上重估。前者也就是目前所享有的，为何享有？因为10年前，银行业几乎整体破产，国家为了扶持而不得不给的制度红利，如果国家未来经济情况好，则制度红利必然退出，收益率下降；如果不好，那必然会反映在银行的资产质量上，盈利什么的更谈不上。资产价格向上重估，在正常情况下，银行一般跑不赢地产这类资产品，银行无非就是赚较固定的利率差，资产品则可以坐享把泡沫的大部分收益。另一种向上重估，就是在危机后，大庄家，也就是国家，硬托资产价格，把地下室价托到地上来，以挽救整个金融系统。

所以说，从宏观的角度来看，介入银行股的最好时机，就是当银行先陷入大麻烦，账面破产，反正国家一定救，就押国家救市，一定给银行输血。其他阶段，都没啥大意思，包括现在，如果银行将来爆出坏账，还有个恐慌下跌逼国家出手的阶段，如果的确没事，则必然是整个社会经济大多没事，投其它行业的也没啥事，并且在股价上跑赢银行的可能性更大。

费劲买银行股，还不如买指数基金省事呢。