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主题:泡沫过程注定反演,北京房价暴跌60%(一) -- 陈经

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家园 索罗斯的牛逼,就是在理论上指出这种循环被迫中止的标志

http://www.tianya.cn/publicforum/content/house/1/50006.shtml

在信贷扩张反身性过程的早期阶段,所涉及的信用金额相对不大,对抵押品的骨架的影响可以是忽略不计的,这也是为什么这一过程最初的阶段显得很稳健的缘故。可是,随着负债总额的积累,信贷总额的权重日增并开始对抵押品价值产生增值效应。这个过程一再持续,直到总的信贷的增加无法继续刺激经济的哪一点为止。此时,抵押价值已经变得过度地依赖于新增贷款的刺激作用,而由于信贷款未能加速增长,抵押品价值开始下降。抵押品价值的侵蚀对经济活动产生了抑制作用,反过来又加强了对抵押品的侵蚀。到了这个阶段,抵押品已经用至极限了,轻微的下跌就可能引发清偿贷款的要求,这又进一步加剧了经济的衰退。

  

  ------------------------金融炼金术 第四章 信贷与管制的周期

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