主题：中国股指期货现在推出，风险太大。制度准备严重滞后。 -- 文武

很多人认为，股指期货推出，对股市是利空，会有人打压股市做空股指，达到暴利目的。

其实，这是一个外行的观点。因为国内投资者对股指期货确实陌生，殊不知，股指期货恰恰是推动股市健康发展的重大机制。

股指期货可以做空，但并不一定就意味着做空赚钱是它的全部。恰恰是有了做空的保护，才使股票作多更安全。

比如有一把枪，枪的直接作用就是杀人，但大多数人拥有枪后，目的并不是杀人，而是保护自己，威慑敌人。股指期货的主要作用就在于此。如果你在股票市场买了100万市值的股票，想长期持有，但又担心突发利空消息打回原型，这时，你只要在期指市场花10万元抛空股指，就可以保护100万的投资了（10%的保证金）。

在实际交易中，空头行情基本不是做出来的，是多头撤退撤出来的。

不管哪个大头主动去做空头行情，结果九成是被挤爆。

只有多头行情才是做出来的。

原因很简单：现货是有限的，但金钱是无限的。

股票股份相对而言也是有限的，而期指空头却可以用无限的资金开新合约，把价格挤上去。

索罗斯实力够强吧，但当年索罗斯抛售港股，企图沽空恒指赚钱，却遭到金管局动用千亿资金托市。即算索罗斯把发行在外的全部港股股份借到后抛售，香港政府都可照单全收，等你抛完了，港府再投巨资拉升，任谁都望洋兴叹了。所以索罗斯铩羽而归是必然的。

股指期货是个好东西，对大盘有利。。但是，国内现阶段推股指期货，不但享受不到好处，还会造成大问题。。。

可能会面临哪些风险呢？

一、 制度风险

股市5．30大跌以前我们一度以为“集中力量办大事”在金融市场也有效，可以一步到位建立起完善的证券实场。但此后，我们才认识到没那么简单。

到了金融时代，中国似乎仍保留了集中力量“大快好上”的思维。殊不知金融市场作为一个虚拟市场，和以往的产品市场完全不同，它需要完善的配套制度，否则不但起不到推动经济的作用，反而会损害经济，制造新的不平衡。

“钱永远比货多”。物质商品多了能受到实惠，钱多了却会变水。所以，股市的发展离不开配套制度的平衡，而股指期货正是这类平衡制度。没有股指期货的“护航”，股指涨得越高，摔得越惨。

但是股指期货作为保护股指的制度，它本身要求受的束缚越少越好，目前中国股市的T+1制度，10%涨跌板制度，却制约股指期货的调节功能，反而会让一个好好的工具受到别有用心的机构利用。

股票和股指期货本应是运用高度联动的关系，才能发挥它的作用。但一边股指T+0交易，没有涨跌幅限制；另一边T+1的股市很难和他联动。造成了一个跛脚人，反而比原先走得更慢更晃悠。

这好比制造了一个超级机器人，但我们给这个机器人绑上了钢索，被人任意抽打。

二、 流动性不足风险，达不到有效市场的均衡状态

中国的股指期货推出后，会面临流动性问题，加上本身制度的不均衡，必然导致更多的非理性市场行为。

这里的流动性是指市场参与的主体不够多，太单一。造成市场水太浅,单个主力的的发言权太大 。

国外的市场尤其美国品种，无论是资金还是人，游戏主体都是多方参与,,不容易让某一方有太大发言权 。最明显的是原油 。原油期货上聚集的资金巨大,参与的人也多,所以它就具有了有效市场产品的某些特征，技术指标比较有效，该调整了就要调整 。

不像国内现在已有的期货品种，指标是苍白无力的 。假突破假支撑防不胜防，来回刷散户。

所谓有效市场,只有在参与的个体足够,能够在动态上达到力量平衡才会产生 。

我们从书本上学到的那些理论/技术指标,都是建立在"有效市场"的假设基础上的;所以用它们来套用目前国内市场分析,注定是无效的。

理论上与实践中还要注意的一个区别：书本上说,放量下跌,说明看跌的很多,杀跌动力大,后期看空。实际中呢，这正是主力吸筹的最佳方法，追空者8成要死。

为什么呢？书本上的理论是基于“有效市场”，有效市场是没有单一主力的，市场力量动态平衡嘛；但现实中很难没有单一主力，尤其水浅的市场，某个大资金一不小心就成了主力 。