主题：中国经济增长的可持续性分析（一） -- 陈经

首先，中国并不存在消费不足的问题。老广的文章已经分析过了，中国和美国的消费比例基本是相等的，不存在大的差异，这是静态的；动态来看，中国的社会消费品零售总额（这个基本反映了居民消费的情况）最近十年左右增长率基本都是10％以上，和GDP增长基本相当，也没有什么消费被投资挤压的问题。

其次，GDP＝消费＋投资（忽略净出口），这只是静态的数字关系，不反映逻辑上的因果关系。实际上，两者的关系很复杂，至少有一点，现在的政府投资，特别是为了应对危机的新增投资，主要来源不是税收，而是国债和印钞机，这不是对消费资金的挤压。

关于提供的两个链接，我看了，意见是：印钞票和发债不一样，发债就有债主，发钞票的债主是谁？当然从组织上可以说是央行，但是在中国，央行只是政府的一部分，往大了说都是土共发的，无非是衣服口袋到裤子口袋的问题，勾销坏账只是一个手续问题，当然，坏账可以是数字游戏，损失的资源、劳动就是实实在在的，这就需要另外讨论一个问题，政府投资总体上是否是坏账？我的看法是：基建的收益，主要不是通过自身赢利体现，而是对社会经济的促进作用实现的。全世界的地铁除了香港没有赢利的，但是地铁还是越来越多。只要社会体系的总产出是正的，基建上的财务亏损是可以通过财务措施弄平的。毕竟，美国的金融吹泡泡游戏在没有创造实体财富的情况下就玩了很多年，中国创造了大量的实体财富，要把财务亏空做平，不但在技术上完全可能，在道义上也硬气得多。