主题:写在创业板启航之前 -- 炎言
最近,有2只申请上创业板的公司被否了,看看他们被否的原因就很容易理解创业板与中小板的区别。创业板一方面是要求企业有成长性、或者有创新性——这是官面上说的。另一方面,为创投提供退出的机会。不符合这两个条件的中小公司,就去中小板。
以上是表征的区别。为什么会有这种表征区别?
因为主板与创业板设立的目的有根本的不同。创业板是为了实现中国增长模式的转型、为了通过资本配置牵引增长模式转型而设立的。而主板设立,主要是为了给国企融资,股改前这一特征更为明显。一些企业为了上市,要通过省委省政府做相关部门的工作。
如果你想了解资本对产业的牵引作用,看看Nasdaq设立时的背景就知道了。Nasdaq的设立与创投公司出现、税收政策等一系列措施拉起了美国70年代之后的高科技产业,最终美国很多制造业完蛋了,高科技却一直在给美国带来巨额利润输入,与负责劫掠的金融业一起成为拉动美国增长的两极。
设立的目的不同,则运作的模式就不同。主板的企业本来就不打算带来回报,所以没有投资价值,或者说价格远远超过价值。大家都是为了赚差价,坐庄、听消息炒股、短线操作等等之类的活动成为主流。股改之后,主板企业的结构才有了很大的改善,但操作模式仍延续以往的惯性。更麻烦的是,主板有大量国企,要承担政治责任,这种状况永远无法改变。中小板作为主板的一部分(好像没有自己的指数系统),仍难以脱离主板的这些特征。
而创业板不同,创业板更接近市场化运作,监管更严,退市风险大,以前的很多玩法就不灵了(如坐庄风险更大),要承担更大的风险。同时,由于高成长性,好企业带来的回报也远超过主板。在这种高风险、高回报的市场,按原来的玩法,会死得很惨。需要换一个玩法,去挖掘好企业,与他们一起长期成长,就会得到很好的回报。甚至如费雪所为,在股价没到烟蒂水平的时候就介入,回报仍很好。
中国的投资者,看问题要更多的看基本面,而不要只盯着盘面。好像没看到哪个投资大师是只看盘面不看基本面的,反之,成功的投资大师多是看基本面为主的。
投资也是一门知识或人才密集型的行当,不读书、不学习,只看盘、听消息,最多赚点小钱,还经常面临被套回去的风险。创业板加倍难做。如果自己不愿花精力去积累知识,最好远离创业板,或者把钱交给基金或私募。
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🙂中美是唯一能成功培育创业板的国家 1 炎言 字751 2009-09-28 06:55:24
🙂陋不陋习,现在不好说,还是看疗效吧,能真有下市的再说。 cheer 字0 2009-10-11 23:20:17
🙂大市场跟创业板有什么关系? 4 redapp 字1039 2009-09-28 07:48:52
🙂创业板与中小板有本质上的区别
🙂好像您并不理解Nasdaq 4 redapp 字1736 2009-09-29 08:14:44
🙂写的太好了 我看看 字20 2009-10-11 19:17:55
🙂价值投资与创业板 1 炎言 字2432 2009-09-30 09:46:22
🙂五力模型,看的怪眼熟的。 cheer 字656 2009-10-11 23:38:11