主题：“价值投资”与古董“投资” -- 德斯蒙

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其实你说的这些，一期格子组有过相当的讨论

中信不能套用“五大行”的估值得模型的原因有：

1、中信的融资融券业务还未展开，长期来看，这一块能贡献相当的利息收入

2、中信的自营盘基本上靠自有资金，而五大行利用了借贷资金，有杠杆效应

3、中信的基金业务刚刚起步，这部分将来的比重会比较大，而这部分的基金管理费收入比较稳定

4、期货、权证业务还未全面展开

5、中信的直投业务还未全面展开

当然，长期来看，还有一些负面因素，如：佣金费率、基金管理费等将来会下调，A股的换手率也会下降。

所以说，走出熊市之后，我觉得中信股价涨500%，不算过分。

具体的请看轻阳于飞的一些分析：

有趣有益，互惠互利；开阔视野，博采众长。
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