主题：【港股实盘25】第25周——最困难的时候要坚定信心 -- 老拙

光大控股2007年主要经营指标如下：

经营盈利 17.55亿元 增长229%

投资收益 29.06亿元（即应占光大证券、光大银行等联营企业的盈利） 增长440%

权益盈利 9.25亿元

税前盈利 54.63亿元 增长 440%

税后盈利 52.65亿元 增长 470%

每股盈利 3.14港元 增长 460%

每股净资产 11.32港元 增长 179%

上面的数据中：

投资收益主要来源是应占光大证券和光大银行的盈利。光大证券07年盈利51亿元，光大控股持股39.31%，应占盈利21亿港元；光大银行07年盈利50.4亿，光大控股应占盈利8.73亿港元。

权益收益是指“非实质出售联营公司权益盈利”，包括：1、光大证券溢价增发新股，使得光大控股持有股份的净资产得以提高，而录得2.25亿港元“非实质出售联营公司权益盈利”。2、光大银行业绩回升及重组取得实质性进展，使得公司持有的光大银行股份的公允价值从0回升到37.6亿元，其中记入盈利6.99亿港元。二者合计9.25亿港元。

由此可见，光大控股年度盈利的主要来源是光大证券和光大银行，占税前盈利的70%。这一部分盈利是帐面上的反应，除非光大证券和光大银行大比例现金分红，否则公司难以见到真金白银，所以光控也就难以高额现金分红。对于重视现金分红和股息率的香港市场来说，在目前弱势情况下，估计很难仅仅因为市盈率低而使股价飚升。

但是，3元多的每股盈利，11元多的每股净资产，无论如何也会对股价构成一定支撑。起码对我们自己的心理构成支撑。