主题：【原创】聊聊大盛魁（之四） -- 老拙

经过几十年的发展，大盛魁把蒙古草原上的“印票”的商贸业务，做成了大规模的完整产业链。

首先，在外蒙各盟三年一次的会盟大会——蒙古人称之为“楚古拉”会议——上，各旗署、王公与大盛魁及其他旅蒙晋商共同协商货物价格、利息以及偿还日期，并确定今后3年的供货商。商家、货物和牲畜价格、利息等一经决定，3年期间不得变动。

然后，每年各旗署每年一次经过统计，向大盛魁提交要货清单。大盛魁按清单在归化进行采购，货物准备好之后，编组大型骆驼物流大队，向4000里之外的外蒙乌里雅苏台进发。

这样的大型骆驼物流大队通常有几千峰骆驼，编组成严密的类似于出征之军队的组织。在这个物流大队里，每个驼工牵14峰骆驼（称为“一把子”），每14个驼工组成一顶“房子”，共有196峰骆驼。每顶房子有一名“领房人”、一名班头、一名做饭师傅和一名兽医，每人一匹马。每顶“房子”共用一顶大帐篷、一个伙食单位，还带有十来只巨獒，用于一路上的护卫和夜间警卫。

每次向外蒙草原送货，少则十几顶房子（3000峰骆驼），多则二十几顶房子（5000峰骆驼）。一路上，上百只大如牛犊的巨獒在前面开路，商旗迎风飘扬，数千峰骆驼逶迤而来，那气势！

到了乌里雅苏台附近，各“房子”分道，奔向各自负责供货的区域；然后，各“把子”再分道，奔向自己负责的旗盟。货物送达后，各旗盟官员清点接受，在“印票”帐上签字盖章，任务就算完成了。

秋后，大盛魁的掌柜伙计来到各旗盟，按“印票”帐记录的数量挑选羊马，选中的作上记号，由各旗盟派人赶到指定地点，交给大盛魁。

之后，羊、马又被组成羊“房子”、马“房子”从乌里雅苏台赶往归化。

大盛魁每年由外蒙向归化城交易市场赶运牲畜，仅羊、马就有十几万、二十几万之多，长途跋涉几千里，途经草原、沙漠、山地，气候多变，环境险恶，还要求牲畜死亡少，不掉队，保持体膘毛亮，需要很高强的一套专门技术和经验。所以，大盛魁赶牲畜的员工都是祖传的专业人士。羊房子、马房子的“领房人”被成为“羊把式”、“马把式”，具有很高的地位，对于赶运牲畜起到决定性的作用。在这里，大盛魁职业经理人掌权的体制再次发生作用。大盛魁给予这些羊、马房子的领房人“顶身股”，稳定了专业队伍、调动了他们的积极性。而其他旅蒙晋商由于是财东掌权，舍不得给羊把式“顶身股。

大盛魁每顶羊房子赶羊约一万五千只，分成十几群，每群一千多只，两个人起运，行走起来，各群的先后距离约二里路，整群前后相距约二三十里。前头第一群有掉队的羊，就由第二群收容，以此类推。 到最后一群就都收容起来，慢慢走。末一群羊，最初分配的数目就比较少。赶羊的人技术也高，他能把掉队的羊收容起来赶到目的地。每天赶羊到了休息地，必须选最好的“底窝”让羊群休息。“底窝”就是过往的羊群在这块土地上曾经休息过夜，日久天长，羊拉的粪底厚，用羊粪发暖，羊在这样的“底窝”上休息过夜，不易生病。大盛魁由外蒙向归化城市场赶马，是24个赶马员工赶一顶房子的马群，约一千五百多匹，赶马员工分成两班，每12个人为一班，轮流行走、休息。如遇到没有河水需用井水饮马，马多井少时，每顶房子的马匹和员工再一分为二。大盛魁由外蒙赶运到归化城的马匹，除选送军马外，大部分通过归化城的羊马市场批发给 各地贩马客商，经销于全国各地；一部分由大盛魁的总号另组织人员赶运，直接销售于各地市场。这些马匹分四路赶到山西洪洞县、长子县、河南开封府和直隶定州，在几个定期的骡马大会上进行销售。

就这样，大盛魁把被大商号看不上眼的草原“货郎担”生意，发展成为这样一项规模巨大、供应链完整、商务模式高效严密的大生意。

[做外贸的]等看外贸业务。可是内贸业务到此还远远没有说完。

前面有河友提到，希望老拙在本文中说说价值投资。实际上，这也是我在阅读大盛魁有关文献时，常常思考的一个重要问题。

价值投资，不仅仅是“价格低于内在价值”，更重要的是要投资好公司。

什么是“好公司”？

巴菲特把公司分为优秀（Great）、良好（good）和可怕（gruesome）三类。他说，稳定行业的长期竞争优势就是他寻找的公司类型。真正优秀的公司能够在资产上获得巨额回报，不需要把获得的收入进行再投资。良好的公司就是，如果要它增长，公司就需要再投资大量的资金。可怕的公司是增长很快的公司，需要大量资本刺激增长，以后的回报很少甚至没有。

实际上，“能够（长期地）在资产上获得巨额回报，不需要把获得的收入进行再投资”的公司应该说非常稀少。至少伯克希尔.哈撒维不是这样的公司，因为伯克希尔.哈撒维公司从不分红，总是“把获得的收入进行再投资”。用这个标准衡量，伯克希尔.哈撒维公司不如大盛魁。因为大盛魁持续分红，同时把部分获得的收入（提取公积金）进行再投资。而且，我们不应该忘记，巴非特投资的年代，是二战之后相对安定的年代和政治稳定、经济发达的美国。大盛魁的200年，却是政治、经济非常不稳定的年代，经营的环境是战乱不断的经济极不发达边境地区。

所以，按照巴菲特的标准，我们基本上可以把大盛魁归到“Great”一类。

关键是，我们想通过大盛魁的历史，分析“Great”的公司具有有哪些特征？

当然，“Great”的公司可以有很多的类型，大盛魁只是其中的一种类型。

从上面看到的大盛魁历史看，“Great”的公司，首先要能够在国家、民族、社会的变革发展中，发现被别人忽视的商机，并把它发展成为规模巨大、供应链完整、商务模式高效严密的大生意。

到此是不是就OK了呢？不是。

真正“Great”的公司，其管理阶层还能通过创新发展和收购兼并，不断扩大和延长这项生意的产业链，从而在增大利润的同时，挖成越来越宽、越来越深的“护城河”（竞争壁垒）。

微软、思科等公司都是这样，大盛魁也是如此。在上面介绍的产业链形成之后，大盛魁的各任大掌柜们通过创新发展和收购兼并两种方式，不断地扩展和延长了这个产业链。

先说创新发展。

康熙平定漠北后，为了达到长治久安的目的，建立了一个蒙古王爷轮流进京值班的制度。要求草原上各汗的王爷轮流到北京常驻值班，参与国是。一方面可以及时得到解决草原各种问题的意见，另一方面也是，某种意义上的“人质”。

可是这项制度对于蒙古王爷们，却出了一个不小的难题。因为，王爷们进京值班，旅途和驻京的各项费用，以及笼络京内大臣们的礼品和支出，需要大量的银两。蒙古王爷们尽管拥有巨大的草场，大量的牲畜，可是却缺乏现银，需要借支，而且数目不小。别的商号惟恐避之不及，大盛魁的大掌柜秦钺却在其中看到了机会。

这一年，札萨克亲王应召进京值年班，临行向大盛魁借贷一万两银子。秦钺不仅爽快地答应了，而且还派一名掌柜跟随亲王进京，如果亲王需要，随时支付银两，或者代亲王垫付。名义上是为照应亲王所需，实际上是秦钺安排的“公关经理”。因为就在这年，朝廷开始对蒙古草原上混乱的“印票”生意进行整顿，首先是彻底清查无照经营“印票”生意的商号，然后要通过“楚古拉”会议选举并经朝廷审批，最终确定几家商号给予“印票”业务经营权，以便进行监管。

秦钺在蒙古草原上到处活动，札萨克亲王在京城四处打点。在“楚古拉”会议上，朝廷派来的理藩院大员为大盛魁说了不少好话。经过“楚古拉”会议讨论和朝廷批准，最终确定了三家商号可以运营“印票”业务，其中大盛魁的经营领域最大。朝廷还专门给大盛魁颁发了盖有乾隆玉玺的营业执照——“龙票”。那些被清理出蒙古市场的商号临走前大量拍卖存货，秦钺得以很低的价格予以收购。

从此之后，每逢王爷进京值班，秦钺就专门派号伙陪同。一路上和驻京的花消、进京前置办礼品和进京后送礼，都由大盛魁跟班号伙按与王爷预先商定的额度予以垫支，记入“印票”帐。这时候大盛魁的跟班号伙，俨然就是王爷的帐房先生兼半个管家。王爷回来之后，将“印票”帐上的欠款分配到属下各旗，大盛魁随后收帐。就这样，秦钺把支应王爷进京值班纳入了“印票”业务范围，每年从此项业务取得大量利润之外，还通过这种方式，形成了与清王朝特殊的关系。

之后，秦钺又采取办法，从老商号手里争夺对驻边军队、官员的供应。康熙平定葛尔丹叛乱时，为了保证十万大军在漠北的后勤供应，招京商（与清廷铁关系的大商号）随军支应。草原安定之后，继续由这些京商供应驻边军队和官府。朝廷规定，军队和官员的薪俸由户部拨给，日用百货由商号供给，其支出分摊到各旗盟。这项业务尽管利润可观，但商号常常收不到现款，要等官府拿到旗盟分摊款后才能收款，而草原牧民缺少的正是现款。于是，供应驻边军队和官府的老商家视此项业务为鸡肋，从而使供应商品的质量不断下降。

秦钺从中又看到了机会。于是他特意嘱托归化城负责采购的分号掌柜精选市面上稀缺的南货，如时令水果、腌鱼烤鸭、衣料用品，用骆驼运载到乌里雅苏台，用较低的价格供应给衙门官员和驻防将军。大盛魁在购销这种商品时特别下功夫，货色齐生，供应及时。其他任何一家旅蒙商号都没有大盛魁送来的各种商品。这一招果然灵验，将军官员有时便指定大盛魁为他们采购东西。大盛魁有求必应，决无差错。慢慢地，名声扩大了。在驻外蒙将军、办事大臣和蒙古王公眼里，大盛魁是一家最能满足他们日用所需的商号。于是，驻边军队和官府的日常生活供应，后来甚至朝廷设置的口外所有驿站的日用供应，全都交给大盛魁。大盛魁提供日常生活用品后，记入“印票”帐，由官府分派给各旗盟归还，再由大盛魁按帐收取相应数量的牲畜。这样，“印票”业务的供应链再次的到很大的扩展。

对军队、官府的供应，反过来又促进了更多的创新发展。比如，过去大盛魁取得的牲畜基本上都是卖了回收资金，没有深加工业务。自从开展供应军队官府业务之后，就产生了大量的伙食用肉类的需求。于是大盛魁就大量宰杀“印票”业务获取的牲畜，用于供应军队、官府、驿站的伙食，过年时加工成冻肉馅供应，后来干脆包成饺子天然速冻后供应。从而使供应链继续向深加工延伸。据说，每年供应军队、官府和驿站的肉馅，就要宰杀4000多只羊。所以，内蒙人都说，速冻饺子实际上是大盛魁的发明。

（土鳖继续抗着铁牛）