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主题:【老拙侃股票92】第39周汇报 ——9个月浮盈148% -- 老拙

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家园 央行:压信贷增长,倡公司债券

昨天,中国人民银行副行长吴晓灵在"第九届中国经济学家论坛"上表示,从紧的货币政策是应对通货膨胀压力和流动性过剩的需要,在此背景下,加大资本市场结构调整力度,既可以减少股票供应不足引起的股价虚高,又可以将过剩的流动性引向实体经济,从而减少从紧货币政策的负面影响。

如何“加大资本市场结构调整力度”呢?

吴晓灵建议大力发展公司债,鼓励大企业走向债券市场进行融资,提高直接融资比例,这样可以为中小企业腾出信贷空间,从而减轻从紧货币政策对实体经济带来的负面影响。

在中国,任何事情只要上下同心,就会大发展。现在央行发了话,对于大企业特别是上市公司来说,发公司债比从银行贷款的利息低;对于商业银行来说,苦于存贷差不断扩大而央行又不让贷款,买债券就是没有办法的办法。三股劲合到一起,可以想见2008年公司债将有很大的发展空间。

这下又让债券发行能力很强的中信证券干上了。[无处不在]河友说老拙不太关心管理层,也不完全是。可能我不太关心他们的经历、学历、年龄什么的,很关心他们在行业中是不是总能赶上“那一拨”。在中国,不论个人还是企业,最重要的特点就是“一步赶上、步步赶上”。如果一个企业总能“步步赶上”,管理层的前瞻能力就很不简单。07年4季度,中信仅主承销的债券就有600多亿,按这个进度,明年可以主承销3000亿。而承销债券的能力,不象做IPO。做IPO是不愁客户的,做债券就需要积累足够的客户资源。

伸展开看,2008年的紧缩政策,对股市最大的影响,将是龙头企业继续成长,而一般企业的成长性将受到很大的影响。比如房地产行业,紧缩政策造成地价下跌,对于万科来说,好处在于又可以较低的价格拿地了。所以万科的策略一定是稍微降低房屋售价,在打压周边地产价格的同时,加快资金回笼,购买大幅降价的土地。因为万科现在销售的房屋,使用的是前几年购买的土地,降点价无所谓。比如最近在广州开售的楼盘售价13000多,土地的楼面价是3000多;而周围的楼盘售价据说是18000多,所以万科的楼盘2天枪光。又据说,广州最近拍卖的土地价格下降了50%。今年,万科的销售额接近500亿,全年结算的销售额估计是200亿,明年增长100%问题不大。而很多房地产公司目前的日子就不好过了。

企业管理层的好坏,在经济和行业火热的时候不太容易看出来,只有到“紧缩”的时候,才能得到真实的体现。

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