西西河

主题:【原创】美元末日理论及其他 -- 子玉

共:💬16 🌺13
全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 2
下页 末页
家园 【原创】美元末日理论及其他

--------------------------------------------------------------------------------2006-5-10

美元贬值,大势所趋。美联储加息到5%,但是这个利息值和欧元的差值不大,不可能缓解美元下落的市场预期,美元将继续下滑。而最近日元坚挺,在日本央行利息没有多大提升的情况下,美元不断下滑,预示着市场上手持美元的投资者的焦虑。

总之,美元依然过剩。大大过剩。而全球投资者一直以来预期的“末日”,就是“美国这么干总有一天是混不下去的”,恐怕已经来临。换句话说,大家都觉得时候到了,就赶紧抛售美元,于是,这一天就真的到了。

这是笔者的理论,不一定正确。我们也观察到了,只有不多的几个人,是从这个角度讨论问题的。绝大多数的经济学家,没有这么说。持这个观点的,有名的就是王建,最近看到的刘军洛,也还是小人物。

这个理论,我们姑且把它叫做“美元末日理论”。

美元末日理论的要点

美元末日理论的要点,就是:

1。美国财政赤字和贸易赤字,就是所谓的双赤,已经积累到数万亿美元;而美国的经济格局将继续扩大双赤。

2。美国双赤的扩大,美元在国际上的流转回不到美国,于是就造成美元在国际范围的过剩。[1]

3。双赤以及美元国际过剩的状况,不可能无限制地发展下去。最后,必然要有一个重大的调整,来终止双赤的发展。

但是,终止双赤发展,不管是什么方法,不管是怎么操作,都将引发极大的经济、金融、贸易以及国际政治的震撼。为此,美元末日理论还有下面几个要点:

4。由于上述第3点,国际持有美元的国家、机构、和个人,都对美元末日有一个预期,都知道这将是极大的震荡,甚至是灾难性的事件。因此,都有一种准备应对变故的心态。

5。其中对于美元贬值,是一致的预期。也就是无论国家也好,机构企业也好,个人也好,都一致认为美元末日来临的时候,美元必定大幅度贬值。

6。在这种一致的预期下,一旦人们开始觉得末日来临,那么,就会集体地抛掉手中的美元。形成真正的美元大贬值。而美元末日,就真正来临。

这就是英语中所说的自我应验的预言。比如,认为中国是威胁,就对付中国打击中国,结果中国反抗,就导致美国中国之间的对抗,于是“中国是一个威胁”自己应验。这里,大家认为美元会大跌,结果大家就抛售,于是美元真的就大跌了。

归结一下,美元末日理论的要点就是两条:美国双赤最后要有一个反向调整;反向调整将由美元大贬值来实现。

美元末日理论和石油贵金属涨价

美元末日的来临,是不是一个晚上发生的?笔者认为不是。美元可能会有一个突然的剧烈贬值,那就是硬着陆。但是美元比较缓慢地下降,更可能,就是软着陆。这个过程可能要一年。就是美元慢慢下降,最后达到一个平衡状态,完成对双赤的调整。

美国和西方各国都是这么在操作的,就是推动软着陆。软着陆过程中,很多危机可以转嫁到别人头上。当然,谁玩得好,谁损失少。甚至浑水摸鱼,还能得利。

比如,石油、贵金属、甚至铜这样的金属材料,价格暴涨,笔者早就用美元末日理论来解释了。但是许多经济学家对大家忽悠说是中国印度的需求在暴涨。

美元末日理论怎么来说明石油价格暴涨呢?

1。剩余美元在美元末日来临阶段必然要被抛售。抛售美元先从购买其他主要货币开始。

2。各国央行将狙击抛售美元,以防本国货币被大幅度升值,影响自己的出口。比如中国就是这样,在延缓自己货币的升值。

3。剩余美元只好寻求其他出路。那首先必须是可以快速套现的物质。也就是这种东西是类似于货币的商品。

4。金,是最直接的货币类商品。于是抛售美元,购买黄金。于是金价大幅度攀升。这就是美元末日的一个特征。

5。期货,也是一个可以完成抛售美元的目的手段。而期货商品必须是可以不断炒高的物质。石油,接着铜铝锌,就成为抛售美元吸纳的物质。

美元末日理论的推论就是这些贵金属石油等的美元标价,将不会回到原来的位置了。这是和石油危机时期的不同点。

需求暴涨理论是一种错误,是无法解释这些商品价格暴涨的。相信供求关系理论,就不会相信石油价格居然要翻倍。

金价,将成为美元末日理论的标杆。因为美元末日理论,就是预见一种货币体系。在美元末日,美元本位体制自然崩溃了,于是适度地回归金本位,是美元末日的一个推论。

刘军洛提出的“次金本位”体制[2],就是国家应该建立以石油、贵金属、金属材料为储备的体系,来应对美元末日,就是美元末日理论的政策推导。

央行去年对外宣布中国没有抛售美元建立石油储备。看来美元末日理论并没有得到央行的认同。笔者相信中国的确没有建立所谓次金本位体制。

但是作为个人,每个中产阶级,都应该考虑建立自己的次金本位体系了。而企业,笔者曾经写过一个关于进出口企业结汇方法的文章,就是类似的建议。[3]

美元末日和中国的股市上涨

美元末日理论可以推导出一个观点,就是中国的高端房价和股市包括A股要大涨。这个推导是这样的:

1。美元末日来临游资将抛售美元买进其他东西,包括其他货币、石油期货、贵金属、金属材料等等。但是我们可以假定,这些商品的暴涨,还不足以消化所有剩余美元。

2。剩余资本进入中国,购买中国资产,它们预期有双重的收益因素。第一,是资产被炒高的价差;第二,是人民币升值的利率差。

换句话说,我拿美元在美国买了一两黄金,和我把美元换成人民币在中国买一两黄金,最后可能收益不一样。黄金最后涨了,这个收益在两国是一样的。但是,一年之后在中国把黄金卖掉,得到人民币,再换回美金,却不一样了。美金对人民币贬值10%。这个10%是额外的收益。

3。外资进入中国股市,可以说是美元资本的必走的一步棋。由于外资进入,股市暴涨本身已成定局。随后人民币升值,或多或少,也是定局。

因此,我们将可以肯定地观察到股市的暴涨。同理,高档楼盘,价格也应该会较大上升。现在A股已经到了1500点。我们可以到高峰的时候来回顾今天的这个推断。

这个股市可能会邪门到每天涨,叫你跟都跟不上!我们可以粗略地估算,有多少外资进来炒股。为什么?因为我们新出台了市民购买外汇的政策。这个政策是每张身份证可以不用任何理由购买2万美元/年。

我们以10%的身份证来买美元,就是2万亿美元。我们退一步,因为中国没有那么多外汇来换。所以我们假定1%。就是1千万张身份证来换汇。那么将是2000亿美元。这是比较现实的。因为我们的储备是8350亿,到一年后,我估计会暴涨到1万亿。

外资投入到中国买股,应该说通过基金。如果包括股市的收益加汇率的收益能够使得资金收益100%的话,就是相当于1000亿美元要进股市。也就是8000亿人民币。港股已经在上个月突破10万亿。所以这个容量,是有的。换句话说,外资在1000亿美元投入中国的前提下,不用担心换不回来美元。

那么外资就可以按大盘的指数来估算,1000亿美元进,2000亿美元出去。大盘的指数要上去50%以上。就是2000点~2500点。

这里我要说明,我不是股市评论,我只是按照美元末日理论在推导。不要用我的推导指导自己投资。用的话,自己要注意风险。

实际上,由于我国已经开始试点所谓QFII制度,允许国外金融机构炒股,收入可以汇出。瑞士银行、野村证券、摩根斯坦利已经获准进场。

一个推论就是人民币升值越慢,股市上升越高。因为只要人民币不到外资预期的高位,利率差就在那里,外资就越望里进。什么时候人民币价格高了,外资就犹豫了,进来就少了。

美元末日的结束是怎样的

美元末日的景象,就是这种石油贵金属疯涨,股市疯狂,等等。那么最后什么样的情况下,这些情况渐渐平复呢?

笔者估计要有一个大的现状的颠覆,就是要有明显的改变现状。指的是美国。

要么是一个大的通胀随后大的萧条,象日本那样。

要么是美国自己突然紧缩赤字。

哪一个更可能?

[1]赤字美元的流转

http://www.tianya.cn/New/PublicForum/Content.asp?idWriter=0&Key=0&strItem=worldlook&idArticle=106592&flag=1

[2]看刘军洛谈第二次亚洲金融危机

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardID=5&ID=43299&page=1

[3]美圆下行时期进出口业务的策略

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardID=5&ID=43100&page=2

元宝推荐:不忘中国,
家园 花,沙一个发

还好前段时间把美刀换成欧元了。

家园 送花

但是作为个人,每个中产阶级,都应该考虑建立自己的次金本位体系了。

这个怎么操作?个人可以囤积的东西的种类可不多。

送花
家园 有点资产的话,可以考虑抓紧机会投资

在国内要抓住这次股票机会,不会炒股就买一些股票基金。另外可以适当买一些黄金宝。

国外的情况不熟悉,不敢妄加建议。

家园 现在如果投资一些准备在美国上市的中国公司的原始股,前景如何?

我也担心美元在近期出事,那样就赔大了吧?2年以内美元出事的可能性有多大?

家园 花!
家园 美元贬值好啊

家园 换成
家园 兑换成日元、欧元。

如果是股票,估计是退出的时机了。在股市还可以的情况下退出,把美元换成日元。存起来观望一下。

我把美元换成人民币,买了中国的基金,已经收益20%。中国股市应该受了外边涌入的游资推动,估计会上涨一段。至少到1700。以后要边走边看。

家园 那你的意思就是我说的这种投资非常危险?
家园 4月份通胀数据比较差

因此,对美国通胀的预期增长。估计美联储还会加息。这样美国经济将受阻。于是股市可能在这个之前下跌。此外美元对日元欧元都不乐观。估计今年还有可能下滑5%~10%。所以换日元欧元,比较稳妥。至少先观望一下。

家园 多谢。
家园 我有个感觉不知道对不对,请教一下。

我感觉美元、日元、欧元等是栓在一起的。美元的末日同样也是日元欧元的末日。西方(含日本)从根本上来说是一荣俱荣一损俱损的关系。这个感觉是不是没有道理的?

家园 我觉得欧元没有那么邪乎赤字

日元很难说,和中国对抗没有好下场

家园 封闭式基金目前看好.
全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 2
下页 末页


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河