主题：【原创】聊一下经济问题 -- 巴博萨船长

两年前，我曾经在新西兰生活过不短的一段时间，当时正值疫情最肆虐的时期，新西兰的政府和人民也在全力对抗疫情，所有的企业、商店、公共场所全部关闭，只有超市、药店和加油站允许有限制地继续营业，此外只有快餐店也获准继续营业，但却不允许堂食，只能驾车穿梭购买。而老百姓也被要求全民居家，非必要不外出，但却允许在家里房子附近的社区内自由活动，算是放风。于是，那段时间，百姓们都突然热衷起户外运动来，平时人迹罕至的各种郊野公园乃至山间步道，都挤满了散步和跑步的各种人群，只不过，大家都自觉遵守着保持两米社交安全距离的规则，迎面来人自觉互相避开，相视一笑间隔空而过。

可想而知，疫情对新西兰的国民经济运行和正常社会生活造成了多么严重的打击。这个小小的南太平洋岛国，在全部国民经济暂时停摆的情况下，之所以还能维持社会稳定，很大程度上得益于新西兰政府对企业和劳动者的经济补偿计划。新西兰政府对受疫情防控政策影响而不得不暂时停业的所有大小企业、商店及其雇佣的劳动者，全额补偿其经济损失，没别的，就是政府直接把钱打到企业、商店和劳动者个人的银行账户里。

可是国民经济都暂停了，自然不会再有正常的税收收入，那么政府的钱是从哪来的呢？政府要为国民买单，只能靠增发国债，以未来的税收收入为抵押，从资本市场上借钱，以此来支付给企业、商店和劳动者的经济补偿。

这种做法，实质上，就是政府用国家负债，来为企业和居民创造资产；或者说，在危机时刻，当企业和居民都面临破产危机的时候，政府用国家信用来救援企业和居民；学者们喜欢用学术语言来形容这种做法，叫做修复企业和居民的资产负债表。

那么如果政府不去修复企业和居民的资产负债表呢？那么企业和居民即便不会立刻破产，也会出现资产负债表衰退的情形。什么又叫做资产负债表衰退呢？其实就是资不抵债，于是，企业赚点钱就赶紧还债了，也就谈不上扩大投资了；老百姓赚点钱也赶紧还债了，也就没钱去扩大消费了；企业不扩大投资，百姓不扩大消费，自然就是国民经济的逐渐萧条了。学者们把这种情况，就叫做资产负债表衰退。

实际上，不但是经济危机问题，我们要从根本上理解当代人类社会的一切经济问题，都离不开资产负债表这个最基础的思维模型。是的，资产负债表并不是这个世界上本来就存在的一种物质，而是人类在漫长的经济活动实践中所创造出来的一种社会关系，一个概念体系，一套思维模型，说它是一种社会关系，意思是说，资产负债表其实记录了不同企业、不同居民之间的一种债权债务关系；说它是一套概念体系，是因为资产负债表思维无中生有地创造出资产、负债、所有者权益等三个最主要的经济概念，其中所有者权益又称为资产净值或者净资产，而资产、负债与所有者权益这三个概念之间的逻辑关系，则是资产=负债+所有者权益，或者说是资产减去负债=所有者权益，那么这套概念之间的逻辑关系，就是一套最基础的经济思维模型。

这套概念体系，这套思维模型，告诉了我们一个最基础、也是最反人类常识的经济学道理，那就是负债创造资产，负债的扩张推动资产同步扩张，而缩减负债则会导致资产同步萎缩。这也是为什么，经济观察者们，尤其关注央行定期公布的社会融资数据的原因之所在。所谓社会融资，就是实体经济从金融体系中获得资金融通，社会融资既包括实体经济从银行体系的贷款，也包括实体经济从股票、债券等资本市场中获得的融资，由此，社会融资，基本上也可以理解为实体经济的负债规模和负债意愿。

社会融资数据一旦出现下跌，经济学家们就要关心经济是不是要衰退了，这是因为，社会融资数据量化表示了实体经济的负债规模和意愿，一旦社会融资数据下跌，就意味着实体经济减少了从金融部门获取的信贷规模，而实体经济负债的意愿和规模一旦下跌，就意味着实体经济部门对经济形势不看好，比较悲观，不愿意再扩大投资，不愿意再通过扩大自己的负债来扩张自己的资产。

那么这负债怎么能扩大资产呢？这听起来就像是，你越是从别人那里借钱，你就越富有一样荒谬；你从别人手里借来的钱，早晚都是要来本代利还给别人的，凭啥就成了你的资产了？是的，你从别人手里借来的钱，就是你的资产，你从张三手里借了一百块钱，那么你负债确实增加了100元，可是你资产也同时增加了100元可支配的现金呀，如果你把这100元花掉了，消费了，比如买了一条牛仔裤，那么你的资产就从100元可支配现金变成了一条牛仔裤，你穿着这条牛仔裤，感觉自己帅气自信，行走在驻马店的街头，仿佛走在挪威的森林，美学buff加满，这就是这条牛仔裤对你的价值，也是这100元的负债对你的价值。

如果你是一家企业，那么负债创造资产的理念就更加直观了，你从银行贷款100万，添加了机器设备，雇佣了高技能员工，生产出高附加值产品，卖了150万，除掉负债，净赚了50万；那么你初始负债的100万，购买机器设备，增加人手，其实就是形成了价值100万的固定资产和人力资源，进而产生了50万的新增现金收入，当然，如果你经营不善，亏损了，那么就会资不抵债，陷入资产负债表衰退甚至濒临破产的困境。

实际上，在当代经济体系中，全部经济活动都是围绕资产负债表的扩张或者收缩而展开的，通过增加负债，来形成新增资产，进而扩大总的资产负债表规模，就是当代社会经济发展的基础动力；反之，缩减负债规模，就会连带缩减新增资产规模，或者，如果新增资产不能创造出更多的价值，甚至于亏损，就会导致资不抵债，陷入资产负债表衰退乃至濒临破产的窘境，表现为资产负债表的猛烈收缩。

借用我国古代道家哲学思想的理念，可以认为，负债是阴，资产是阳，阴与阳的辩证运动，催生万物，并驱使万物运动。并且道家哲学思想认为，在阴与阳这对矛盾中，阴才是矛盾的主要方面，起主导作用。《道德经》第六章讲到，“谷神不死，是谓玄牝，玄牝之门，是谓天地之根，绵绵呵，其若存，用之不尽”。这里的谷是山谷的谷，神是神仙的神，谷神其实就是道，是道的一种别称；玄牝的原意是雌性动物，母兽；而玄牝之门，指的就是雌性动物的生殖器，这整句话的意思就是说，道，就像母亲生养孩子一样，滋生万物，而道生万物的过程是永恒长存在；道，就像雌性动物的产门一样，是天地的根本，其作用，无穷无尽，连绵不绝。资产负债表就是阴阳，阴生阳，负债生资产，就是道，经济之道。

现代西方经济学的基本理论假设之一的供需平衡，但是在现实生活中，供给与需求却总是处在失衡状态下，只有在极其偶然的情况下，供需之间才会恰好平衡；然而“资产=负债+所有者权益”却是永恒存在的，建立在资产负债表均衡基础上的经济学更加符合经济运行的实际情况。

当然，就像天道运行分出一年四季一样，经济运行也自然有其周期，不管是个人、企业还是整体国民经济，都有可能面临资产负债表衰退的问题，对于前面那位借了100元钱买牛仔裤的小哥而言，如果失业了，没了稳定的现金流收入，那么这100元的债务就有可能还不起，就有可能破产；企业也是一样，借债100万，形成了100万的资产，但却赔了50万，资不抵债，也会面临破产。在同一个时点上，如果只有少数人、少数企业出现资产负债表衰退的问题，可以认为是市场竞争优胜劣汰的自然结果；可是，如果大多数人、大多数企业都出现资产负债表衰退，那么就是宏观经济形势出了大问题，甚至会陷入萧条和危机。

有的学者在研究过经济危机的历史之后，就逐渐发现，要解决这种资产负债表衰退的问题，没有别的办法，就只有政府出手，救助这些陷入衰退中的企业甚至居民个人。就像美国政府在08年次贷危机中救援资不抵债、濒临破产的华尔街大机构那样，当代政府在国民经济整体面临资产负债表衰退的危机边缘时，也要承担其责任来，救援那些资不抵债、濒临破产的企业和居民。事实上，如果说美国政府当年救援华尔街大机构是因为其“大到不能倒”，那么一个社会中的家庭部门才真是大到不能倒呢，毕竟水可载舟亦可覆舟。

如果我们从资产负债表的视角来审视国家，就会发现，国家的负债，就是国债，当然还要加上国家发行的法定货币；而国家的资产，其实就是整个国民经济本身，因为国家的稳定的现金流收入，也就是税收，是从国民经济活动中滋生出来的。一旦整体国民经济陷入到资产负债表衰退的危机，国家就有责任，也有能力，通过增加国家负债，来为整个国民经济创造资产，或者最低限度也要维系整个国民经济的资产端与其负债端相匹配，而不至于资不抵债。

而国家这样做还有两个独特的优势，第一，企业会破产，个人会穷困潦倒，而国家永远拥有稳定的现金流收入，也就是税收，只要国家存在一天，国家就总是会有税收收入，于是，国家在资本市场上通过发行国债，来获取未来税收收入在当下的贴现，把未来的资源调动到当下来使用，从而使得国家总体资产负债表扩张，也就是经济增长，成为一种自我实现的预言，而未来是无限的；第二，国家用货币发行权，只要国家能够以自己的货币为计价单位来发行国债，则国家就永远不会债务违约，无非多印点票子还债罢了。这么看起来，国家债务杠杆撬动经济增长，似乎是一个永远不会熄火的经济永动机；当然这个世界上从来不可能有什么永动机，债务发动机当然也存在自己的约束条件，这个约束条件有且仅有一个，那就是通货膨胀。国家固然可以增发国债，无中生有地发行货币，但市面上流通的货币多了，自然会导致物价上涨，也就是通货膨胀，而通胀，从来都是导致帝国瓦解，乃至社会崩溃的头号杀手。

我这次回到新西兰之后发现，两年前仅仅卖到4块5毛钱纽币的一杯咖啡，竟然涨到了6块钱；肯德基里20块炸鸡翅在两年前仅仅需要27块钱就能卖到，而现在竟然需要36块纽币。这大约就是疫情危机期间，新西兰政府用国债扩张来修复企业和家庭的资产负债表所带来的副作用吧。当然，一个国家只需要付出一杯咖啡涨价1块5毛钱的代价，就能避免大萧条、经济危机和大规模失业，那么这笔买卖无论如何都是合算的。

（全文完）

厦大的赵燕青也是从资产负债表修复的角度提出要加国债印钱的建议。而翟东升则是从现代货币理论的角度来论证的。自从布雷顿森林体系崩了以后，货币发行量的确是与通涨系数挂着钩的。

其实，增加国债来修复资产负债表除了引起通涨的负作用外，还有一个负作用是目前全球都没有解决好的道德问题：发钱引起了贫富更加快速的分化。

所以加国债印出来的钱怎么在全社会精准地发出去才是个核心的问题。

----------------------

铁手改版后，一直就没有说过话，试一贴看看效果

一，近日耶伦表示，美国的巨额国债在理论上是无需实际偿还的，只需要按时支付利息即可。(进一步想，他不能支付利息的时候你能拿他怎么样？)

二，证监会已经修改了IPO的规则，取消了连续三年赢利、净资产为正的要求。

三，2001年至2021年，美国为阿富汗战争总共投入了2.313万亿美元，别的先不说，至少美国的这笔投入是没有带来正循环收益的。

试问:如果中美没有发生贸易战一直处于“史上最友好的时期”，那么美国能否消化这打了水漂的2万亿开支呢？怕是十倍都没有问题吧。

信用货币信用货币就是一个“信”字，不去质疑就没事。

2000多年的历朝历代，不就是从

相信，从不怀疑=》

存疑，半信半疑=》

不信，道路以目=》

公开质疑，当庭对质=》

镇压质疑=》

再质疑，再镇压=》直至灭亡的这个循环吧。

(对照来说，现在还处于从不怀疑与半信半疑之间，这才哪到哪，还早着呢。)

之前铁手提出了一个灵魂拷问，经济到底是规律还是规则，我虽然质疑存疑，但是限于才疏学浅，不能系统性地质疑，只能抛砖引玉罢了。

• 大家都要警惕自己是不是火鸡科学家？

民，就是供应我们政府的来源，政府的工作是管理民，让民稳定提供税收（实物）和劳动力。这是我们国家和西方很多政府的不同处。西方很多政府，是民众不得不忍受的负担，我们的民，只是政府的附属。

所以疫情期间，只要民众足以忍耐，就没必要救助，白花花的银子给了百姓，那是犯罪啊。有权势者往往获得超额收益后叛逃国外，反过来还讥讽原来的国民是傻子，官府是混蛋，他们用自己的行为自证他们的判断。

当然反过来，无限责任政府，眼光比较长远，能够带领民众获得竞争优势，最终民的生活是大概率超过西方那种松散的结构。

新冠三年，武汉以后，自由换健康，魔都以后客观上难以为继，就反了。这个反，有无奈，也有人作恶。

以上两点，一体两面，否认前者的民是傻子，否认后者的官是恶鬼。

刚熟

你的推论，似乎是只要政府印钱，就能解决经济危机。而我的直觉是印钱只不过是推迟了经济危机的爆发而已。

姑且不说08年的金融风暴美国政府印钱的应对方式，就说说新西兰这场疫情，这种属于天灾，必然是对整个社会有所损害的，道义上，由政府来填补这种损害无可厚非，但印钞这种方式，并没有解决实际问题。

举个例子说说我的想法吧：疫情导致医疗体系崩溃，实际需要的增加医生与医疗设备的供应，如果说政府提高医生的薪酬，增加医疗设备的采购很容易理解，但印钞并一定会增加这些供应啊。

都说企业三张表，资产负债表，利润表还有现金流量表。要看一个企业也不能光看资产负债表，要三张表一起看，要看一个国家的经济反而只看资产负债表就行了，怎么听上去这么怪呢？

再说光看三张表也不够，企业有三张表，其背后是具体的产业，产业的上发生变化在先，然后才会在三张表上体现出来。同理，国家也有各种产业，各个产业崛起衰退被淘汰，当你看到三张表时，已经是马后炮了。

回主贴时不小心误发。在这一并回吧。

贴子很长，古今中外诸子百家上下五千年的样子，眼都花了。两个推演术语我们不懂，在这不妨听他的，但小学数学，还是学过的，以小学数学，他的立论基础，假的。

主贴说资产=负债+所有者权益，所以借债100获得资产100我。假。借贷是要成本的，成本可以多高？问IMF和IDRB。充其最最优状态是资产=负债+所有权益-借贷成本。

同时，其文也多处前后矛盾，。这就不说了，把谎话说圆也是有难度的。真正的中心思想其实就是最后一句：

大概就是：你看，我只要砍你一手一脚，用手脚换条命，你赚大发了，乖，听话，坐上来，自己动。

其实司马迁的《货殖列传》，基本上把货币的规律说透了。现代西方经济金融理论，资产阶级如何更好的攫取世界控制权的理论，其学派理论的发展方向，无非是适应殖民贸易向金融霸权的转变。

所有的流通货币，都含有统治阶级的信用，无论什么货币，都必须适度。从来不存在国家债务不会违约。西方国家怎么样解决经济危机的？抢。对内通涨，对外掠夺。从来没能依靠税收的增长。

人无横财不富。

耶伦的话上骗子哄傻子的。永远不用还的前提条件是永远有人借债给美国政府，而且这个放贷额必须大于其债务利息。如果宽松和国债能解决问题，美国何至于此？

早上在观察者网看到陈经的长文，谈消费拉动经济的，通篇看下来，我就看到两个字：涨价。

就一定能解决经济危机。

如你举的例子，政府印钞提高医生的薪酬、增加医疗设备的采购，必然会增加医疗服务的供给。

08年美国货币当局应对危机的方式，后来证明，是完全正确的，也确实解决了问题，诸如掩盖了问题、积累了风险云云，只是一个推理和想象，完全无法经验观察到，至少目前2023年了，美国经济气势如虹，这是一个可以观察到的事实，美国各类资产价格也获得了坚强的支撑，这也是一个可以观察的事实。

在1971年之后，信用货币的时代，经济规律比起本位币时代，有了根本的变化，不可以再以老观念来刻舟求剑。

大家呼吁印钱，只是希望印钱印到自己手里来，例如像美国新西兰那样直接发钱。

实际上中国印钱没有，华为缺钱吗？芯片业缺钱吗？98家央企缺钱吗？只要国家电网公司、石油石化公司说缺钱了，相信国家都是敞开供应的。

中美共同的印钱逻辑是:面向鼓励发展的方向，面向可控可信的自己人。

美国以外的外部世界，大都很缺美元，但是“关我什么事啊？”某国发生债务危机，不正是我所欲吗？中国98家央企以外的民间，大多很缺钱，同理“关我什么事啊？”中植系碧桂园爆雷，不正是我所欲吗？

美元是世界货币，人民币是区域货币，美元紧缩针对的就是尾大不掉的外部世界，人民币紧缩针对的就是尾大不掉的民营企业。同理，愿意接受收编的都可以私聊，以上都是神仙在打架，吃瓜群众被误伤，误伤你跟你无关，大概这样。

另外一个方面，

本来平陆运河那些就约等于发钱，可是大家说不算，干活发钱叫什么发钱，躺着发钱才是真发钱。他们的话术是跟你细细掰扯财政政策与货币政策的定义。

最后

按照既往经验，“救美国就是救中国”四万亿那次，是不是中国大放水就能够缓解美国的麻烦啊？所跌死捏啊。

• 好嘛，继续转进。

这文章写的就好像是李白，诗歌写得好，但没学过算术。有一天忽然看到了怎么解鸡兔同笼，虽然没全看懂，但还是把所有的知识储备都拿出来，写了一中篇抒情诗，满篇都是养鸡有什么好处、兔子有多可爱，鸡兔同笼有多么和谐。

1、资产=负债+所有者权益，这是会计恒等式，等号右边表示钱从哪里来，左边表示钱花去了哪里；您说的，负债有利息，是的没错，但资产也会形成现金流收入，而且债务利息和资产收入都是随着时间累积而发生的，在负债产生资产的那一刻还没有真正发生，那么随着时间流逝，债务利息和资产收入都会计入T+N时刻的资产负债表；

2、真正的问题是，债务利息是刚性的，而资产收入是或然的，因此会出现资不抵债的情况；

3、如果出现资不抵债的情况，那么就需要在进一步债务融资或者股权融资来匹配资产负债表，或者让资产增值来匹配资产负债表，这个过程称为修复资产负债表；

4、我不知道你说的“美国何至于此”是啥意思，美国今天的现实是经济形势一片向好，失业率历史新低，基本实现充分就业，而且通胀率也被控制下来了；至少美国的经济形势比中国好很多。

5、是的，宽松和国债确实解决问题。国债+主权货币=企业和家庭部门资产，在通缩型危机时刻，主权货币当局通过扩大主权债务来置换企业和家庭部门债务，为后者创造资产，乃是摆脱大萧条的不二法门。

以上。

美元周期所攻击但国家，其经济繁荣的标志是房价上升。为什么经济繁荣的标志是房价上升而不是工农业发展？我也不知道，反正主流评判标准是这样。而收割被收割的实质性开端，也是房地产价格跳水，而不是一般认为的股汇债和工农业生产。

去年恒大时我说美资想得美，恒大资产不会贱卖给他们，恒大敢卖，国资就敢按。

鬼佬们打的是组合拳，你放水，我就继续推高，继续绑架，等你水放完了，就没能力阻止我收割。你不放水，我就爆，迫着你放水。

目前来看，中央的策略也很明显，继续抓工农生产，通过团结南方集团，共同发展，在解决了原料和市场的同时，提高第三世界反压迫反剥削的能力。当下的南方集团，跟二十年前的南方集团，精气神有质的区别。

这一切的关键，就是中国产业的突破。最近河友提到的刘易斯，其理论就是论证中等收入陷阱的必然性和合理性，当然要给搞个诺贝尔奖加强一下权威性啰。

目前的核就是产业之战。金融，科技，军事，政治，都围绕着这个进行。

这里说句题外，很多人会想着一旦中美开搞，其他国家有奶便是娘，中国哪有美国的控制能力和收买能力？有奶便是娘是对的，问题出在什么是奶。美元不是奶，在有相对应自主能力的国家，那点浮财算个屁，谁赢了更有利于其国家发展，就撑谁，根本不用中国主动去收买。中共一向不搞财色收买，讲共同的理想和利益。

看到这个新闻，才想起来现在还是美元加息周期耶，才想起来很多人在不久之前质疑中国为何不跟随加息，现在又在质疑我党为何不放水发钱，这不是性质完全相反的两个操作吗？极限拉扯细思极恐，坑死我党不偿命的节奏啊。

需求不足，需要政府干预，创造需求，度过衰退期。

如果像美国疫情期间一样发钱能不能解决问题？我有点怀疑。中国人普遍是有储蓄的，到目前基本生活能保障，不需要一千块钱来救急。换句话说，就算拿到一千块钱，今天该吃一碗饭还是一碗饭。但是旅游这一千块钱是不够的。

创造就业岗位才更适合国情，比如美丽乡村，把农村的基建抬升一个等级。军工放开干，我们不做战争贩子，但是没有足够威慑战争贩子的力量是没法避免战争的。劳动密集型的，能够解决就业的，政府主导的，民营不愿意做的，做起来。比发钱合适的多。