主题：【原创】负油价：犯罪分子的狂欢与交易所的不负责任 -- Climb

昨夜（2020年4月20日），美油五月期货上演了史无前例的碾轧行情。从开盘17.73美元/桶，最低到负40.32，收盘负37.63，跌幅305.97%。原油被市场爱称为“黑金”，和黄金一样。昨夜，弃若敝履，甚至不如敝履，拉走一桶原油不但不要钱，而且赠送40美金！

无论如何这个价格是不符合常理的。尽管昨夜五月到期原油期货暴跌，但是与原油相关的ETF XOP.US反而在一个下跌的市场里收涨。六月到期原油期货价格有所回调，但其跌幅也只有15%而已。原油垃圾债的信用利差已经从高位回调到了650点左右，与2015年的高点基本一致，而且油轮的舱价继续大幅上涨。

那么为什么美油五月期货价格会为负呢？也许有很多其他因素，但是最主要最直接的原因是犯罪分子的狂欢与交易所的不负责任。

就犯罪分子来说，利用做空初期获得的资金优势，对在价格为零附近做多的投机盘进行负价格绞杀，颇有想象力。就纽约商品交易所（NYMEX）来说，一方面对异常波动准备不足，另一方面反应不够迅速。

对比之下，我国期货交易所的风险防范工作好像有些称道的地方。这是《上海期货交易所风险控制管理办法》，其中不但有涨跌停板制度，更有强行双向平仓制度。

不是经历过2008年铜期货暴跌的老江湖，不会知道这些十多年都用不到的小细节的。

那么那些犯罪分子会受到惩罚吗？很难！

有这样一部纪录片《监守自盗（Inside Job）》通过详尽的资料搜集，追访全球金融业界猛人、政客、财经记者，揭露了2008年金融危机背后的惊人真相。虽然获得了2011年奥斯卡最佳纪录长片奖，导演上台发表获奖感言的时候却是这样说的“Forgive me, I must start by pointing out that three years after our horrific financial crisis caused by massive fraud, not a single financial executive has gone to jail, and that’s wrong. （请原谅，我必须指出，因大规模欺诈而导致的金融危机已经过去三年了，仍然没有一位金融高管进监狱，这是错误的）”

眼下的状况，很多人不愿意接手实货，所以大家都摔手的情况下，暴跌了。

他们并不会去真正的交割原油，所以到期必须把头寸扔掉，只要亏损不比估算的储油成本高就可以了。

油价在0附近时，保证金需求极少，大量投机资金涌入，可是没想到还有负值，直接就被逼爆仓了，想交割都不给你交割。