西西河

主题:【原创】请教中国外汇储备中美国国债的部分是怎么计算的? -- cmosplay

共:💬15 🌺16
全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 1
下页 末页
家园 【原创】请教中国外汇储备中美国国债的部分是怎么计算的?

美联储从QE2到现在的OT2,对外面打的旗号就是降低美国长期国债的利率水平。结果美国长期国债的利率水平确实是比较低,至少比希腊低太多了。

那么国债利率的下降也就相当于国债价格上涨,而美国国债最大的买家就是中国。众所周知,中国持有的美国国债在金融危机爆发后的3年里增加很快,从5000多亿美元增加到1.16万亿美元。

关于为什么要持有美国国债的问题先不讨论,这里我想请教的问题就是中国持有的美国国债是怎么计算的,是按照面值计算?还是按照市场价格计算?

如果是后者,即使没有任何买卖活动,美国国债利率的变化就能够影响中国持有的美国国债数额。

关键词(Tags): #美国国债

本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
家园 应该是简单的问题呀,怎么没人说说?
家园 俺不懂这个,但可以猜一猜,猜错了哪位大牛出来砸玉。

  参考国内的国债,发行办法有两种,这个数字是乱说的。一种是你付一百元买一百元面值的国债,到期加上利息兑给你105;另一种是你付95元买100面值的国债,到期不另加利息兑给你100。

  未到期前你的国债也可以买卖,价格虽然不能确定但肯定在某一个范围内,一般在你的买价与兑价之间,某些情况下还可能低于买价,比如你急需资金而市场上又处于资金短缺的时候,或者市场上其他较安全的投资效益远高于国债利润,再一个可能是卖给你国债的政府完全失去信用或可能要改朝换代,比如老卡如果有卖的国债现在价值就基本等于0,当然新政府也有点可能会承认,这种国债的价格就很低,买它的人要冒很大的风险。

  回过头来看美国的国债,至少到现在为止美国的经济信用还是很坚挺的,所以除非你急需资金低价抛售,否则市场价格不会低于发行价。

  一般来说,信用好的国债利率就低,任何一个政府都会以尽量低的利率发行国债,只有卖不掉时才会提高利率,反过来说只有提高利率才能卖掉的国债说明买家对它不看好,认为这个国家有可能赖帐。美国国债利率低说明它的信用好。

  计算持有国债数量有两个办法,一是算发行价,一是算兑付价,不会用现市场价,因为这个会经常变动,虽然比股票价格变动幅度要小得太多。我想中国持有美国国债的计算按后一种方法的可能性较大,因为一、美国国债的信用好,至少到现在还不必担心会被赖帐,二是中国持有后不大可能再拿到市场上去交易,会等到到期后找美国政府兑帐。

  美国国债利率的变化应该基本不影响已发行国债的市场价,只会影响待发行国债的价格。因为国债相当于一个国家政府与买家签定的借贷契约,已发行的国债就是正在执行的契约,不能由单方面改变契约的约定。如果美国强行改变已发行国债的利率,它的信用就会完蛋,这就意味着以后发行国债的利率得大大上升才能卖得掉。

  所以不管从哪一方面说,美国国债利率的变化不会影响中国持有的美国国债数额。

  从美国国债的实际价值看,美国赖国债帐的唯一合法办法就是美元贬值,但这也会带来副作用,因为买家会把国债期内美元贬值的可能性计算进去,再发行国债的利率必须高于美元贬值的可能值才有可能卖得掉。

家园 中国从来没有公布过美国国债的持有数量

我们看到的都是美国财政部公布的数据。

家园 如果只统计账面数额,我觉得挺悬

那不就和08年危机后修改会计准则掩耳盗铃的投行一样了吗?再比如说,还有一部分外汇是欧美公司的股票,我认为计算时也是应该按当时的市场价计算,不能按当年买入时的价格,或者票面价格计算吧。

家园 但是会定期公布外汇储备总额

这个总额是现金和债券等证券加起来,所以债券价值变化还是会影响到外汇储备的数额。并不是说只要不公布,就可以装作没有影响。

家园 我看不会有股票这类风险比较高的东西。

  国家债券安全度高得多。

  国家债券只有最初的发行价和最后的兑付价是确定的,买到手后到兑付期前市场价格都不能确定,同一天同一种债券的成交价都会不同,所以按市场价算不出个确定的钱数。

家园 其实也是有的

我记得大概是几年前吧,听信了所谓多元化的忽悠,买了几千亿美元的股票,还有几千亿美元的两房债。后来股票跌了,两房事实上破产了,就又返回到以国债为主的配置方式了。

家园 两房是退市不是破产,只是两房债不能在交易市场上交易。

  私下交易一样可以,也没有说到期会拒付。而且两房以前也退过市,这次不是第一次。

  这个“买了几千亿美元的股票”不是你记得就会成为事实的。

家园 【原创】意大利查获6万亿假美债

继2009年两个日本人走私1340亿美元美国国债去瑞士被意大利海关拘留后,2012年2月17日,意大利警方再次表示,他们在瑞士北部城市苏黎世查获了价值6万亿美元的假美国债券和其他债券,并以涉嫌国际欺诈和金融犯罪的罪名抓获了涉案的8位意大利黑手党成员。。虽然这次查获的美债是假的,但还是再次引发了全球关注,有人甚至认为,这是美国在为自己卖不出去的国债寻找另类的量化宽松,说不定这正是为了填补自己的赤字漏洞,偷偷雇佣间谍和黑手党等黑市人员在全球市场进行融资的方式。

这还真是无奇不有,这种规模,可以在意大利搞一个美联储分店了。

家园 还真有纸质的国债么?

这6万亿得多少张啊。

家园 这是几个笨贼作的,没有任何意义

单张面值高达1B, 着要什么样的想象力才能做出来?

这样的假货只是意大利版本的“金娣存款”,只能用来骗傻子。

家园 对了一半,我来说说

US treasury security 按coupon来分,可分为coupon bond 和 zero coupon bond. 根据发行时coupon rate和yield的相对大小决定是低于面值(discount), 等于面值( Par),大于面值(premium)。但通常的分法是根据maturity(期限)来分为T-bill, notes, and bond. 此外还有inflation protected例如TIPS.

未到期的国债价格是可以确定的,而且每时每刻都在变化,否则这么多投资人,trader就没有饭吃了。 你说的国债的价格和风险反相关是正确的,不过这个风险不但是国债自身的风险,而且是国债相对于其他投资品种以及区域的风险,否则你就无法解释今年的美国国债行情。

“美国国债利率低说明它的信用好。”

-- 基本上正确。只不过这个好坏得看和谁比较。

我不知道中国的国债到底是用什么计量的,但我知道US treasury是按面值计量的。但中国持有的美国国债头寸(position: 对了,为什么国内的翻译这么奇怪?)肯定是经常变化的,买入卖出是时常发生的事情,但我个人认为不单是以盈利为目的。 

“美国国债利率的变化应该基本不影响已发行国债的市场价,只会影响待发行国债的价格。”

--完全错误, 相同的cash flow, 怎么会不受影响?如果不受影响的话,那就是各位发财的机会。

“所以不管从哪一方面说,美国国债利率的变化不会影响中国持有的美国国债数额。”

这个因为不知道中国的计量方式,所以我不敢说。但价值肯定是受影响的。

从美国国债的实际价值看,美国赖国债帐的唯一合法办法就是美元贬值,但这也会带来副作用,因为买家会把国债期内美元贬值的可能性计算进去,再发行国债的利率必须高于美元贬值的可能值才有可能卖得掉。

这个倒是对的。不过美国赖帐也不是第一次了。参见bretton woods 破产前后的黄金。

通宝推:njyd,
家园 哪有什么几千亿。中国的储备里面大头是债券

只是我们不知道具体的构成。

股票有一点,通过中投投资的,典型的就有BX和MS

家园 6000张

每张十亿美元,而且是标识为1934年美联储发行的美国债券。这一点相当搞笑。

全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 1
下页 末页


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河