主题：【原创转帖】瞎侃反通货膨胀：1、引子 -- wqnsihs
不仅仅是地方，还是央地关系，换句话说，从最底层到最高层的整个体系。既然不停的经济扩张才是执政合法性的来源，那么当扩张碰到界限的时候发生震荡是理所应当的。按照河里头的说法，估计是震荡震荡就直接出去走帝国主义路线了。
我只是不相信印尼化而已。中国现在遇到的问题其实一点都不特殊。如果总幻想着着有什么特殊情况会出现，那基本上会受到历史的嘲笑。我不会抱有这种幻想。历史其实是没有多少偶然性的。
我觉得很多人对“路线调整”和“政治改革'的理解有两个误区：一是只能是全面往西方资本主义演变，另一个则是非得通通回到“三十年前”。
西方的现状已经证明前者的道路并不“光明”，中国的现状也正在印证后者也已经“此路不通”。
我仍然坚信中国人民是会有能力有智慧走出一条自己的“大国”之路的，世界的变化也正在提供“天赐良机”。
好像西河也可以借鉴这个思路。
水多了加面，面多了加水。
现在究竟是水多了还是面多了，咱这样的老百姓被整的稀里糊涂啊。
10年期利率站上3%，这些大资金如果转向是十分惊人的，也可能就是出面做个引导，用来带动跟风的巨浪。
石油要过90美元了，黄金逼近新高，农产品跃跃欲试，基本金属一直在较高位置徘徊不降。美股向上的动力还不足，可前景是看好的，水淹各国，自己还在岸上。
同时欧美各国财政不松口，维持基本生活的补贴可以，放水只是说说而已，龙头紧紧的，QE2压不下利率，大概主观上就是数字游戏。
外部环境这个样子，资源涨，市场缩，矛盾就集中到国内了。
如何解决不是普通人能操心的，可这把刀总是要落下来的，既然割老百姓容易，无法抗拒，不管今后狼群内部如何演变，第一刀还是割在羊身上吧。
元旦春节做个样子，美工布景，演员化妆，节后就开演啦。
那么在现在
把罪名完全安到地方头上是不合适、不厚道的。
我前篇回复的主旨，其实不是要讨论通胀的成因，主要是要提及宏观经济中的一些显而易见的、基本管理手段、思路、思想的局限。
举例来说，发地方债是地方建设资金筹集最自然的办法。
当然中央可能因为各种我们局外人不理解的原因，不放行这个政策。
但是他不能说没有看到地方各种隐性发债。
而放弃对隐性债务的监管、甚至统计，其实是一种管理失职，而且也会对他现在的工作：宏观调控，造成负面影响。
整个系统的问题。
上位者对下层的牺牲，要心怀感激，而不是理所当然。
记得三年自然灾害后，是周总理吧，说过：我们工作没有做好。这样的情况，老百姓还没有起来造反，中国的老百姓真好，我们不能辜负了他们对党和政府的信任。
中国的老百姓是什么，说不好听就是愚民。
只要他感到自己的付出被上位者看到、被上位者记在帐上，他就感到安慰了，甚至还会有人感到自己对国家付出的不够。
现在的国家地位、实力、国际影响力，以及个人经济状况和以前比，那确实是超出很多。可是这样好的绝对物质条件，却产生了民怨鼎沸。
上位者津津乐道自己的功绩，但面对社会、经济改制、进步连带产生的基本生活保障（医疗、教育、住房、养老等）和贫富分化等经济、社会矛盾，却只会煽动民族主义、民族仇恨，妄图转移焦点，（除了愤愤和白领，普通老百姓，谁天天关心和日本的是是非非），连基本的法制要求：打击黑社会，都成了震惊全国的大政绩。
普通的百姓，能不寒心吗。
所以，对于大义之类自然不屑一顾。更不要说理解忙总这样的有着传统价值观的知识分子。
重整军备这样的大事，怎么可以交给贪污公款、和相公癖呢。呵呵
但就像服用伟哥一样解决不了真正问题，东方发布的东西，最终都是解决不了问题，否则这两年大旗党不会臭大街了。
先声明，这部分数据极为不靠谱，只能当闲聊谈资，你要较真，我就只好逃跑。也不要去跟外管局较真，他们的数据不会给你的。
我早就说过，热钱由于流入通道问题，不管地上还是地下都有流速限制，不可能大摇大摆排山倒海般进来。
同时热钱又是短期逐利的资金，必须选择流动性好的牟利对象，例如股市，汇市，大宗商品期货，房地产高利贷等等。而这些产品或或行业容量有限，不可能无限吸收热钱。
所以从直觉上看，热钱流入规模有限。
那么热钱到底有多少？我们得不到准确信息，只能自己估算。
我们通常用这个公式大致估算热钱：
热钱规模=新增外汇占款—贸易顺差—FDI
（此算法漏掉服务、投资收益等国际收支交易项目,只能说近似）。
据商务部数据,10月贸易顺差和FDI之和为348亿美元。
据央行公布数据,我国10月当月新增外汇占款5190.47亿元人民币。（这是30个月新高）。外汇占款来源包括贸易顺差和外商直接投资(FDI),以及其他渠道资本流入的结汇。
这样计算出10月份热钱规模为428亿美元,9月份约为180亿美元。较9月增加1.4倍。（9月份我国外汇占款2895.65亿元）
也就是说目前为止的热钱极大值是10月份的428亿美元（如果把服务、投资收益等国际收支交易项目算进来，热钱规模会减小，只是我们得不到相关数据。而据摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆称,三季度热钱流入有所恢复,但速度仍较为适中,估计三季度热钱净流入约为160亿美元，明显比我们估计的小。他还宣称此外中国外汇储备的投资在三季度可能创造近300亿美元的收益,而外汇市场上各主要货币的汇率变动带来了近600亿美元的外汇储备增加。）
考虑到央行不断推出的热钱控制措施，例如为缓解热钱压力，央行正努力推进国际板、香港离岸人民币市场建设（据央行门口要饭的老乞丐说已经有5000亿在体外循环）。证监会也在加快批准小QFII（合格境外投资者）事宜。以后热钱规模再大幅上升可能性不大。
假定2011年每月热钱平均值就是428亿，那么热钱到底在中国停留多久就是问题。
由于热钱定义本身就是：境外流入的投机性短期资金。它的停留期较短，否则就不是热钱，而是资本投资了。
那么热钱到底在中国停留多长时间？我们得不到精确数据，不过据在外管局门口要饭的老乞丐说：加权平均不超过6个月。基于这位老大的资历和精力，我决定相信，精英往往来自民间嘛。
这样计算，热钱全年占用人民币头寸大约在428*6*6.3=16178.4亿。按照一般惯例，会发行央行票据部分冻结这部分人民币。
（10月中旬以来,央行开始加大管理流动性力度，10月18日至11月14日的四周内,央行在公开市场操作中累计净回笼资金1535亿元。11月,央行两次上调准备金率,冻结资金达6000亿元。实际上调准备金率就是为了对冲巨额外汇占款。）
按照多年平均数据，央票回收冻结30%，那么还有11324亿可能成为基础货币，按照多年货币乘数3.8--4.5的情况，加上2011年稳健货币政策，我们取货币乘数为4倍，那么热钱极限最大将创造出4.5万亿左右广义货币。
而据说2011年中国新增信贷规模预计为6-7万亿元人民币，广义货币供应量(M2)增速目标可能为16%。
以2010年70万亿M2存量计算，2011年M2增量为11.2万亿，完全可以消化热钱创造出来的货币。
所以热钱不会给中国带来世界末日。但是热钱会带来明显的经济损失。
热钱导致的损失一是是央行不但没有铸币税，还要倒付央票利息。二是人民币升值导致的汇差损失。
这两块损失加起来一般就是热钱的收益。（估计热钱收益率仅仅这两块就在在4%到6%之间，如果再加上热钱操作股市，汇市，期货市场，房地产高利贷的收益，收益率在20%以上也不稀奇）。
顺便说一句，12月3日住建部发出《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》，明确提出，2011年计划建设保障性安居工程任务是1000万套，这相比2010年新增420万套，且公共租赁房将占主要部增长72.4%，以此计算，2011年保障性安居工程投资或将达1.4万亿元人民币。这是个好信号。可参看我的另外两个帖子。
政策解读：控制房价就是一场金融阻击战
http://www.here4news.com/article/3118124
另类解读加息：从接管企业谈开去
http://www.here4news.com/article/3126846
乱侃到此为止，献丑，献丑。（完）