主题：【原创】又是一个13年 -- 大众河蟹
1979年，当时的中央从善如流，包产到户开始的一系列改革，激发了人民的创造力，使得中国在其固有的经济结构下，极大的提高了效力。
1992年，改革遭遇瓶颈，邓小平强行在深圳画圈，奠定白猫黑猫论，谁也没想到今天中国的经济结构彻底变了样。
2005年，又一个13年过去了。所谓外向型的经济结构同样遇到了瓶颈，什么缺油缺电，什么经济过热，什么房产泡沫，什么人民币升值，什么银行呆账，Ｉt must be something wrong.
一些人开始讨论软着陆，硬着陆。通通他妈狗屁！谁说中国经济一定要着陆? 依我看，另一个引挚，中国真正的资本市场，正准备起飞。上面提到的诸多问题，历史证明了单靠行政是解决不了的，也只有诞生了“中国真正“的资本市场，那些问题都会变成不是问题。
中国需要魄力，一种类似７９年和９２年的魄力。一种类似２００１年格林斯潘叫嚷着要拿直升飞机撒钱的魄力（很可笑是吧）。国内的同志最近爱谈什么利益集团“博弈”，殊不知，皮之不存，毛将焉附，没有了市场，你去那里博弈啊。
另外，国内干什么事，先找参照系，与国际接轨，又是狗屁。如果当年安徽农民都留过洋，怕也不会有什么包产到户了，象福建农民一样跑到美国不就齐了。如果什么都和美国接轨，那是美国的资本市场。市场是用来服务经济的，人家美国的市场是服务美国经济的！
当然也不能蛮干，只是希望中央能象７９年一样－－从善如流！
善是什么? 从善如流或择善固执都容易说, 但是什么才是"善"呢? 能看到十几年后趋势的人在哪里? 能搞出长期政策的人又在哪里? 以现在的政治条件来说, 为了保住自己的顶戴乌纱帽, 谁会跳出来做大变动大改革? 有些小小的"微调"就很不错了.
中国经济不一定要着陆, 这个不错. 只不过能不能持续成长的基础是看之前的建设根底硬不硬的.
股权问题应该是突破口，无为而治是不对的。所谓从善如流，就是中央要高瞻远瞩，一旦定了方向，就要充分相信人民的创造力。
现在是时间不等人，光经济着陆解决问题吗？而一旦股权问题有了眉目，经济不用扩张，风起云涌的股权consolidate一项就会创造无限商机，引来无数人的积极性去提高生产效率。从粗放到有效率，就可以支持中国可持续增长又一个多年。
股市的深层次危机已经危及市场的根基，也把股市推向生死边缘。只有正视危机才能化解危机，而基本制度创新能否取得实质性的突破又是其中关键
本刊特约撰稿人 韩志国/文
进入21世纪以后的中国股市，几乎一直在危机的状态运行。随着时间的推移，危机正在呈现出逐步扩散的态势和日益加深的走势。
如果说，在世纪之交的股市危机还主要表现为发展危机的话，那么时至今日，这种危机已经主要表现为生存危机；如果说，处于试点阶段的中国股市，也曾经面临着"试不好，关了就是了"的"活不了"的生存危机的话，那么当前阶段中国股市的生存危机则主要是"活不好"的危机；如果说，中国股市当初的"活不了"的生存危机主要导源于市场外部客观的经济环境的话，那么,当前阶段中国股市的生存危机则主要导源于市场内部。也正因为如此，现阶段中国股市的生存危机就更加深重也更加危险，对市场机制的破坏作用和对市场参与者的戕害作用也更加显著，对股市未来命运的影响也更加深刻。可以说，随着中国股市制度危机的全面爆发，市场已经走近生与死的边缘。
从总体上来说，中国股市现阶段的生存危机是一种复合危机，是由多种因素组合并且具有多重影响的深层制度危机。正可谓"冰冻三尺非一日之寒"，中国股市的基本制度缺陷在长时期中被忽视、被容忍、被放纵，使得市场中的消极因素日益累积、相互交织，积极因素不断削弱、相互掣肘，以至于最终演化为危及股市根基的全面生存危机。
生态环境急剧恶化
中国股市生存危机的第一重表现是股市的生态环境危机。经过长达42个月的大熊市，股市的生态环境已经严重恶化，其安身立命的制度基础也已经发生严重动摇。
股市的生存土壤出现严重退化。3年半以来，中国股市持续走熊的时期正是中国经济走势最为强劲、国际经济地位显著提升的时期。股市出现了反经济增长的走势，在全世界股市屡创新高的过程中，中国股市却迭创新低，整个市场呈现出水深火热的惨烈景象。几乎所有的市场参与者都损失惨重并且伤痕累累，市场的参与意识与发展意识都被极大削弱。麻木的市场与麻木的市场参与者使得市场患上了严重的"神经麻痹症"，股市所赖以生存与发展的制度土壤已经严重退化并且发生了重大变质。
股市的神经中枢出现严重紊乱。由于市场的内在矛盾，特别是股权分裂问题迟迟也不能得到有效解决，因而市场的预期更加混乱无序，中国股市已经成为一个难以把握与预测并且难有明天的市场；由于在一系列重大问题上出现了接二连三的决策失误，中国股市就像一个"无头的苍蝇"到处乱碰乱撞，在碰得头破血流和晕头转向之后，却仍然不能找到减少碰撞的有效手段和摆脱困境的途径。如果说，在中国股市建立之初还能够"摸着石头过河"、走一步看一降幕埃?那么现阶段的中国股市已经找不到能够摸着悼石头"，就更谈不上应该如何过河了。可以毫不夸张地说，现阶段的中国股市已经成了没有自身供求关系、没有价格决定基础、没有内在选择空间的混乱与无序的市场，市场发展的内在动力已经在相当的程度上让位于外在推力。
股市的信用基础出现严重崩塌。信用制度为股市制度之本。2004年，中国股市的政府信用、监管信用与市场信用都出现了全面崩塌。"国九条"不能得到正确解读和有效落实套牢了整个社会，使得政府信用遭到了前所未有的重大伤害；管理层在基本制度创新上出现了令人难以理解和难以忍受的犹豫与彷徨，从而一再错失千载难逢的重大制度创新机遇，以制度创新为名所推出的难以被市场认同也难以在市场中实施的一系列不伦不类的措施与举措，在套牢了整个市场的同时也套牢了管理层自己；上市公司的造假、政府官员的寻租与证券公司的全行业危机交织在一起，呈现全面加剧趋势和从隐性到显性的演化趋势，市场的信用基础已经出现了全面崩塌的走势与趋势。这些负面因素正在对中国股市产生前所未有的负面影响，导致中国股市所赖以生存与发展的生态环境--社会环境、舆论环境与心态环境--都出现了自股市产生以来从未有过的严峻局面，市场存在与发展的信心也已经被前所未有地严重动摇。
内在功能严重错位
中国股市生存危机的第二重表现是内在功能危机。在行政权力的深层干预与无度介入下，股市的内在功能已经严重错位。
股票市场的基本功能是资源的配置与再配置。从一定意义上说，股市发展的广度与深度取决于市场自身的功能与作用。中国股市最根本的制度缺陷，是市场与上市公司中普遍存在着股权分裂的制度结构，使得大股东与流通股股东与生俱来地处于制度上的不平等状态，市场成为大股东"圈钱"的工具，流通股股东成为砧板上的俎肉，听任大股东利用市场所固有的制度缺陷肆无忌惮地进行蹂躏。由于市场的严重行政化与非市场化倾向，股市的内在机制出现了多重扭曲：竞争不能成为主导机制，要素不能成为整合对象，使得股市的资源配置功能几乎是丧失殆尽。在凑合、组合与整合的资源配置选择中，中国股市的大多数上市公司充其量处于组合状态，离要素的整合功能及其机制相去甚远。股市不能有效发挥资源优化配置的功能与作用，其生存空间就必然被大大挤缩；股市不能发展成为现代金融体系的核心，其生存条件就必然日益恶化；股市长期处于边缘化的状态下运行，并且长期背离国民经济的整体走势，其发展动力与内在潜力就必然逐渐削弱，并且会逐步演化为行政权力的附属与附庸。
成长空间日益狭窄
中国股市生存危机的第三重表现是成长空间危机。长期的熊市与接二连三的决策失误已经把中国股市推到了边缘化的边缘，股市成长中的积极因素正逐渐让位于消极因素。
生存与发展是股市中有着内在联系的统一整体。股市的生存环境靠发展来予以改善，股市的生存空间靠发展来予以拓展。一个发展机制很不健全或者发展受到极大阻碍的市场，其生存的条件与选择空间也就不可避免地会大打折扣。中国股市恰恰是陷入了这样的困境。由于中国股市中普遍存在的股权分裂问题像一块巨石压在市场与投资者的心头，不但压得市场难以发展，而且也压得市场难以生存甚至难以喘息。股权分裂是中国股市中最重大的制度隐患，也是中国股市中制度走偏、制度戕害与制度复制的最重要的制度根源。在股权分裂问题没有得到彻底与有效解决之前，中国股市就很难摆脱进退维谷和不死不活的境地。中国股市是一个处于全面转型期的市场，制度转型必然伴随着大量的和不断的制度创新，但在股权分裂的状态下，制度创新的结果却总是以小利换大弊，到头来所伤害的却总是市场的参与者；大盘股的上市是中国股市逐步进入蓝筹时代的必要条件，但在股权分裂的状态下，大盘股上市的结果却必然成倍放大非流通股在市场上的规模与比例，其结果就是市场陷入更畸形的运行状态与更深重的危机之中。时至今日，中国股市的发展空间与选择空间已经日益狭窄，股市确实已经走到了生死抉择的关节点上。市场固有矛盾特别是根本矛盾的解决每拖延一日，市场的彷徨与危机就会扩散一时。而如果没有全流通问题的解决，股票就不可能成为真正的金融资产，股东就不可能具有真正的合法权益，股市也就不可能有真正的发展预期，在这种情况下，市场畸形化运行的趋势就很难得到有效矫正，股市的危局也就很难不再重演。
决策机制亟待建立
中国股市生存危机的第四重表现是决策智慧危机。中国股市从来都不缺市场智慧，但却明显地缺乏政治智慧，在重重掣肘的决策机制与决策格局下，中国股市决策的政治智慧似乎已经枯竭。
中国股市是一个承载着发展与转轨双重使命的特殊新兴市场，与市场发展的这种特征相适应，中国证监会也承担着监管与发展的双重职能，并且在重大决策过程中具有中心地位。这种特殊的地位与独特的作用就赋予了管理层以重大使命，并且要求管理层不但具有管理者的权能，而且要有政治家的素质，统揽股市的改革与发展全局，审时度势地推动股市的创新与发展，从而在整个经济体制的转轨中能够尽可能快地实现股市的凤凰涅。然而，现实的状况却总是难尽人意，股市的运行总是路径坎坷，股市的创新总是与市场预期严重错位，股市的发展也总是以牺牲投资者的利益为代价。2004年在落实"国九条"中所出现的时间错位、时机错位与时序错位给市场带来了重大伤害，加深并且恶化了市场中本已存在的信心危机与信任危机。在众多投资者的心目中，"国九条"已经不是中国股市制度创新的纲领性文件，而成了愚人节的"愚人笑话"和情人节的"情人玫瑰"--几分娇艳、几多诱人、几刻凋零。在"国九条"颁布的情况下，市场却走出了令人难以理解的熊市行情，不能不使人怀疑决策层的决策能力与决策智慧，也不能不让人把矛头指向完全脱离实际的闭门造车式的制度创新与机制创新。
正视危机化解危机
正视危机才能减缓危机和化解危机。从现实的情况来看，中国股市能不能走出困境并走向坦途，主要取决于三个方面的因素：
一是对股市、银行与整个国民经济关系的认识。必须看到，股市在现代市场经济中具有不可忽视、不能轻视和无法替代的地位与作用，特别是在我们这样一个处于体制转轨时期的国家与经济来说，就更是如此。没有好的股市就不可能有好的银行，没有好的银行就不可能有好的金融，没有好的金融就不可能有好的经济。从这样的角度来看待和把握股市，是使股市真正走出边缘化和危机的核心和关键。
二是对股市的现实必须有一个正确的判断和分析。在股市各种矛盾都空前尖锐并且解决这种矛盾的难度成倍提高的情况下，如果还认为中国股市基本正常并运行平稳，那就是一种市场幻觉和认识错位，如果这样的认识成为决策层的主导意识，那么市场就会陷入更大的困境，走出危机就将是遥遥无期。
三是股市的基本制度创新能否取得实质性的突破。对于中国股市来说，解决股权分裂问题已经到了刻不容缓的程度。无谓与无故的拖延都将毁掉股市的生机与活力，中国股市的全流通问题需要重大的政治决断。不在全流通问题上取得实质性的突破并且为市场接受，市场的生存与发展环境就难以有根本性的改观，市场也就很难真正走出山重水复的重重困境。特别需要指出的是，由于全流通方案不是重大利好就是重大利空，几乎没有中间道路可以选择，因此在决策中必须真正倾听市场呼声并且真正符合市场预期，否则，再次试错所毁掉的就将不仅仅是股市，还可能包括决策者和市场的参与者，并且会殃及中国的整个改革。
在关键战略机遇期更要借鉴他山之石--《伟大的博弈.序》
尚福林/文
《伟大的博弈》是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。这本书时间跨越350多年，以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇般的历史，展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。书中大量的历史事实和经济数据，让我们可以更全面和准确地认识美国资本市场的发展过程。
了解华尔街的历史，能使我们对于美国如何在200多年的时间里，从一个殖民地成为世界超级大国这一转变的历史原因增加认识。在美国经济的发展过程中，华尔街在不同的历史时期承担了不同的历史使命，它支撑了美国联邦政府在南北战争中的战争融资，推动了美国由铁路带来的第一次重工业化浪潮，扩大了美国在两次世界大战中获得的巨大经济利益，也实现了美国在20世纪80年代后向新经济成功转轨的进程。回顾350年的历史，尤其是最近100年的历史，华尔街的作用在不断丰富和深化，投资人在华尔街追逐自身利益的同时，"看不见的手"实现了社会资源的高效率配置。尤其是在知识经济时代，资本市场将知识和经济紧密地结合起来，推动着美国科技的飞速发展，使美国在当今激烈的国际竞争中，在具有战略意义的科技领域里始终保持着领先地位。
处在关键战略期的中华民族，面临着实现伟大复兴的历史使命。党的十六大做出了全面建设小康社会的战略部署，这是一项涉及社会各个方面和各个领域的庞大系统工程。以史为鉴，世界历史发展的经验揭示了资本市场在国家发展过程中的重要作用。一个健康、高效和稳定的资本市场，有利于提高社会资源的利用水平和经济的运行效率，实现可持续发展，增强一个国家的综合国力。党中央、国务院深刻地认识到了资本市场的重要作用，将大力发展资本市场作为一项重要的战略任务。我国的资本市场发展到今天，已经取得了巨大的成就，为社会主义建设做出了巨大的贡献。面对新的形势和历史使命，如何进一步推出资本市场改革开放和稳定发展，更好地服务于全面建设小康社会的宏伟目标，是当前摆在我们面前的一个迫切的课题。
党的十六大提出要推进资本市场改革开放和稳定发展。当前，我国证券市场的发展面临良好的机遇和条件，全面建设小康社会需要资金投入，居民储蓄的大幅增长以及社会保障体系的建立和完善必然伴生投资需求，这两方面的需求为我国资本市场提供了巨大的发展空间。我国是正处于转轨阶段的发展中国家，优化结构和提高效益是我国经济发展的重要内容，集中统一的证券市场对于打破要素市场分割，实现资源的跨行业、跨地区、跨产业优化配置具有特殊作用。我国的投融资体制目前仍以间接融资为主导，金融体系中直接融资比例的增加，将有利于优化金融资源配置，分散金融体系的风险，提高金融体系对国民经济的服务效率。国有企业改革继续深化，需要证券市场进一步发挥培育和规范上市公司等市场主体的功能，并对国有企业改革发挥示范和带动作用。积极的财政政策要带动民间投资，稳健的货币政策需要关注证券资产价格和证券市场的流动性需求，证券市场对宏观政策的作用机制和效果具有重要的影响。
作为体制转轨时期的新兴市场，我国证券市场发展中还存在一些亟待解决的矛盾和问题，影响证券市场的稳定运行和功能发挥。比如，市场主体的治理结构尚不规范，影响市场透明度和规范化运作水平；市场的结构和功能还不健全，影响了资源配置效率；一些历史遗留问题尚未解决，影响投资者的信心。借鉴国外成熟市场的做法，将有助于我们寻找解决当前这些问题的答案。正如马克思主义理论所揭示的那样，矛盾是事物存在的特征之一。华尔街的成长也不是一帆风顺的，在发展的过程中也遇到各种问题。在早期的华尔街，市场坐庄、上市公司欺诈、内幕交易等等层出不穷，政府官员的腐败、国民经济的周期波动和战争都给资本市场带来了接连不断的冲击。但是，华尔街最终能够成长为一个成熟的金融市场，并最终成为全球金融中心之一，最重要的原因在于它遵循了市场发展的基本规律。正如书中所揭示的那样，从长期来看，"看不见的手"不断修正资本市场这个巨大的博弈场的游戏规则，淘汰不遵守游戏规则的游戏者，也通过资本市场影响到经济社会中的每一个人，并逐步改善资本市场的外部环境。
祁斌同志翻译的约翰.S.戈登先生所著的《伟大的博弈》为我们提供了一部难得的研究美国资本市场发展历史的著作。当我们在关键战略机遇期考虑中国资本市场发展的道路时，借鉴他山之石，吸取成熟市场的经验和教训，有助于我们认识资本市场发展的客观规律，从而更好地为中华民族的伟大复兴做出贡献。
(作者为中国证券监督管理委员会主席)
说老话, 还是金流物流要畅通, 信息要公开, 黑箱乃腐败的温床. 法制要完善, 朝令夕改是市场大忌, 政治干扰逐步降低, 形成一个公平公正的开放市场. 上海是有成为与东京比肩的亚洲金融中心的实力, 假以时日或许还能超越. 只不过竞争是不进则退的, 自己耽误时机别人可不会傻等着.
The government is not the solution, the government is the problem.
本人不是里根Fan，但认为他这句话时说得太对了。美国这边减税减到骨头，中国那边什么政府都把着，两个极端。其实中国的事也简单，全流通算作二次上市，按公司好坏排队。公司即使排上了，二次流通前，也需要补偿原流通股股东（不想补偿，可以放弃流通权, so what!）。
改革嘛，又不想冒风险，You can't have it both ways。还是小平那句话--发展才是硬道理！
这个要公司出钱补偿流通股东，公司哪有钱啊？再说现在是大股东想出让股份，真卖成了大股东拿钱走；公司的钱给了小股东，那公司还拿什么发展啊？真要补偿，那也是大股东补偿给小股东不是？
抬个杠，参将兄别介意。
参将兄，既然开了头，不知道后面是不是还有“大餐”给大家享用？