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主题:价值组实盘第115周: 故事快讲不下去了 -- 陈经

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家园 价值组实盘第115周: 故事快讲不下去了

对大势的观察

本周A股只成交两天,动静却不小。在港股美股持续上扬的情况下,A股却独自跌向2500。不过显出了结构性的变化,创业板指跌10%以上,中小板指跌5%以上,代表大盘股的上证50指数只跌0.6%。这说明本周的下跌动力是中小盘股带来的。

从成交上来看,中小板成交额持续多天达到300多亿,几个月以来,没有缩量的迹象,4月13日的最高成交额也只是589亿。而盘子最大的上证50却只成交140亿左右,和去年成交最多的600-900亿区间相比,缩量十分明显。

可以这么说,资金继续在中小板里折腾,却放弃了在大盘股里的折腾。在这个转向的过程中,就显得大盘股越跌越低,而中小盘股却亮点不断。但是近期虽然资金在中小板里进进出出,大跌套人的风险却不小。中小板指数6177点见顶,跌到5000点,反弹到5600点上不去了,快速下到5200点。这和上证指数6124见顶,跌下5000,反弹到5500点再上不去相当类似。我相信一些中小盘股应该还要跌掉50%以上,正如上证从5500点一直往下。从泡沫的程度、获利盘的多少来看是差不多的。我想起几个月前去打牌,一个私募基金经理说,要是公募基金来接盘,那就最好了。最近好象是不少公募基金“对大盘股绝望”,大买中小板、创业板股票去了。

上证50(上证里盘子最大的50只股)的成交额,已经缩至2008年熊市最低水平了。而估值也差不多到最低水平了。成交低,估值低,下跌动力就很难形成。就再吓人,扔的动力就那么100多亿,随便拿点钱就托住了,人也不会恐慌。虽然市场现在看不上大盘股,但找到100多亿的资金感兴趣,却不是什么大问题。社保基金提高股票配置,险资也要入市,新股票基金要建仓,在这个成交额托住实在不是问题。我猜测,如果大盘股后市下跌中放量了,那就是有资金入市买大盘股,这是“价跌量增”。正如2008年跌下2000点以后,说明要大涨了。最后的看空者都出局了,转折就到了。也可能就不跌了,做个双底也说得过去。

中国经济怪事很多,股市就是大怪事之一。一年以来,明明经济表现最好,股市表现却是最差之一。这需要一个解释,就有“故事”出来。市场需要“故事”,以各种各样的面目出现,而真相只有一个。在一段时间以内,“故事”与市场表现互相加强,不用管真相如何,故事似乎越来越可信。直到相信故事的人再也增加不了,故事再也讲不下去了,真相就显出威力,转折就到了。

经典的故事,是“唱多”与“唱空”。唱多,就从1000点涨到6000点,越唱越动听,人都信了。唱空,就从6000点跌到1600,越唱越吓人。这是已经发生了的事,在故事的末期,回头看都是蒙人。而最近一年的故事,是“大盘股没戏了,中小盘股才有希望”,这是一个新的讲法。讲到后来,确实越来越多人信了,成了市场主流。于是,这个故事也到了结束的时候。

故事,也不是没有合理成分的。唱多,1000点涨上3000点,都是合理的。唱空,6000点跌到3000点,也是价值回归。大盘股增长不如中小盘股,这也是合乎天理的,规模大了增长率当然就下降,不然规模会大得改变整个增长环境。但在股市里,故事总是讲过头,看着有道理的,讲到人信了,就反而过头了,背离了真相。

为什么“故事”讲到最后就会背离“真相”?因为人的天性就是喜欢加油添醋,往极端里走。左就左过头,右也右过头。唱多过头,唱空也过头,二八现象也过头。人性大师孔夫子,琢磨了一辈子,最后说要“中庸”,“过尤不及”,这是大智慧。

最近舆论关于中国经济的观察,我认为已经相当过头了。一个“转型”,引出很多离谱的观察。许多分析者就投机性地进行这种“转型分析”,传统行业就是个死,新兴行业吹得无比美好。说到最后,由于中国是传统行业主导,就好象中国经济即将崩溃一样,等新兴行业救命了。因为传统行业要崩溃,所以银行要完蛋,金融要完蛋。

这些故事已经相当过头了,快讲不下去了。用不了多长时间,我认为故事就会开始反过来讲。人们会发现传统行业仍然会增长,盘大稳健的优点也会被认识到。而新兴行业的高风险特性,随着一些小故事的破灭,也会让市场警醒。Nasdaq网络股泡沫,一个成功者就有十个失败者,A股的中小盘股估计也是差不多的。

家园 沙而发之

想在股市挣钱,是个虎口拔牙的勾当,原因之一就是各种“故事”太多,稍不注意就会被绕在里边,中外皆如此。

家园 送花

hehe,陈经人品好阿,得了通宝

谢谢:作者意外获得【通宝】一枚

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家园 同意股市里的故事一般都很动人

原因大概是一般人喜欢听故事,不爱编故事有关。花街里的牛人其实也没多大本事,主要是改头换面,把女巫的衣服脱了,换上灰姑娘装或者白雪公主装,大唱特唱,给认头的人一张购入真品证明什么的,至于是不是灰姑娘,白雪公主就没人理会了。

同样,中国股市也有这种倾向,不过有一个大兄弟在照看着,下面一帮歌手,打手不敢随意乱来,该站好队的时候站好队,花街式的民主雪崩在中国是不适用的。至于财富流向哪里那是例外一回事。

传统的行业踏实创富没人问,天外飞仙画地为牢就一群人自投之,这只能怪自己了。

家园 细致的分析

恭喜:你意外获得【通宝】一枚

家园 八个字:阴晴圆缺,物极必反。
家园 得宝一枚,有必要吆喝一下,呵呵

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家园 故事,特别是不懂的的故事,人往往相信。

市场上面存在一批股票,他们是长牛股,不断波浪式向上可以长达数年,而他们的净利润在总市值面前显得如此渺小,单纯看市盈率甚至是未来几年的eps也感到是难以理解的高估值,这些股票如下:

重庆啤酒、长春高新、大洋电机、安泰科技、东信和平、科达机电……

它们共同点就是正在研发新技术、新产品

参与的资金总是以乐观的态度来预测公司新技术研发成功,新项目顺利投产、新产品可以畅销并拥有高的毛利率

稍稍有点疑惑的资金会在上涨途中掉队离开,剩下的基本都是最乐观的投资者

当然这类股票是说故事的最好材料,只要新产品没有经过市场的验证,故事可以无休止的说下去。

2000年科网股的泡沫也是这样诞生的。

摘自-----西江之子

家园 陈经还是没想明白A股涨跌的推动力

所以目前还是不太看好陈经炒股的前景。

我的比较刺耳的意见,陈经的问题不是他天生乐观,而是太主观太一厢情愿了,缺乏冷静的客观分析。

家园 【讨论】觉得可以关注煤炭

通货膨胀下是有希望的

家园 你的大道理很通顺,怪这怪那,花里胡哨,

115周,两年多了,请问实盘的市值现在是多少???

家园 是啊,一直有人建议抄底优质银行股和地产股。
家园 呵呵

下跌也是有交替的啊,前面的跌大盘股,大盘股跌不动了,现在轮到中小盘了 交替下跌啊 大盘股没有想像空间啊,再说了中国的银行股如果用PB来计算,是全球第二贵的啊

家园 陈大理论水平高

陈大的理论到目前为止没出过大错误。只是,在微观上和行动上,建议多做些细致的工作。

家园 你真老了

我等凡人,炒股只能顺其自然。只有那些塔尖,能与其共舞。

所谓识时务者为俊杰,天无时无刻不再变化,而你想不变应万变,估计体制内呆长了,木讷了。(*^__^*)

所谓故事,巴菲特也是故事,微软,谷歌也是故事。故事等于旗帜。

对于‘旗帜’这两个字你根本不理解。

旗帜.方向.未来.前进!

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