主题：[讨论]今年的资金面 -- zhuhit

股市也好楼市也好，上涨短期都是资金面推动的，中期是利率和租售比(市盈率)，长期是租金的提高（盈利能力的提高）。

去年10万亿放的很爽，各个部门各个行业，欢欢喜喜，其乐融融。

但是也放坏了各个银行的指标，存贷比，资本充足率。

今年预计7.5万亿。

不过这个目标能不能完成，主要看的是各个银行融资情况和拉存款的状况。

即使今年想要放10万亿，也存在技术上的难度（仅仅是技术上的，现在银行头上的紧箍咒：存贷比，资本充足率去年的时候不也不是问题？）。

3月底的时候，有银行拉存款给了千三-千五的回扣，由此可见银行资金的紧张。这么高的回扣率好像没有看到过。

去年发的贷款大量给了铁公鸡和地方zf，今年这些钱少不了，那么10w亿收缩到7.5万亿，收缩的是非铁公鸡方面的，对于这些领域来说今年的资金面方面是非常困难（这不是缩减25%的问题，是50%甚至更高）。

这也就可以解释现在国内股市资金面短缺的问题，看着老是要上，但是老是上不了，2009年底的时候基金仓位到顶了，可以说场内资金也用到了极限。一般来说每年年初的时候信贷总是最宽松的，年末的时候总是最紧的，那么股市以后资金的情况会越来越差。（手里拿着一个2009年预期9倍pe的股票，现在也是很忐忑啊）

如果今年信贷政策不做太大的改变的话，今年的股市，楼市资金面都有问题。国内的楼市现在靠信贷支撑，信贷的紧缩将产生比较大的问题（最近上海北京跳涨的情况是不是可以理解为最后的疯狂哪？）明年的时候应该可以看到比现在更低的点位。

• 不要对今年的行情太乐观
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• 换个角度看，如果房地产就此倒掉，股市会不会也向下哪？
• 资金问题？

前松后紧，明松实紧。

以现有的基础货币量和货币乘数，货币供给没有多大的空间了

按照大棋派的说法，升值压力以致的热钱流入是名正言顺增加基础货币的有效途径

这几个字归纳还是很准确的。

外贸顺差的减少，使得从热钱增加基础货币的数量也是相应的减少。

期待多些。

外链出处

如果被迫出重手，结果就是许多批出的“额度”将就此作废，就意味着推升M2的货币高流动被遏制，形象点说就是一大部分信贷“货币”“消失”。

　　不容易，一D制总是要面临分权和收权的困挠，地方ZF现在都被驯养成经济动物了，难控制了。

10年期国债利率上4%，对美国真是一个大问题。

不少对冲基金利用短债利率和长债利率上杠杆做套利。10年国债下跌太多的话，就要爆了。

国内也有类似的套利：

见下面链接：

http://www.cs.com.cn/yh/05/201004/t20100406_2386104.htm

大家一起讨论，能开拓思路，呵呵，欢迎质疑

最近在看一季度的财报，发现60%的公司一季报，因收票据大幅增长，难道这又是一个市场上流通现金减少的一个佐证？