主题：中国实际贷款利率可能已经开始上升 -- 十年听涛

一天就将一个月的贷款额度用完，那么只有优质客户才能拿到贷款。优惠利率范围会被缩小，暗含经济体整体实际利率开始上升。如果在这个过程中，实体经济没有明显受影响，央行加息的顾虑就会少一个。

不过在复苏过程中，头两次加息的结果通常是股市继续上升。反映实体经济中的盈利水平的提高。

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对于自己看不明白的东西，保持敬畏之心，路过，务必烧一炷香。

到5、6月左右，cpi几乎必然超过4％，如果不加息，负利率太大，势必又会重蹈07年覆辙，导致通胀恐慌，存款搬家，从而进一步推高cpi和资产价格。

但是，现在银行的放贷能力基本已经到了极限，资本金问题，大家都明了，要大规模地从股市债市圈钱，另一个指标存贷比，也到了监管的边界，在这种情况下，存款搬家将限制银行的放贷能力，损害银行的抗风险能力。

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现在，朝廷显然不是担忧银行的盈利水平，而是担心银行的资产质量，已有的措施已经很明显的证明了朝廷的倾向。加息的目的不是为了提高银行的利差，而是为了抑制贷款需求，提高存款的收益率和吸引力。

我的看法，央行很可能在一季度就加息，在cpi到达峰值前，货币政策会继续收紧，直到看到cpi下降同时经济平稳发展的前景或经济大幅跳水，才会转向，后者的迅速转向是恶性的，不提了。前者的温和转向（不再收紧，大幅加息的预期消除），才是真正复苏的开始。所以我认为在上半年，整体货币政策是偏紧的趋势，限制房价等的行政措施可能也会较认真，这些都是不利于资产价格上升的因素，所以整体上并不利于股市，难有大行情。如果中央调控成功，上半年通胀得到控制，通胀预期消除，经济平稳发展,那下半年股市可能是个机会。

我的看法，我国股市主要是资金推动的，而较少受盈利驱动，股市的推动资金是实体经济资金的溢出，如果股市的膨胀，造成实体经济资金的不足，生产不如投机赚钱，你说管理层该会怎么办？

• 钱的问题
• 回答天涯路

既然国际经济二次探底，出口受阻而生产过剩的可能性存在，那为啥不反而把实业资本赶进股市，给房地产开发商输血，同时紧缩贷款，让他们把贷款还了，减少银行的风险。

四季度的房地产股应该效益不错才对。

不管是国内，还是国外的。

股市的融资能力比银行的贷款，根本不是一个数量级（3000亿VS.9万亿），试图用股市的融资填补银行的贷款，股市没那么大承接力，根本不可行。分到地产的股市融资就更少了。

房地产开发商是滚动经营，现在哪个开发商手里都有一批土地和在建房，他们还旧贷款，是为了新贷款。紧缩贷款，还贷款的意愿和能力就下降。现在朝廷是看他们扩张的太猛了，无法不压一压。

二次见底是全球经济大局决定的，朝廷，只是米国全球化体系中的一个小小跟班，能由着它想咋样就咋样？

它倒想当上帝来着，可惜不行。

又，开发商只是地方ZF财政的一个外延，一个傀儡。它手里根本木有钱。它的钱，必须尽快转化为新的土地。由此，它手里的钱，会尽快进入地方ZF的钱袋子里。

朝廷打房地产，就是打地方ZF的钱袋子。

朝廷当然不是上帝，所以估计朝廷也是试着来，现在小心的压，但也怕压破了。

是不是二次探底，因素太多，我说不准，但我的直觉是概率应该小于50％。

朝廷打地方，也不是想打死，是要给出路的。不卖地，朝廷也得给饭吃吧。现在的不明朗处，在于新路找不到，立刻重走旧路，则朝廷威信扫地。

所以应该等一等，看看风向再说。

你难道没有看清楚这样一个现实：中国非常深地加入了米国建立的全球化经济体系。

中国2001年后的飞速发展、各种矛盾和成绩，都是源于这个源头。

现在这个体系发生全盘调整，你认为中国作为这个体系的低等会员，能独善其身么？

因素太多，我说不清楚，所以我打算看着来。

其实我也不太认为美帝能一手遮天，想搞谁就搞谁，起码对于中国得费很大力气。

现在中国经济只能说有隐忧，但我还看不出马上就要完蛋，相反还有很多积极的因素。

中国作为这个体系的低等会员--do not know how to restructure this system. Can not contribute constructively. The top leadership are bunch of incompetent hollywood stars: good at public shows.

They stick to one rule: 以不变应万变--fixed rate currency system, export-oriented economy. Bond oneself to US economy.

老兄也在奚落影帝啊，哈哈。

想了半天，好莱坞明星是谁，原来是他！哈哈。

这个工作要是5年前就开始动手，还有些希望。现在等米帝不行了才准备着手，很难实现。我也认为，要是米帝完蛋，朝廷也很难很难独善其身啊。