主题：写在创业板启航之前 -- 炎言

即使是成熟的大公司也是这样，简单的一个例子，GE和中石油。如果预测一个成熟的大公司的自由现金流，几乎就等于要预测整个经济周期的情况，这还是不考虑其是不是有管理层经营的风险以及国家政策变化的风险。

再者，折现率的设定也是个问题，像07、08、09年世界各国的利率变化如此之大，怎么设定真是很难的，不同的设定也要差很多的。

对于“成长性企业”，您说“按照现金流折现导出的处于足够安全边际的市盈率，成长公司远高于成熟公司”，我实在是很怀疑这种分析方法，试想，连成熟的大公司，预测一下自由现金流都很难，“成长性企业”就更是没影儿的事了。我觉得对于散户来说，这么分析，费力不少（不仅要求其所研究的行业水平过高，而且还要要求财务水平也太高，还要对整个金融、经济等方面要求也太高），但准确率可能比掷铜板更低。

说实在的，我觉得这套"价值投资"的方法不可行，甚至对一般的机构也很难到达，对于散户来说，基本是个必败的模式。

我的观点正是：价值分析很困难，在创业板这种高风险高收益的地方，散户就不要自己进来，还不如找个好的机构，让他去分析，自己搭车收益。

花！花！！花！！！！

五力模型不是不能做，而是约束条件太多。首先，信息来源的真实性，如何得到保证？这个估计只有业内相关人士才有一点谱，一般人看到的，估计就是想让你们看到的。其次，如何从众多的信息中分析出有用甚至关键的信息，这个是非常难的，如果这条你做的好，大可开一个咨询公司，或者做一个合伙人，那个钱赚得稳当还有名声。最后，企业的成果在分析人士看来，有很大的不确定性，对信息的分析，一则由于信息分析是基于其先验性的，二则分析是有选择性的，这就造成了许多人所说的“天意难测”。

至于vc，你也说了，要投多家以求风险平衡，这正说明了，五力模型（当然还有其他模型）不是那么可靠，稳定的超额利润是不太可能的。

所以说，楼主选2、3只股票可能太少，其实还是在赌，赌自己的见识，也是赌自己的rp。

投机天堂，投资无门

e,基本都是骗子，呵呵。

Nasdaq几十年，几千家公司IPO，才出了一个微软、一个Cisco、一个Google、一个亚马逊等，反正好公司屈指可数，还有很多公司退市了，2000年的IT泡沫更是洗劫银子无数，大骗子嘛！

会有跌的时候的。

投资嘛，总是要做好拿几年的思想准备的，虽然实际上经常不用拿那么久（例如市场上涨过快，很快达出现了高估；或者公司基本面发生变化等，都要求抛出）。买入时也是一样，等个几年有时也需要。

起码目前中国创业板中看不出有希望的，呵呵。

要不过十年大家再看？

我看你这是意识形态问题——别说我偏激——你的文字里透出的潜台词给人的感觉就是：美国的东西就是好，中国的东西就是不好，中国永远都没有微软、cisco、google。

我看，给中国10年，中国那些聪明人在市场经济里浸淫多年之后，不会比美国人干的差。

我本来就没从所谓“价值”方面着手，因为我认为从这方面也无法着手，只要还有疯钱、傻钱在里面折腾，就可炒。

不管怎么说，兄弟我好歹还是在二级市场买过创业板股票的，虽然抛给了更疯或更傻的钱，但怎么说也算给天朝的创业板捧过场，做过“贡献”了，不知兄台做贡献了没有？

其实我提这个帖子，也不是我心理有多黑暗（虽然也有些），爱看个笑话啥的，主要是我第四批创业板打了五个，又是全没中（就第二批中了二个），气死我了，发泄一下。

运气不好，创业板的新股一次都没中。二级市场不到我设定的位置，没法碰。

我有足够的耐心等它下去。当年百度也被人整下去一次，从300美元直接跌到100多美元。这样的机会总会有的。

对于A股这种高度投机的市场尤其如此。

在信息处于全面劣势的情况下，真正找到所谓“被错杀”的股票，难度之大，几乎无异于自己搞一个同样的公司，甚至概率更低。

其实你想想，当年百度、网易之类的跌下去的时候，是为什么？你如果当时知道他们的盈利模式的艰难，又看不出新的盈利模式（也就是盈利的前途），是不是还敢买？

这是我的意见，谨供参考。

但是，一个企业遇到困难的时候，不一定就没法知道他能否继续生存。段永平当年买网易还是下了点功夫的，结果让他赚着了。也许对某个企业，你就可能是处于信息有利的一方。

多了解行业，多认识一些人，多尝试，哪怕是试错，总是没有坏处的。