主题：【价值组实盘报告】第74周：疯牛症与没头苍蝇 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

16.38买入500股招商银行

15.8买入500股招商银行

16.31卖出500股招商银行

28.18买入500股中信证券

28.47卖出500股中信证券

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3500 20.987 28.87(37.13%) 27590.5 101045

招商银行 1040 6.009 16.24(170.26%) 10640.24 16889.6

中国南车 100 3.741 4.62(23.5%) 87.9 462

中国铁建 13800 9.834 9.38(-4.62%) -6265.2 129444

潍柴动力 1 10323.11 41.03 (-99.60%) -10282.09 41.03

莱钢股份 1 77119.64 13.24(-99.98%) -77106.39 13.24

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币66893，其中陈经可用66456元，nettman可用437元

股票市值：247579

组合现值：314473

浮动盈亏：-85527或者-21.38%，比上周多亏4.39%。其中陈经浮亏15147元，-7.57%，nettman浮亏70380元，-35.19%。期间上证指数涨幅-31.15%（4300.52-2960.77），沪深300指数涨幅-30.68%（4621.69-3203.62）。

对大势的观察

本周美股连涨，创了年内新高。A股前三天继续大跌，连带港股也跌。这种反差经常上演，只不过最近跌得有些古怪。现在似乎跌势稳住了，怪异的感觉却一直存在。

市场下跌原因主要是两个，一个是紧缩传言，都在说央行与各部委实际搞紧缩了，口头蒙人。另一个是社保基金跑了一些，引发机构跟风，要求绝对收益的私募保险跑了不少，基金到没怎么跑。从成交量来看，缩到前期一半，确实是跑了，不少资金进入观望状态。

我有一个感觉，就是A股的运行节奏越来越快。现在是个信息社会，不知道有多少股市消息在快速流传，机构其实也和散户一样四处打听消息。这么多人，心理共振，产生单向的压倒性趋势的机会远大于从前。慢腾腾出货，慢腾腾建仓，多重顶底、复合顶底，可能不再流行了。各种资金抢着投胎一样，要么猛升，要么猛跌，市场情绪变得很快。这种现象可以称为“疯牛症”。市场心理趋同，疯了一样行动，你不跟着疯就吃眼前亏，所以就一起越来越疯。

现在谁都知道货币政策对资本市场的决定性影响，这甚至会绑架政策。难以想象，如果中央明示货币政策从紧，股市房市会变成啥样。所以，可能以后中央政策也象最近这样，糊涂得很，不知道到底要干啥。实际上中央也是政出多门，没有谁有绝对权威，各管一摊。中央决议数次说要加强经济工作的领导，要各方面紧跟中央精神。但实践说明，中央也是没谱的，有权力而无威信。这种现象可以称为“没头苍蝇”。一是中央政策宣示因为各种顾虑，糊涂化，二是各部门各地方会自己找说法单干。

本周一些迹象说明，央行方面对于上半年的极度宽松十分不满，找了个恰当的时机反扑了一下。现在搞经济成了各行其事，经济领导工作确实成问题。社会上感觉很坏，经济环境不稳定，搞实体经济不好赚钱，不如炒股炒房，连央企也跑来投资房市股市。这加大了我们进行预测的难度。我实在看不清后面的发展，中央高层扯来扯去会搞出啥事。

短中期看不清，只好看长一点。扩张性的货币与财政政策显然是方向，现在就算小紧缩一下，过段时间又会一些人出来要钱折腾。全国各地盼发展，全国干部要政绩，搞紧缩只能是短促突击。说句不恰当的类比，印金元券的人也不是不知道危险。只不过现在社会先进了，可以分成实体经济与资本市场两块。实体经济过日子发展慢，人觉得烦，但提供了基本生活保障。资本市场是赌场，天然有吸引力，人的财富由它决定。人的心思更多往哪个方向跑很明显。

政府的任务是发展实体经济，与之配套的钱必须增发出来。但社会体制又会把一部分巨资导向资本市场，所以，一定程度的泡沫经济势属必然。涨多了可以看空，平时一般还是要看多。

看不清，有一定仓位的现金足以防备了。如果再跌下去，我还有占36%仓位的现金，越跌越买，不会买成满仓后又跌光。我希望能再跌下去。如果实在跌不下，现有仓位也不算少，就这样吧，也不增仓了。

对个股的分析

本周中信证券等券商股比指数跌得多得多，中信价格重新低于上证除以100了。这是因为成交量降得很厉害，即使指数再涨，上升斜率也会降低，券商股业绩预期有所降低。指数可能在今年再超过3500，但中信回到38似乎比较困难。

另外中信证券有华夏基金与中信建股的股权问题要解决。最差的情况，华夏基金要卖50%给内资，而占中信旗下营业部一半的中信建投，中信占的60%股份要卖光。比较好的情况，华夏基金卖掉40%给一家内资一家外资，中信建投剩下40%的股份由中信证券收齐。如果是前一种情况，利润会大降30%，这是基本面大坏了。后一种情况是较好的解决方案。

实际上中信证券发家靠的就是收购，大部分营业部与华夏基金都是低价收购来的。这是政治性的资源，中国许多公司的核心竞争力其实就是这个，靠中央政策分大钱，不然真不知怎么混。如果没有资本市场，反正是公有制，分给谁似乎无所谓。但现在有资本市场，谁分多分少，相关的股票受的影响太大了，股民可能被害惨。对这个问题，好象没有啥办法，只好跟着政府混。从这个思路出发，一些央企与大国企似乎有不小的机会，并购之类的事不会少，应该是一个不错的研究方向。选一个并购机会大的领域，在其中找一个政治资源最多的企业，一定是一个大牛股。

有啊，呵呵。认真学习。

并购机会大，政治资源多，　汽车？、钢铁？、资源类？

这个思路不错，年初几个政治情节的股票都是很彪悍的

向600562

空间太小，不如观望。。。

我就按兵不动了，本来想继续减仓，结果没等我动手，人家已经跌到我要减的仓位了～～～

还真他妈的强悍～～～

都说暴跌不是熊市，暴涨不是牛市，ft，这连续暴跌算啥？

000570苏常柴“拟对是否存在媒体传闻影响公司股票价格波动的事项进行核实，为保护投资者利益，公司股票将于今日开市起停牌，公司将在核实上述事项并公告后复牌。”8.24日

炒了几年股了，还没见过这样的停牌公告，是什么意思呢？难不成是嫌涨的太快了？谢谢

大震荡正是降成本的好机会。主力这几天到底上窜下跳，伤人5000自损3000，损人不利几，何必呢。明天看看两油的表现。

这个是说“要查有没有媒体胡扯”，不知啥意思。