主题：自由贸易协定应该注意的一个问题 -- 镭射

中国与哥斯达黎加的自由贸易协定谈判正式启动了。如果能够签署，这好像是中国与外国（不算作为一个整体的东盟）签署的第7个自由贸易协定了。估计美洲还会有其他国家，比如委内瑞拉什么的。我认为，在进行自由贸易谈判时，有一个问题应给予足够充分的重视，那就是货币互换。

所谓货币互换，又称货币掉期。简单的说，就是两个国家的央行用两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但币种不同的货币，进行交换。货币互换的目的可以有很多，比如降低筹资成本，防止汇率变动风险造成的损失，等等。在国际金融体系发生危机的情况下，它还有一个功能，就是两个本国货币都不是国际硬通货的国家，可以通过货币互换，互相持有对方国家的货币，从而在双边贸易中用对方国家的货币进行支付，这样可以避免消耗双方各自宝贵的外汇储备，从而使双方的双边贸易与国际金融体系脱钩，增强各自对抗国际金融危机的能力。

不妨以中俄贸易为例，构想一个货币互换的模式：

1、中国从俄罗斯进口物资（比如石油），用卢布支付；俄罗斯从中国进口物资（比如发电设备），用人民币支付。这种做法的最大好处是可以按其国内市场价格定价，避免复杂的价格和汇率转换。

2、为了满足支付的需要，中俄两国央行需要定期（每隔半年或一年）进行一次人民币对卢布的货币交换，从而让双方获得支付手段。

3、两国央行定期（与货币交换同时）进行结算。贸易差额由逆差方用美元或特别提款权清偿。如不能及时清偿，则转为短期外债。

如果中国与某一国签署了这样的协议，那么人民币就将成为该国的外汇储备的一部分。人民币国际化的最重要一步——成为国际资产，就能够实现。随着这样的国家增多，将逐步建立起一个人民币清算圈，中国则会成为这个清算圈的中心。这个清算圈的内部清算货币是人民币，对外则用美元、欧元或特别提款权清算。人民币与欧元、美元三分天下的局面，就将初步实现。因此，我们必须对自由贸易协定中的货币交换部分，给予高度的重视。

• 如果真有这个打算，那么现在就应该着手准备了

各国都会倾向于用本币结算，进行货币互换。

中国对其顺差的国家，清算后对方可能积欠美元债务。这个问题取决于中国的长远打算了。

如果仅仅是货币互换，那么这种体制是有很大风险的，因为你不能保证对方国家的货币不会发生恶性贬值。因此为了对抗这种风险（虽然不一定迫在眉睫），会推动在清算圈内建立起金融救援机制——类似IMF那样的机制。于是一个以人民币为核心的“小布雷顿森林体系”就建立起来了。

这样上方应该确定一种对冲机制，就是在两个互换周期之间，货币的汇率振幅不能太大。如果超过振幅，应该有一种类似CDS的保险来对冲。

这样，的确可能形成小布雷顿森林体系。

del

这个就是我说的，政府的运作我们散户实际上不清楚，也不可能知道，所以没有必要浪费时间去谋划。

相反，应该站在散户的立场上，观察、猜测、判断政府的走向，以决定自己投资的策略。

有了有效地制裁手段后，还是要本着双赢多赢的精神。

中国将与秘鲁签自贸协议 成秘鲁最大贸易伙伴

http://www.stnn.cc/china/200811/t20081119_908103.html

del

至少是平衡贸易的那部分，即不是顺差逆差的那部分。

两国贸易应该避免用第三国货币。只是不平衡的余额的结算如何做的问题，估计会比较复杂。

del

一手抓内需，一手抓自由贸易。真能自利利人地应对危机。