主题：【原创】中信证券三季度业绩跟踪预测 -- 老拙
又快一个月没有发言了。
最近一段时间，一直都在忙着修改那个剧本，而且有忙大发了的迹象，本来是忙到10月就差不多了，现在估计要到年底前后才能忙完。
忙里抽点空，来河里冒个泡。今后的例行汇报(包括港股)，想调整为每月一次吧。
三季度交易结束了，作一个跟踪分析。
一、经纪业务(亿元)
日期 股债基成交 权证成交 小计 日均 佣金收入
08年1季度 98719 16164 114883 1947 25.88
08年2季度 75082 20397 95479 1540 20.28
08年7月份 24454 3783 28237 1176 5.19
08年8月份 11274 3322 14596 730 3.10
08年9月份 11861 5057 16918 890 3.59
08年3季度 47589 12162 59751 932 12.67
可以看到，三季度市场成交量比二季度下降近40%，佣金收入预计为12.67亿，比二季度下降约40%。
二、承销业务
1季度承销收入6亿元。2季度承销收入3.32亿元。
名称 发行股数（万股） 发行价（元） 募集资金（亿元） 承销收入(万元)
1、IPO
陕天然气 10000 10.59 10.59 3000
2、再融资
太钢不锈增发 35000 10.46 36.60 9000
冠城大通增发 6000 8.66 5.20 2000
3、债券
宝钢股份分离债 100.00 13000
保利地产公司债 43.00 5000
08葛洲坝公司债 13.90 10000
大唐集团公司债 25.00 2000
中冶集团公司债 35.00 2800
兴业银行金融债 150.00 10000
万科股份公司债 59.00 6000
中国网通公司债 10.00 1000
中国船舶企业债 35.00 2800
合计 512.70 65000
可见三季度公司的承销收入比较可观，比2季度提高了几乎1倍。在市场如此低迷的情况下，公司通过债券承销在一级市场取得很好的收益。
正在发行的还有兵器集团企业债40亿元、黄金集团短融券5亿元，中国铁路建设债200亿元。
三、自营业务
1季度投资收益20.81亿元，减去公允价值变动损失9亿元，实际的自营投资收益为11.8亿元。
2季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为12.4亿元。半年合计为24.19亿元。
三季度新股收益测算
名称 发行价（元） 网下认购（万股） 网上中签（万股） 网上中签收益（万元）伊立浦 6.66 12.30 92.40 320
拓维信息 15.37 3.38 68.76 1020
新华都 12.00 3.60 141.85 2380
西仪股份 2.88 14.30 111.20 700
卫士通 12.12 2.23 124.35 3000
中国南车 2.18 497.62 4618.97 6900
美邦服饰 19.76 11.92 178.70 4900
合计新股收益 19220万元
可见三季度新股收入并不乐观。
根据中报，公司的自营（交易性金融资产和可供出售的金融资产之和)比年初增加了一倍，但公司持有的交易性金融资产中，债券占88%（07年底为44%）；可供出售金融资产中，债券占65%（07年底为35%）。可见，在股市的大幅度下降中，公司大幅度提高了自营盘投资，同时大幅度提高固定收益类资产的比例，风险较小。考虑到三季度市场状况很差，中信的自营投资三季度净收入暂时按0估算。
四、资产管理：
1季度基金管理费8.8亿，委托资产管理0.67亿，基金销售收入0.61亿，合计10.08亿。
2季度基金管理费7.5亿，委托资产管理0.4亿，基金销售收入0.64亿，合计8.54亿。
3季度按2季度实现数估算为8.54亿。
五、利息收入：
1季度利息收入4.03亿。
2季度利息收入4.40亿。
3季度按4.20亿元预测。
以上各项合计，08年3季度营业收入预测为31.91亿元，按43.5%净利润率计算的净利润为13.88亿元，全面摊薄每股盈利0.21元。
由此推算，1-9月每股盈利约为0.93元，1-9月净利润预计同比下降20%-25%。4季度市场情况预计将好于3季度，全年每股盈利估算约为1.20元左右。
现在推出对中信2008业绩的影响。
东吴证券给出的数据见链接
显示净利润有118.55亿，是怎么测算的呢？
在市场也是战场上存活下来的老军人的经验，是多么宝贵。
虽说回过头去看，您有的操作，俺现在很反对。
现在是太钢的大股东了，这个要计算进去
大熊猫早当逃兵了，她空仓啦
我那两把刷子那敢出手啊。嘿嘿。
我的计划是在相当长时间里不回来了。或者永远不回来了。
熊都到半途了,看看以前的上证K线,以后的成交量只会越来越小,经纪收入剧降,自营的更别提了
对中信就一个字"卖出".何况现在堆积的巨量,以后下去了很难翻身的.
除非有买回计划，不然长线还是放着好。
PS 熊已经到尾巴了有个前提，就是美国救市成功，否则1929重来，任何股都是输
再补充说明一下：我反对长线的中信全部卖空，但不反对卖出部分中信进行高抛低吸。我本人心里承受能力差，所以我已大部分放弃长线操作，在LD账户我是实施了守仓，现在亏1/3，但对于拙老师的操作攻略我还是非常佩服的，尤其是现在拙老师正在完善这个攻略。
中国股市的每年分红还赶不上印花税，再加上上市公司此起彼伏的再融资，所以中国股市一直都是负和博弈。所以美国股市的一些规则中国股市不适用的！
另外，拙兄，国庆节以后一定要赶快卖掉股票呀，股市大盘很可能重回1800点（快速下跌），甚至1500点左右（慢速下跌）。这是构造双底的右底，需要最少一个多礼拜，然后就将开始大升了！
另外融资融券一旦通过，券商类股票必然大跌。如同神七上天前一天航天类股票全都暴跌一样！这段时间券商类已经上涨的不少了！亏损是需要一点一点补回来的！
老拙，国庆后第一天赶紧空仓吧！！大盘一旦下到2240点左右就将开始真正的下跌了！
原来剑兄跑到这里来玩了。看来仰望星空的人也没有忘记看看脚下的东东啊。剑兄连股票点数都能预测，是看天象看来的吗？
开个玩笑，偶的判断和老兄的差不多，不过认为筑底不会那么快。
哪天被个流星砸的直接找马克思报到，才发现连个凶手都没有，你说冤不冤？
所以还是不能光看天！